Señales bajistas están aumentando para las acciones chinas antes de una de las mayores reuniones anuales de políticas del país.
El índice Hang Seng China Enterprises cayó hasta un 1,9% el lunes, llevando su declive desde el 20 de mayo a más del 10% y poniéndolo en camino a una corrección técnica. En el continente, el índice CSI 300 se deslizó por quinta sesión. Esto siguió a una séptima semana de pérdidas el viernes, su racha perdedora más larga desde principios de 2012.
Un repunte en las acciones chinas que comenzó a principios de año ha perdido impulso debido a una recuperación económica desigual y la creciente preocupación por los posibles riesgos geopolíticos de las elecciones en Europa y Estados Unidos. Los inversores no esperan un impulso rápido para las acciones desde el Tercer Pleno, la reunión del 15 al 18 de julio que reunirá a unos 400 altos cargos del gobierno, jefes militares, jefes provinciales y académicos en Pekín para orientar el curso político y económico del país.
Por ahora, los estímulos apenas han tenido impacto en el alicaído sector inmobiliario del país o en la confianza del consumidor.
“La economía doméstica china sigue siendo débil y no se espera un estímulo del tercer Pleno”, dijo Xin-Yao Ng, director de inversiones en abrdn Asia Ltd. “Existe cierto sentimiento negativo de las elecciones en Europa con incertidumbres sobre su actitud hacia China con más partidos de izquierda tomando influencia”.
El sentimiento es particularmente frágil entre los inversores en tierra firme chinos. El índice CSI 300 ha eliminado todas las ganancias de este año, y el índice compuesto de la Bolsa de Shanghai ha estado operando por debajo de los 3.000 puntos —un nivel psicológico clave— desde el 21 de junio. Las acciones de pequeña capitalización, un segmento que Goldman Sachs dice que es particularmente vulnerable al freno del crecimiento económico, han sido golpeadas especialmente fuerte este año.
Mientras tanto, hay señales de que el llamado equipo nacional podría haber intervenido recientemente para impulsar la confianza antes del pleno. Algunos fondos de inversión cotizados favorecidos por el fondo soberano de riqueza de China han visto grandes entradas desde que el índice bursátil de Shanghái cayó por debajo del nivel de los 3.000. Los fondos estatales fueron cruciales para estabilizar el mercado de valores cuando ese índice se hundió en una caída en febrero.
“Los inversores están al tanto de los desarrollos macro y de política en China pero no sienten prisa por regresar al mercado a pesar de la exposición récord mínima en los últimos años”, escribieron estrategas de Morgan Stanley, incluida Laura Wang, en una nota tras su reciente viaje de marketing por Estados Unidos. “La debilidad de la moneda, la incertidumbre geopolítica y los desafíos macroeconómicos de China siguen siendo obstáculos a corto plazo”.
A pesar de todo, las valoraciones baratas y la posición ligera de los fondos globales en las acciones chinas crean un entorno favorable para un rebote si hay sorpresas positivas de las reuniones de política y del camino de la tasa de interés de la Reserva Federal. Alrededor de un tercio de los 19 estrategas y gestores de fondos con sede en Asia encuestados informalmente por Bloomberg News dijeron que ven a las acciones chinas, junto con los pares indios, como posibles superadores en Asia en la segunda mitad del año.
El índice clave de acciones chinas de MSCI Inc. cayó en una corrección técnica a finales de junio, mientras que una medida de acciones de desarrolladores de Bloomberg Intelligence ha perdido más del 30% desde su máximo de mayo. El índice técnico de tecnología Hang Seng también ha entrado en corrección.
–Con la ayuda de John Cheng.
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