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El precio de las acciones de Warner Bros. Discovery (WBD) cayó un 12% en las primeras operaciones del jueves después de que la compañía reportara ganancias decepcionantes en el segundo trimestre del miércoles que no cumplieron con las expectativas tanto en la parte superior como en la inferior.
La compañía tomó una enorme carga por deterioro de $9.1 mil millones relacionada con su unidad de redes de televisión tras la pérdida de un importante acuerdo de derechos mediáticos con la NBA. La compañía presentó una demanda contra la liga por lo que dijo fue el “rechazo injustificado” de la NBA a la propuesta de derechos de igualación de la compañía.
Incluyendo un costo adicional de $2.1 mil millones relacionado con su fusión, la compañía sufrió un impacto de $11.2 mil millones en devaluaciones y cargos el último trimestre. Además, la compañía revirtió las tendencias de ganancias anteriores en su negocio de streaming a pesar de agregar casi 4 millones de suscriptores en el trimestre, mientras que su unidad de televisión lineal continuó deteriorándose.
Analistas de Wall Street opinaron sobre el informe, suponiendo que es “poco probable” que las cosas empeoren. El analista de KeyBanc, Brandon Nispel, quien tiene una calificación de Sobrepeso en las acciones, dijo que el negocio de estudios de la compañía probablemente tenga un mejor desempeño en 2025 en comparación con 2024, mientras que el streaming puede seguir compensando el rápido declive de las redes lineales.
El CEO de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, mantuvo que la rentabilidad dentro del streaming será positiva en la segunda mitad del año, con un “crecimiento de suscriptores aún mayor” en el trimestre actual y “al menos” $1 mil millones en EBITDA de segmento en 2025.
Sin embargo, el ejecutivo señaló que las dinámicas cambiantes de la industria fueron un catalizador clave para la carga por deterioro, diciéndole a los inversores en la llamada de ganancias, “Es justo decir que incluso hace dos años, las valoraciones de mercado y las condiciones prevalecientes para las empresas de medios heredados eran bastante diferentes a las de hoy. Este deterioro reconoce esto y alinea mejor nuestros valores contables con nuestra perspectiva futura.”
El CFO de WBD, Gunnar Wiedenfels, agregó que el segundo trimestre vio una “serie de eventos desencadenantes, incluida la diferencia entre nuestra capitalización de mercado actual y el valor en libros de la compañía, la continuación de la debilidad en el mercado publicitario de EE. UU. y la incertidumbre relacionada con las renovaciones de afiliados y derechos deportivos, incluida la NBA.”
“Si bien ciertamente no quiero restar importancia a la magnitud de este deterioro, creo que es igualmente importante reconocer que el lado positivo de esto refleja el cambio de valor entre modelos de negocio y nuestra convicción y confianza en el crecimiento y la oportunidad de valor en los estudios y nuestro negocio global directo al consumidor”, dijo.
Warner Bros. Discovery ha tenido dificultades en los últimos trimestres, con ganancias afectadas por un entorno publicitario lineal débil y presión sobre las tarifas de afiliados REUTERS/Eric Gaillard/Foto de archivo (NurPhoto via Getty Images)
Los ingresos del trimestre llegaron a $9.7 mil millones, por debajo de las expectativas del consenso de Bloomberg de $10.12 mil millones y una caída del 6% en comparación con los $10.36 mil millones vistos el año pasado.
La compañía reportó una pérdida ajustada por acción de $4.07 versus una pérdida de $0.51 en el período del año anterior y por debajo de las estimaciones del consenso de $0.21 como resultado de la carga por deterioro.
El flujo de efectivo libre, que sirvió como un punto brillante en el primer trimestre, no siguió esa tendencia esta vez. La métrica cayó un 43% interanual a $976 millones y también se quedó por debajo de las expectativas del consenso de Bloomberg de $1.2 mil millones.
El negocio de streaming directo al consumidor (DTC) de la compañía fue un punto positivo en el trimestre. Agregó 3.6 millones de suscriptores de Max en medio del estreno de la temporada 2 de “House of the Dragon”. Esto estuvo por delante de las expectativas del consenso de Bloomberg de 1.89 millones y también por delante de los 1.80 millones de suscriptores agregados en el segundo trimestre de 2023.
Los ingresos por publicidad en streaming se dispararon a $240 millones, superando las estimaciones de Bloomberg de $191 millones y aumentando un 98% desde los $121 millones que la compañía reportó en el período del año anterior. Sin embargo, la división de DTC registró una pérdida de $107 millones después de reportar una ganancia en el primer trimestre.
Futuro incierto ante las luchas lineales
En sus últimas negociaciones de derechos mediáticos, la NBA rechazó a WBD a favor de dos recién llegados: el gigante tecnológico Amazon (AMZN) y NBCUniversal de Comcast (CMCSA). La liga logró alcanzar un nuevo acuerdo de derechos con su otro socio mediático actual, Disney (DIS). Los derechos actuales de WBD expirarán al final de la próxima temporada.
Los analistas han advertido que la pérdida de estos derechos impactará el éxito futuro de su servicio de streaming Max y probablemente acelerará la caída de sus redes lineales, que ya están en picada libre.
Los ingresos por publicidad de red cayeron un 10% en el segundo trimestre respecto al período del año anterior. La compañía reportó ingresos por publicidad de red de $2.21 mil millones, por debajo de las expectativas de Bloomberg de $2.26 mil millones.
Eso presionó el EBITDA del segundo trimestre, con el EBITDA ajustado para todo el año ahora en riesgo de caer por debajo de los $10 mil millones, según las últimas estimaciones de Bloomberg. Eso significa $4 mil millones por debajo de lo que los analistas esperaban en el momento de la fusión.
Se ha especulado sobre el próximo movimiento de la compañía, con analistas del Bank of America señalando posibles opciones estratégicas en un informe reciente que podrían incluir la separación de los negocios de streaming digital y de estudios de su unidad de televisión lineal heredada.
La gerencia evitó el tema de la división durante la llamada de ganancias, pero pareció reconocer que se ha discutido.
“Se trata de una empresa pública. Todos somos muy conscientes de nuestra responsabilidad de tener una opinión sobre todas las opciones estratégicas que existen”, dijo Wiedenfels. “Estamos muy claramente enfocados en evaluar todas las opciones más allá de simplemente dirigir el negocio operativo.”
Sin embargo, la compañía dijo que ha estado operando bajo la “estrategia de Warner Bros. Discovery durante los últimos dos años y medio… y todos los días estamos viendo los beneficios”.
Alexandra Canal es Reportera Senior en Yahoo Finance. Síguela en X @allie_canal, LinkedIn y envíale un correo electrónico a [email protected].
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