La venta masiva de acciones en Wall Street fue “saludable”, ya que la proyección cautelosa de la Reserva Federal sobre futuros recortes de tasas de interés da a los inversores una “dosis de realidad”, según Jeremy Siegel, profesor emérito de finanzas en la Escuela Wharton de la Universidad de Pensilvania.
La Reserva Federal de EE. UU. recortó las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual en su última reunión del año, llevando su tasa de préstamo nocturno a un rango objetivo de 4.25% a 4.5%. Mientras tanto, el Comité Federal de Mercado Abierto indicó que probablemente solo reducirá las tasas dos veces más en 2025, menos que los cuatro recortes indicados en su pronóstico de septiembre.
Los tres principales índices de Wall Street cayeron en respuesta al nuevo panorama de la Fed, ya que los inversores habían apostado a que el banco central sería más agresivo en la reducción de los costos de endeudamiento.
“El mercado estaba casi en una situación descontrolada… y esto los trajo a la realidad de que simplemente no vamos a tener tasas de interés tan bajas” como los inversores apostaban cuando la Fed comenzó su ciclo de flexibilización, dijo Siegel a “Squawk Box Asia” de CNBC.
“El mercado estaba excesivamente optimista… así que no me sorprende la venta masiva”, dijo Siegel, agregando que espera que la Fed reduzca la cantidad de recortes de tasas el próximo año, con solo una o dos reducciones.
También existe “una posibilidad de que no haya recortes” el próximo año, dijo, ya que el FOMC elevó su pronóstico de inflación a futuro.
Las nuevas proyecciones de la Fed muestran que los funcionarios esperan que el índice de precios de gastos de consumo personal, excluyendo los costos de alimentos y energía, o PCE básico, se mantenga elevado en un 2.5% hasta 2025, aún significativamente más alto que el objetivo del 2% del banco central.
Siegel sugirió que algunos funcionarios del FOMC podrían haber tenido en cuenta los impactos inflacionarios de posibles aranceles. El presidente electo Donald Trump ha prometido implementar aranceles adicionales a China, Canadá y México el primer día de su presidencia.
Pero es posible que los aranceles reales no sean “tan grandes como teme el mercado”, dijo Siegel, dado que Trump probablemente intentaría evitar cualquier reacción negativa por parte del mercado de valores.
Los participantes del mercado ahora esperan que la Fed no recorte las tasas hasta su reunión de junio, con una probabilidad del 43.7% de un recorte de 25 puntos básicos en ese momento, según la herramienta FedWatch de CME.
Marc Giannoni, economista jefe de EE. UU. en Barclays, mantuvo la proyección base del banco de solo dos recortes de tasa de 25 puntos básicos por parte de la Fed el próximo año, en marzo y junio, mientras incorpora completamente los efectos de los aumentos arancelarios.
Giannoni dijo que espera que el FOMC reanude los recortes de tasas incrementales alrededor de mediados de 2026, después de que las presiones inflacionarias derivadas de los aranceles se disipen.
Los datos publicados a principios de esta semana mostraron que la inflación en EE. UU. aumentó a un ritmo anual más rápido en noviembre, con el índice de precios al consumidor mostrando una tasa de inflación anual del 2.7% después de aumentar un 0.3% en el mes. Excluyendo los precios volátiles de alimentos y energía, el índice de precios al consumidor básico aumentó un 3.3% en términos interanuales en noviembre.
“Es una realización y una sorpresa para todos, incluida la Fed, que dado lo altas que han sido las tasas a corto plazo en relación con la inflación, la economía pueda mantenerse tan sólida como lo está”, agregó Siegel.
La Fed ha entrado en una nueva fase de política monetaria, la fase de pausa, dijo Jack McIntyre, gerente de cartera de Brandywine Global, agregando que “cuanto más dure, más probable será que los mercados tengan que valorar igualmente un aumento de tasas frente a un recorte de tasas”.
“La incertidumbre política hará que los mercados financieros sean más volátiles en 2025”, añadió.