El rally del mercado de valores de este año ha sido liderado por solo unos pocos nombres tecnológicos importantes.
Aunque podría parecer preocupante depender demasiado de un puñado de acciones, los estrategas dicen que la tendencia puede no ser algo malo para los mercados.
“Vemos a un pequeño grupo de ganadores tecnológicos liderando las ganancias en acciones como una característica del tema de la inteligencia artificial (IA), no un defecto”, escribió Jean Boivin, jefe del Instituto de Inversión de BlackRock, en una nota de investigación el lunes. “Mantenemos una sobreponderación de las acciones estadounidenses”.
El favorito de la IA, Nvidia (NVDA), ha representado casi un tercio de las ganancias del S&P 500 este año, y el rendimiento superior en los resultados trimestrales de grandes tecnológicas sigue siendo una razón por la que las ganancias del S&P 500 están creciendo año tras año.
Hasta el cierre del lunes, Apple (AAPL), Alphabet (GOOG, GOOGL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META) y Broadcom (AVGO) también habían contribuido con más de un cuarto de las ganancias del índice principal.
Una preocupación potencial es que el mercado podría estar en riesgo si unas pocas grandes empresas tecnológicas que han impulsado la mayor parte de las ganancias dejan de sorprender al alza.
Sin embargo, la investigación del director de inversiones principal de Morgan Stanley, Mike Wilson, muestra que esto podría no ser un problema.
Wilson encontró que aproximadamente el 20% de las 500 principales acciones están superando el índice más amplio en un período de un mes. Este es el porcentaje más bajo de empresas que superan al índice en el conjunto de datos de Wilson desde 1965.
El trabajo de Wilson señaló que después de lecturas similares de amplitud estrecha, donde menos del 35% de las empresas superan al índice en un período de un mes, el S&P 500 subió aproximadamente un 4% en promedio en los siguientes seis meses.
“La amplitud estrecha puede persistir, pero no es necesariamente un obstáculo para las ganancias futuras en sí misma”, dijo Wilson. “Creemos que la ampliación es probable que se limite a bolsillos de alta calidad/grandes empresas por ahora”.
Wilson argumentó que al considerar el impacto de las altas tasas de interés en las empresas, esto tiene sentido. Los inversores han acudido a acciones de gran capitalización de mercado que han resistido bien en el entorno de tasas más altas y están viendo crecer las ganancias más que sus pares más pequeños.
Y una serie de recientes revisiones al alza de los objetivos del S&P 500 para fin de año reflejan un sentimiento similar. Tres firmas de Wall Street citaron el rendimiento superior de la tecnología como parte de la razón por la que el índice está funcionando mejor de lo que pensaban inicialmente este año.
Julian Emanuel, de Evercore ISI, aumentó su objetivo a 6.000 desde 4.750, citando “el principio de la IA” y un mercado respaldado por la “persistencia de la exuberancia de la IA”. Scott Chronert, de Citi, elevó su objetivo para fin de año a 5.600 desde 5.100, señalando “el efecto de ponderación de la cohorte de mega cap growth está ejerciendo una influencia desproporcionada en la acción de precios del índice”.
El equipo de estrategia de acciones de Goldman Sachs aumentó su objetivo para fin de año a 5.600 desde 5.200, destacando que las expectativas de ganancias crecientes para Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta y Nvidia han “compensado el patrón típico de revisiones a la baja de las estimaciones de EPS de consenso”.
“Subestimamos el grado en que esas ganancias elevarían esas pocas acciones y el grado en que esas pocas acciones impulsarían el resto del mercado, y eso es básicamente para lo que estamos ajustando”, dijo el estratega de acciones de Goldman Sachs Ben Snider a Yahoo Finance.
Goldman Sachs planteó un escenario alternativo a su llamado de caso base de 5.600 en el S&P 500, donde el índice se dispara a 6.300 para fin de año. Esto, escribió el equipo de Goldman, sería impulsado por “más excepcionalismo de mega cap”.
Snider dijo a Yahoo Finance que esta posibilidad probablemente provendría de “continuar superando los ingresos de esas empresas en relación con lo que los analistas esperan”. Snider agregó que dicho escenario deja a los inversores “vulnerables” a que algunas acciones superen las expectativas. Pero aún así conlleva un lado positivo.
“La belleza de la propiedad del índice S&P 500 en general, que es cuando algunas empresas tienen un desempeño realmente bueno, pueden arrastrar a todo el índice hacia arriba”, dijo Snider. “Y eso es lo que estamos viendo en este momento. Así que creo que la mayoría de los inversores que poseen el S&P 500 están muy contentos con lo que ha sucedido, aunque eso signifique que sus carteras subyacentes estén más concentradas”, dijo Snider.
Los operadores trabajan en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York durante la mañana del 17 de mayo de 2024 en la ciudad de Nueva York. (ANGELA WEISS/AFP via Getty Images) (ANGELA WEISS via Getty Images)
Josh Schafer es un reportero de Yahoo Finance. Síguelo en @_joshschafer.
Haz clic aquí para obtener un análisis detallado de las últimas noticias del mercado de valores y eventos que están moviendo los precios de las acciones.
Lee las últimas noticias financieras y empresariales de Yahoo Finance