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Los inversores estadounidenses están pagando las primas más altas desde octubre para proteger sus carteras contra las fluctuaciones del mercado a medida que las crecientes tensiones en Medio Oriente y las reducidas expectativas de recortes en las tasas de interés alimentan un aumento de la volatilidad.
El índice Vix, conocido como el medidor del miedo de Wall Street, alcanzó 19,6 esta semana, su nivel más alto desde el 20 de octubre, dos semanas después del ataque de Hamas que desencadenó la guerra en Gaza.
La métrica mide el precio de las opciones que permiten a los inversores beneficiarse de los movimientos en el S&P 500.
Hasta el cierre del miércoles en EE. UU., el índice había retrocedido ligeramente a alrededor de 18,2, aún muy por encima de su nivel a finales de marzo de 12,6.
La agitación del mercado también ha afectado a los bonos estadounidenses, con el índice ICE BofA Move, que sigue la volatilidad en los Tesoros de EE. UU., alcanzando 121, su nivel más alto desde principios de enero y aumentando desde 86 en marzo.
Alex Kosoglyadov, director gerente de derivados de renta variable global en Nomura, dijo que un aumento en la demanda de opciones put -que actúan como una forma de seguro contra caídas en las acciones- marcaba un fuerte contraste con principios de año.
Él argumentó que los inversores estaban anteriormente más preocupados por perderse posibles ganancias en el mercado de valores que por proteger sus carteras contra una venta masiva.
“Los inversores estaban comprando exposición al alza como su cobertura”, dijo Kosoglyadov. “El riesgo era que el mercado siguiera subiendo y que subrendieran”.
El mercado ha sido sacudido por la confrontación entre Israel e Irán desde que Teherán señaló la semana pasada que estaba planeando un ataque en respuesta a un presunto ataque israelí en su consulado en Damasco.
Los volúmenes de opciones de Vix alcanzaron un máximo de seis años el viernes, según Mandy Xu, jefa de inteligencia de mercado de derivados en Cboe Global Markets, que opera intercambios de opciones y valores.
La tensión en Medio Oriente ha escalado desde entonces, con Irán disparando más de 300 drones y misiles armados a Israel el sábado, quien ahora está considerando su represalia.
Solita Marcelli, directora de inversiones para las Américas en UBS Global Wealth Management, dijo que los inversores estaban comprando “protección a la baja” a la luz de las tensiones geopolíticas.
Los inversores también están reevaluando sus estrategias después del cambio en las expectativas de las tasas de interés provocado por la fortaleza de la economía de EE. UU.
El S&P 500 cayó bruscamente el lunes después de los sólidos datos de ventas minoristas, con las repercusiones extendiéndose a los mercados de todo el mundo el martes.
El presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jay Powell, dijo el martes que probablemente tomaría “más tiempo de lo esperado” para que la inflación caiga al nivel objetivo del banco central y haga que los recortes de tasas sean apropiados.
Aunque la Fed ha indicado que tiene la intención de hacer tres recortes de un cuarto de punto este año a las tasas de interés, los inversores ahora esperan solo uno o dos reducciones. En enero, habían anticipado seis.
El cambio en las expectativas de tasas ha afectado a los mercados de bonos, con los rendimientos, que se mueven inversamente a los precios, subiendo bruscamente. Esto a su vez ha hecho que las acciones sean menos atractivas para los inversores, ya que ahora pueden obtener un rendimiento más alto de los ultraseguros Bonos del Tesoro de EE. UU..