Por Nicole Jao
NUEVA YORK (Reuters) – Wall Street se está preparando para un fuerte descenso en las ganancias de los refinerías de petróleo de EE. UU. en el cuarto trimestre a medida que la demanda de combustible se debilita, mientras busca claridad sobre los preparativos del sector ante las amenazas del presidente Donald Trump de imponer aranceles a las importaciones de crudo de Canadá y México.
Las refinerías de EE. UU. han visto cómo las ganancias disminuyen desde niveles récord en 2022, cuando la recuperación de la demanda tras la pandemia de COVID-19 y la invasión de Ucrania por parte de Rusia hicieron subir los precios del combustible.
Esa demanda se ha ralentizado desde entonces, y ahora la promesa de Trump de establecer un arancel del 25% a las importaciones de petróleo de Canadá y México para el 1 de febrero podría afectar aún más las ganancias al aumentar el costo del crudo.
Los precios minoristas de la gasolina en EE. UU. disminuyeron por segundo año consecutivo en 2024. Una menor demanda del combustible de transporte, el producto de petróleo más consumido en EE. UU., durante el verano de 2024 en comparación con 2023 ayudó a aumentar los inventarios. En la segunda mitad de 2024, los precios promediaron un 10% menos que en la segunda mitad de 2023, según la Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA).
El diferencial de precios de futuros de gasolina de EE. UU., o la diferencia de precio con el crudo de referencia West Texas Intermediate de EE. UU., que es una medida teórica del margen de beneficio de una refinería, cayó por debajo de los $11 por barril a un mínimo de un año en diciembre.
El diferencial de precios de futuros de diésel con bajo contenido de azufre se redujo a un mínimo de casi dos meses por debajo de $22 por barril durante el mes.
“Los márgenes de refinación han disminuido mucho y los diferenciales de precios son bastante bajos”, dijo Stewart Glickman, analista de investigación de acciones en CFRA Research. “Esperamos que el desempeño de las ganancias en el cuarto trimestre sea bastante flojo”, dijo.
Valero (VLO), la segunda refinería más grande de EE. UU. por capacidad, está lista para iniciar las ganancias de las refinerías el jueves, con analistas pronosticando ganancias de 7 centavos por acción, frente a $3.55 por acción hace un año, según datos de LSEG.
Se estima que Marathon Petroleum (MPC), que es la principal refinería de EE. UU. por volumen, informará ganancias por acción de 12 centavos, en comparación con $3.98 por acción hace un año, estimó LSEG.
Se espera que Phillips 66 informe ganancias de -23 centavos por acción, en comparación con $3.09 por acción hace un año, según estimaciones de LSEG.
Las petroleras BP (BP) y Exxon Mobil (XOM) señalaron a principios de este mes que los márgenes de refinación más débiles en el cuarto trimestre también afectarían sus ganancias.
Las acciones de Valero cayeron más del 6% en 2024, mientras que Phillips 66 cayó más del 15% durante ese período.
Las acciones de Marathon Petroleum cerraron 2024 con una caída del 8% en el año.
Los inversores también están interesados en escuchar de las refinerías de EE. UU. en la temporada de resultados cómo se están preparando para el posible impacto de los aranceles a las importaciones de Canadá y México, que la Casa Blanca dijo el martes que Trump aún planea llevar a cabo el 1 de febrero.
Canadá ha sido la principal fuente de importaciones de petróleo de EE. UU. durante más de dos décadas y suministró más de la mitad de las importaciones totales de crudo de EE. UU. en 2023, según la EIA.
El nuevo arancel podría aumentar el costo del crudo para los refinerías, especialmente en el Medio Oeste, que procesa aproximadamente el 70% de los 4 millones de barriles por día (bpd) de crudo importado de Canadá.
“Obviamente, las refinerías tienen que planificar para el escenario”, dijo Brian Kessens, gestor de cartera en Tortoise Capital.
Muchas instalaciones de refinación de EE. UU. están configuradas para procesar grados de petróleo más pesados, como los de México y Canadá. Algunas estaban comprando una cantidad excesiva de crudo canadiense a fin de año para ayudar a amortiguar los posibles impactos arancelarios.
Las importaciones de petróleo crudo de EE. UU. desde Canadá aumentaron en 689,000 barriles al día en la semana que finalizó el 3 de enero a 4.42 millones de bpd, el nivel más alto registrado desde junio de 2010, mostraron datos de la EIA.
Las refinerías de EE. UU. HF Sinclair, Phillips 66 y Par Pacific Holdings tienen una “exposición elevada” al crudo canadiense, mientras que Delek y Valero tienen una exposición limitada, dijeron analistas de TD Cowen en una nota.
(Reporte de Nicole Jao en Nueva York; Edición de Liz Hampton y Marguerita Choy)