Los datos de inflación de la próxima semana serán la primera gran prueba para los mercados después de que la Reserva Federal adoptara una postura moderada sobre las tasas de interés, en un momento en el que los rendimientos de los bonos también parecen estar estabilizándose. Las acciones han estado subiendo últimamente después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, indicara que es probable que no haya aumentos de tasas, una posición que los inversionistas esperan que sea un evento alcista para los mercados de valores. Una temporada de resultados sólida, así como algunos datos laborales más tranquilos, también han hecho que los inversionistas sean más optimistas sobre las perspectivas de este año. El viernes, el promedio industrial Dow Jones registró su octavo día consecutivo de ganancias, o su racha ganadora más larga desde diciembre, así como su semana más fuerte de 2024. Al mismo tiempo, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años también ha retrocedido desde sus máximos, situándose en alrededor del 4.5% después de superar recientemente el 4.7%. Pero las acciones enfrentan un obstáculo clave la próxima semana con la publicación del índice de precios al consumidor de abril, programado para el miércoles. Una lectura que se ajuste a las expectativas podría señalar más alzas futuras para las acciones, mientras que una lectura significativamente más alta podría asustar a los inversionistas que se preocupan de que los responsables de la Reserva Federal tengan que revisar sus expectativas sobre las tasas. “La Fed ha dejado claro que piensa que el IPC es ruidoso, o simplemente que la inflación es ruidosa”, dijo Mike Dickson, jefe de investigación y estrategias cuantitativas en Horizon Investments, agregando: “Sin embargo, si la inflación sube materialmente, eso tendrá un gran impacto en lo que la Fed va a hacer”. El viernes, los tres principales índices cerraron la semana en alza, con el índice de 30 acciones subiendo más del 2%. El S&P 500 y el Nasdaq Composite subieron más del 1% cada uno. Los datos de inflación han sido crucialmente importantes este año para los inversionistas. No solo han tratado de descifrar los movimientos de una Fed dependiente de datos, sino que los informes de inflación en sí mismos han sido menos que alentadores últimamente. Las acciones retrocedieron desde sus máximos del año a medida que los inversionistas aceptaban la probabilidad de que la Fed tardara más en volver a su objetivo de inflación del 2%. Pero los inversionistas tienen más esperanzas en la próxima serie de datos, con UBS diciendo esta semana que anticipa una “nueva caída en la inflación en los próximos meses en Estados Unidos”. El índice de precios al consumidor de abril previsto para la próxima semana se espera que muestre un aumento del 0.4% y del 3.4% mensual y anual, respectivamente, según las estimaciones de consenso de FactSet. Eso sería a partir de incrementos del 0.4% y del 3.5% el mes anterior, respectivamente. Se espera que el IPC básico muestre aumentos del 0.3% en el mes y del 3.7% en el año. Eso sería menos que los aumentos respectivos del 0.4% y del 3.8% en el mes anterior. Sin embargo, algunos inversionistas dicen que prestarán especial atención a cómo reaccionan los mercados a los datos del IPC, más que al informe en sí. Como dato de interés, Dickson de Horizon Investments dijo que estará observando el ICE BofAML MOVE Index, un indicador que mide la volatilidad en el mercado de renta fija al igual que el Índice de Volatilidad de CBOE, o VIX, rastrea la volatilidad en las acciones. Una lectura por encima de 100 en MOVE indica más incertidumbre en las expectativas de tasas de interés, y puede ser una señal bajista para las acciones. Recientemente, el índice MOVE volvió a bajar por debajo de 100 después de la reunión del banco central de la semana pasada. Pero Dickson espera que el índice siga siendo relativamente benigno después de que se publique el ICC tal como se espera, o incluso un poco más alto, ya que eso indicaría que el mercado confía en que la Fed seguirá siendo moderada. “Eso sería un gran resultado porque diría que el mercado tiene confianza en lo que dijo la Fed la semana pasada”, dijo Dickson. “Así que, sería una estadística importante a tener en cuenta”. ‘Teme al recorte, no a la pausa’ Superar el IPC podría significar más alzas por delante para las acciones, especialmente a medida que más inversionistas se convencen de que una pausa de la Fed es una buena noticia para las acciones. De hecho, el S&P 500 ha promediado una ganancia del 6% durante pausas anteriores en los últimos 50 años, según Jeff Buchbinder, estratega jefe de acciones de LPL Financial. Pero ese avance en realidad aumenta a un promedio del 13.1% en las últimas seis pausas desde 1989, ya que las ganancias se han acelerado en la historia del mercado más reciente. “Las pausas largas son típicamente buenas para las acciones, y las ganancias logradas desde el último aumento de la Fed en julio de 2023 son consistentes con la historia reciente”, escribió Buchbinder en una nota reciente. Por otro lado, Jason De Sena Trennert de Strategas dijo a los inversionistas en una nota esta semana que deberían “temer al recorte, no a la pausa”, ya que el alivio de la Fed está “generalmente asociado con estrés económico y de mercado”. A menos, por supuesto, que el banco central logre un aterrizaje suave. Para los inversionistas que esperan que el S&P 500 pueda terminar el año más alto desde aquí, incluso después de un comienzo ya estelar, eso podría significar una oportunidad de compra. Ken Mahoney, inversor de crecimiento y CEO de Mahoney Asset Management, anticipa que los inversionistas pueden ahora volver a comprar las acciones tecnológicas de gran capitalización, excepto Tesla, después de sus recientes caídas. “Las tecnológicas de gran capitalización fueron puestas a prueba en abril”, dijo Mahoney. “Pero después de los resultados, creo que … los balances, las recompras, el potencial de crecimiento, el potencial de la inteligencia artificial, y demás, todos esos vientos en contra siguen intactos.” Si algo, el inversor dijo que la capacidad de las acciones de superar la reciente preocupación podría significar que las ganancias de aquí en adelante son más sostenibles. “En abril, el mercado, creo, fue golpeado tres veces diferentes, y se mantuvo muy bien”, dijo Mahoney. “Así que creo que esa es otra razón por la que hay un sentido de optimismo de nuevo.” También están en camino informes de ganancias de consumo la próxima semana. Home Depot informa el martes, al igual que Charles Schwab. Walmart y Deere informan el jueves.
