La economía de EE. UU. sigue en una posición sólida, con nuevos datos publicados el martes que destacan esa fortaleza frente a las altas tasas de interés.
El crecimiento de la productividad en el tercer trimestre se mantuvo sin cambios en un saludable 2.2% en términos secuenciales, mientras que la tasa interanual se mantuvo en 2.0%.
Nancy Vanden Houten, economista principal de Estados Unidos en Oxford Economics, escribió en reacción a los datos que “el crecimiento de la productividad, que en el último año ha superado el promedio del ciclo económico, podría disminuir en respuesta a condiciones más laxas en el mercado laboral, pero esperamos que continúe a un ritmo sólido.”
La economista dijo que la fortaleza de la productividad es “en parte una respuesta a las condiciones ajustadas del mercado laboral en los últimos años” pero también ha habido cambios estructurales, incluyendo “el aumento de la dinámica empresarial y una mayor inversión en propiedad intelectual e investigación y desarrollo.”
“Como resultado, creemos que el crecimiento de la tendencia en la economía de EE. UU. está actualmente por encima del 2%,” dijo Houten.
Chris Rupkey, economista jefe en FWDBONDS, añadió que las tendencias de productividad más altas podrían significar que las tasas de interés están más cerca de lo neutral de lo que se pensaba inicialmente.
Los datos “ponen en duda cuán restrictiva es realmente la política de tipos de interés de la Reserva Federal,” dijo Rupkey. “Con datos de productividad como estos en mano, los halcones en la Fed pueden argumentar que las tasas de interés están más cerca de lo neutral de lo que el comité creía anteriormente.”
El economista dijo que la fuerte tendencia probablemente no evitará que la Fed vuelva a recortar las tasas la próxima semana, “pero el número de recortes de tasas necesarios en 2025 sigue siendo una pregunta abierta.”