Las acciones de Tesla se están disparando antes del debut de la compañía de vehículos eléctricos en robotaxis, pero Wall Street está cada vez más escéptico de que este evento genere algo que agregue a las finanzas de la empresa en el corto plazo y justifique la subida de las acciones. Las acciones han subido casi un 22% en septiembre a medida que los inversores se acumulan antes de la presentación de robotaxis “We, Robot” de Tesla el 10 de octubre en Los Ángeles y su informe de entregas del tercer trimestre esperado la próxima semana. El robotaxi probablemente apuntará a ser un vehículo autónomo que los propietarios pueden autorizar para ser utilizado como parte de una red de transporte tipo Uber. La reciente euforia llevó las acciones de Tesla a territorio positivo para el año, y ahora han subido casi un 5% en 2024. Es un gran cambio para una empresa que sufrió su peor día desde 2020 a finales de julio después de un gran incumplimiento de beneficios. Las acciones estaban bajo presión a principios de este año cuando Tesla bajó los precios de sus coches en Estados Unidos, Europa y China. Para que Tesla esté a la altura de la expectativa de “We, Robot”, Wall Street anticipa que la empresa presentará un prototipo de su robotaxi Cybercab. Los inversores también esperan que Tesla revele avances en sus funciones de asistencia al conductor, conocidas como Autopilot y Full Self-Driving (FSD), y capacidades de inteligencia artificial. Los inversores también buscarán actualizaciones sobre las aprobaciones regulatorias del FSD supervisado por Tesla en Europa, China y otros países. Algunos analistas, incluido Garrett Nelson de CFRA, ven el próximo evento de Tesla más como una exhibición al estilo de Hollywood que está generando expectación para el fabricante de EV, que gasta mucho menos en publicidad en comparación con otros fabricantes de automóviles. “He sido parte del campamento alcista durante mucho tiempo con la historia de Tesla. En julio, después de la publicación de sus resultados del segundo trimestre, cambié a mantener. Así que en este momento soy más escéptico antes de este evento”, dijo Nelson a CNBC. Agregó que la dramática rally de las acciones últimamente es típica de cómo ha rendido el stock antes de los eventos importantes de Tesla. “La vara ahora está muy alta, y será difícil para Tesla superar estas expectativas tan elevadas antes de este día del inversor”, dijo Nelson. “Realmente han alcanzado un límite. El crecimiento de ingresos se ha estancado. El crecimiento de ganancias está disminuyendo. Y mirando de dos a tres años, no vemos muchas mejoras en el EPS.” Un emprendimiento de alto riesgo, alto rendimiento Los analistas encuestados por LSEG tienen un precio objetivo consensuado de $210.71 en las acciones de Tesla, lo que implica una caída del 19% desde el cierre del viernes. Bernstein, UBS y Guggenheim se encuentran entre los más bajistas de Wall Street antes del evento, ya que las firmas tienen dificultades para justificar la valoración actual de Tesla y comprar el plan de despliegue de robotaxis a gran escala de Tesla. Los analistas generalmente creen que un servicio de robotaxis es poco probable que esté disponible en el corto plazo. Por supuesto, la euforia ha sido parte de la historia de Tesla durante mucho tiempo: el CEO Elon Musk ha estado haciendo declaraciones grandiosas sobre los planes de la empresa durante años. Dijo a los accionistas en 2015 que los coches de Tesla lograrían “plenamente autonomía” en tres años. También dijo en una llamada con inversores institucionales en 2019 que Tesla tendría 1 millón de vehículos listos para robotaxis en la carretera en 2020. Ninguno se ha hecho realidad. Bernstein califica las acciones del fabricante de EV como “subrendimiento”, con un precio objetivo de $120 – eso implica una caída de casi el 54% desde los niveles actuales. “Creemos que la autonomía de nivel 5 se resolverá con el tiempo, y que *si* Tesla es el primero en lanzar una solución de nivel 5 con hardware existente, probablemente tendría una ventaja significativa en costos/suministro sobre los competidores.” dijo un equipo de analistas de Bernstein liderado por Nikhil Devnani en una nota a clientes del 17 de septiembre. “Sin embargo, luchamos por tener la convicción de que Tesla pueda superar a los incumbentes que actualmente ofrecen un nivel 4 hoy en día, y en consecuencia luchamos por justificar la valoración de la empresa. Los sistemas Autopilot y FSD supervisados por Tesla están actualmente clasificados como un sistema de conducción autónoma de nivel 2 que está destinado a ser utilizado con un conductor completamente atento, con el nivel 5 siendo un vehículo completamente autónomo. Las capacidades de nivel 4 significa que un vehículo puede realizar un alto nivel de automatización en la conducción, pero un conductor humano puede intervenir si es necesario. Por su parte, el analista de UBS Joseph Spak tiene una recomendación de venta en las acciones y un precio objetivo de $197, lo que implica un descenso del 24% desde el cierre del viernes. El evento “We, Robot” es una “oportunidad para que Tesla no sólo convenza a la base de inversionistas de que la valoración actual está justificada, sino que también hay una significativa oportunidad al alza desde aquí”, dijo en una nota a clientes del 19 de septiembre. “Creemos que el despliegue de robotaxis a gran escala de Tesla es poco probable en los próximos años”, agregó Spak. “Eso no significa que Tesla no esté avanzando tecnológicamente, pero Tesla necesita demostrar que la tecnología está lista y segura”. Esto incluye hacer frente a las regulaciones locales y potencialmente descifrar la logística y operaciones de una empresa de transporte, dijo. A diferencia de Tesla, el coche autónomo de Waymo de Google opera su servicio de robotaxis en el “mundo real” mientras participa en el programa piloto de servicio de pasajeros de vehículos autónomos de California, señaló Spak. Aún así, el caso alcista en torno a las ambiciones de robotaxis de Tesla destaca el potencial de la empresa para proporcionar tecnología rentable. Por ejemplo, el hardware más barato de Tesla, el software escalable y una gran base de propietarios existentes le dan a la empresa una ventaja si la visión del CEO Elon Musk de una flota híbrida de vehículos autónomos tiene éxito, según Devnani de Bernstein. Específicamente, los planes de la empresa de utilizar una pila de sensores de cámaras de corto alcance ayudarían a reducir el precio a entre $25,000 y $30,000 por coche, lo que implica “5-6 veces el potencial de suministro por el mismo nivel de CapEx si Tesla puede lograrlo”, dijo. Devnani agregó, sin embargo, que su equipo es “cauteloso sobre las probabilidades de Tesla de ganar en tecnología de conducción autónoma” ya que tiene una pila de sensores más limitada en comparación con sus competidores. (Uber, Waymo y Cruise utilizan tecnología de detección y alcance de luz, o LiDAR, en sus coches autónomos). El analista de Goldman Sachs, Mark Delaney, también espera que la estructura de costos de Tesla en hardware siga siendo una ventaja para la empresa, pero agregó que el radar de alta definición podría ser necesario para un robotaxi en ciertas condiciones climáticas. Califica las acciones como neutrales y su precio objetivo de $230 sugiere una desventaja de más del 11%. El analista de Morgan Stanley, Adam Jonas, es un optimista de Tesla con una calificación de sobreponderación y un precio objetivo de $310, lo que refleja un alza del 19%. Sin embargo, incluso él parece tener algunas dudas a medida que se acerca “We, Robot”. “Honestamente, nos está costando ver cómo el día puede estar a la altura de las altas expectativas de los inversores”, dijo Jonas. Dijo que los detalles que busca incluyen datos que comparen la seguridad de la tecnología de vehículos autónomos de Tesla con la conducción humana. Una historia de tecnología de espera Tesla reciente ha sido impulsada por su segmento de generación y almacenamiento de energía en rápido crecimiento, que no ha sido suficiente para compensar la desaceleración de su negocio automotriz, señaló Nelson de CFRA. La empresa sigue siendo el mayor vendedor de vehículos eléctricos en Estados Unidos por mucho, pero sus ingresos automotrices en el segundo trimestre llegaron a $19.9 mil millones, una caída del 7% respecto al año anterior, ya que está perdiendo participación de mercado frente a varios otros competidores que están lanzando sus propios vehículos eléctricos. Por ahora, Nelson no está convencido de que el próximo lanzamiento de vehículos sea el cambio de juego que los inversores esperan, y cree que es un “error” llamar al próximo vehículo de Musk un verdadero “robotaxi” a menos que muestre capacidades robóticas reales. “Los inversores deberían adoptar un enfoque de esperar y ver aquí, pero las expectativas son muy altas”, dijo Nelson. “Nuestro gran problema con la historia – y Tesla es una ‘acción de historia’, todo se trata del próximo catalizador en la historia – es que el crecimiento a medio plazo de Tesla no tiene mucha transparencia.” Jonas de Morgan Stanley tiene la mirada puesta en la evolución de la relación entre Tesla y la nueva startup de inteligencia artificial de Musk, xAI. Tesla planea construir un superordenador personalizado llamado Dojo que procesa y entrena modelos de IA usando vídeo y datos de coches de Tesla. A su vez, esto se utilizaría para mejorar las funciones de asistencia al conductor de Tesla. “El potencial alcista de Tesla requiere ejecución de IA”, dijo Jonas en una nota reciente. “La valoración futura de Tesla depende en gran medida de su capacidad para desarrollar, fabricar y comercializar tecnologías autónomas, que van desde el transporte hasta los humanoides.”
