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Hacerse viejo apesta, y no me gusta para nada.
Mi cabello se está adelgazando. Ya no me levanto a la 1:45 a.m. cada día con la misma energía frenética para obsesionarme con los mercados y las acciones. He reducido mi consumo de carne roja a tres veces al mes “simplemente porque” me han dicho que es lo correcto en esta etapa de la vida.
Por lo que puedo ver, una de las pocas cosas positivas de envejecer es la experiencia.
Y mi experiencia en analizar y reportar sobre mercados y líderes durante más de una década me dice que los inversionistas están completamente sumergidos en una burbuja tecnológica alimentada por inteligencia artificial.
Para ser justos, esta se siente como una burbuja muy diferente a las burbujas de acciones de cannabis y criptomonedas de años anteriores, ya que gigantes tecnológicos como Nvidia (NVDA) y Microsoft (MSFT) tienen modelos de negocio que realmente generan dinero. Sus líderes tampoco son inexpertos tontos (véase los malos actores en la criptosfera de los últimos dos años).
Pero no se equivoquen: Estamos en una burbuja, y podría terminar mal en algún momento.
Aquí hay algunos elementos que veo que respaldan esta perspectiva.
Todo sube, ¿pero debería?
Las acciones de Nvidia subieron un 15% el jueves pasado después de los resultados. El informe también hizo subir al mercado en general.
Los rivales de Nvidia, AMD (AMD) y Arm (ARM), recibieron grandes ofertas. El nuevo y popular ticker de Yahoo Finance, Super Micro Computer (SMCI), se disparó un 36%. Incluso Intel (INTC) se vio impulsado por vientos favorables de Nvidia. Y las acciones de Meta (META), que ha estado a la vanguardia en la compra de chips de Nvidia, también subieron.
¿No parece todo esto una locura y se siente parecido a compras ciegas por parte de traders por miedo a perderse?
En un mercado que funcione normalmente, que Nvidia lo haga increíble debería ser malas noticias para los competidores como AMD e Intel. Nvidia está vendiendo más de sus chips, lo que significa menos oportunidades de venta para los rivales. ¿No deberían sus acciones caer?
La historia continúa
Solo porque Meta posea y use algunos nuevos chips de Nvidia, ¿cómo impactará positivamente en sus ganancias y flujo de efectivo en los próximos cuatro trimestres? ¿Lo hará en absoluto?
El punto es que los inversionistas están actuando de manera irracional ya que Nvidia ofrece cifras financieras sorprendentes y la máquina de hype desciende en las redes sociales. Todo tiene sentido hasta que deja de tenerlo, lo cual es una acción clásica de burbuja.
Justificando valoraciones infladas
¿Aun no estás convencido de que esto es una burbuja tecnológica alimentada por inteligencia artificial?
Entonces, echa un vistazo a la típica acción de Wall Street de justificar múltiplos de valoración cada vez más altos en las acciones.
Los múltiplos precio-ganancias de tecnología son altos. ¿Es esto la creación de una burbuja tecnológica alimentada por inteligencia artificial?
“A 29x nuestro estimado de ganancias por acción para el año 2024, Nvidia cotiza a un múltiplo más bajo que sus competidores Intel y AMD”, escribió un analista en una nota después del aluvión de ganancias de Nvidia. “Consideramos que la valoración es convincente. Nvidia sigue siendo una de nuestras principales opciones”.
No estoy diciendo que Nvidia no deba ser valorada a una prima sobre el mercado, no estoy diciendo eso en absoluto, así que no me destruyan por correo electrónico.
Lo que te pido es que desgloses el comentario anterior, que se está filtrando más y más en la cobertura tecnológica.
El analista, en este caso, ha racionalizado que 1) múltiplos de precios altos para los crecimientos más lentos de Intel y AMD están bien porque la IA está tan caliente, o eso parece, y 2) las acciones de Nvidia merecen cotizar aproximadamente con un 33% de prima sobre un múltiplo P/E ya alto en el S&P 500.
La valoración de Nvidia no es increíblemente convincente considerando que las estimaciones de ganancias se han disparado hasta el techo. Esta es una acción tecnológica valorada para la perfección absoluta.
Pero bueno, dentro de una burbuja tecnológica, ¡todo vale, ¿verdad?!
Pensando que no puedes ser detenido
Nada dice “burbuja de inversión” como la confianza desenfrenada. Es esa sensación de que cualquier acción que compres —a cualquier precio y en cualquier momento— solo aumentará para siempre. Esto te hace sentir como un genio de la inversión y te inclina a asumir más riesgos.
Aquí tienes una dosis de visión que muestra una gran sobreconfianza barriendo los mercados.
La confianza de los traders en su toma de decisiones, en consonancia con el optimismo, acaba de alcanzar el nivel más alto desde que Charles Schwab comenzó su encuesta de sentimiento de traders, dijo esta semana la firma de servicios financieros. Desde una perspectiva sectorial, los traders son más optimistas sobre la tecnología de la información (sorpresa). Están muy entusiasmados con las acciones de IA en particular (sorpresa).
Noticia de última hora: No eres un genio de la inversión. Lo mejor que puedes hacer en este momento para hacer crecer tu riqueza es darte cuenta de que es hora de sentar las bases para comenzar a proteger tu riqueza que ha sido creada por la burbuja tecnológica.
Confía en tu experiencia en inversión y todas sus arrugas.
Brian Sozzi es el Editor Ejecutivo de Yahoo Finance. Sigue a Sozzi en Twitter/X @BrianSozzi y en LinkedIn. ¿Consejos sobre acuerdos, fusiones, situaciones de activismo o cualquier otra cosa? Envía un correo electrónico a [email protected].
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