“Bloomberg) – A medida que las tensiones arancelarias y la inflación persistentemente alta sacuden las acciones de EE. UU., los optimistas pronosticadores de Wall Street instan a los inversores a mantener el rumbo.
Los administradores de dinero no deben preocuparse por una repetición de 2018, dice Julian Emanuel de Evercore ISI, refiriéndose a un período difícil para el índice S&P 500 cuando la primera guerra comercial del presidente Donald Trump y las alzas de las tasas de interés de la Reserva Federal sacudieron el mercado. El índice de acciones cayó un 6% ese año, su peor bajada en una década.
Pero Emanuel, estratega jefe de acciones y cuantitativo de la firma, ve maneras clave en las que el panorama actual difiere de 2018, a favor de los alcistas de acciones. Por un lado, aunque los datos de inflación han sido más altos de lo anticipado, las expectativas de presiones de precios continúan ancladas, por lo que no hay motivos para esperar que la Fed se vuelva hawkish. Luego está la perspectiva de una continua fortaleza en las acciones vinculadas al floreciente campo de la inteligencia artificial, por muy caras que puedan ser esas acciones.
“El potencial para un aumento a largo plazo en la productividad de la IA es una fuerza muy poderosa en los mercados que compensa parcialmente los múltiplos elevados que uno debe pagar por poseer acciones”, dijo Emanuel.
El último compromiso arancelario de Trump llegó el viernes, con la promesa de revelar nuevos gravámenes sobre automóviles alrededor del 2 de abril. Sus anuncios en ese sentido han suscitado preocupaciones sobre un posible impacto inflacionario en caso de que suban los precios de importación, así como el riesgo de que los gravámenes puedan socavar el crecimiento si los socios comerciales toman represalias.
Pero estas preocupaciones aún no han convencido a los estrategas, que se han mantenido fieles a sus llamados optimistas para 2025, argumentando que fuertes ganancias y crecimiento económico impulsarán al alza las acciones de EE. UU. El objetivo promedio de fin de año de los prognosticadores de Wall Street ronda los 6,500, un nivel récord que está aproximadamente un 6% por encima del cierre del viernes.
El S&P 500 ha estado cerca de su récord de cierre del 23 de enero durante semanas. El índice ha estado en una trayectoria de “tres pasos adelante, dos pasos atrás”, según Emanuel. Él anticipa que el índice se elevará en un patrón similar hacia los 6,800 a fin de año.
En Societe Generale SA, los estrategas liderados por Manish Kabra predicen que el S&P 500 alcanzará los 6,750 a fin de año. Dicen que las ganancias corporativas aceleradas y las proyecciones de un sólido crecimiento económico mantendrán el avance de las acciones. Recomiendan poseer la versión ponderada por igual del S&P 500 que brinda igual consideración a todas las empresas en el índice.
Preocupaciones Por Delante
Las preocupaciones arancelarias seguramente aumentarán en los próximos días a medida que los inversores esperan el 4 de marzo, fecha en la que concluiría la aproximadamente un mes de retraso para los gravámenes del 25% que Trump amenazó a Canadá y México.
Durante el primer mandato de Trump, el S&P 500 cayó un total acumulado del 5% en los días en que EE. UU. anunció aranceles en 2018 y 2019, según datos de Goldman Sachs Group Inc. El índice estadounidense cayó aún más, un total del 7%, en los días en que otros países anunciaron aranceles de represalia.
En Citigroup Inc., los estrategas liderados por Scott Chronert ven una forma en que el régimen arancelario podría ser positivo para las acciones estadounidenses, si los inversores concluyen que beneficiará a las empresas estadounidenses.
“Si el comercio justo es el objetivo, aunque es poco probable que se comunique de esa manera, un mayor acceso al mercado podría ser positivo para el S&P 500”, escribió el grupo el viernes en una nota a clientes. Sin embargo, por el momento, las acciones probablemente seguirán siendo volátiles hasta que haya más claridad sobre cómo se desarrollará todo.
La tensión en torno al comercio presenta una oportunidad para comprar acciones que obtienen una parte significativa de sus ingresos de fuentes nacionales, dice el estratega de BMO Capital Markets, Brian Belski. Esas acciones se han vuelto demasiado baratas en relación con las acciones de empresas con más enfoque internacional, dijo.
Entre las acciones que él cita que caen en esa categoría: AbbVie Inc., EQT Corp. y Ventas Inc.
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