Jerome Powell se prepara para dar declaraciones la próxima semana que serán analizadas de cerca por los inversores en busca de pistas sobre cuánto tiempo está dispuesta la Reserva Federal a esperar antes de recortar las tasas de interés.
La última vez que el presidente del banco central de Estados Unidos habló, señaló que es probable que los formuladores de políticas mantengan los costos de endeudamiento altos por más tiempo de lo anticipado anteriormente, señalando la falta de progreso adicional en la reducción de la inflación y la fuerza duradera del mercado laboral.
Los datos de precios más recientes, que mostraron una inflación subyacente persistente, junto con las expectativas de un informe de empleo sólido el viernes, probablemente no llevarán al jefe de la Fed a cambiar de opinión.
Powell hablará con los periodistas después de la decisión sobre las tasas de interés de la Fed el miércoles, cuando se espera ampliamente que el banco central mantenga los costos de endeudamiento en su nivel más alto en más de dos décadas. Las expectativas de reducciones de tasas se han postergado más allá de 2024 y los inversores ahora apuestan por un máximo de dos recortes para fin de año.
Cerrando la semana estará el informe mensual de empleo, ofreciendo una nueva mirada al estado del mercado laboral de Estados Unidos. Los economistas ven un crecimiento moderado de los salarios no agrícolas en abril, en medio de una estabilidad y una baja tasa de desempleo.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Esperamos que Powell haga un cambio hacia una postura más hawkish. Como mínimo, es probable que indique que el participante medio del FOMC ahora espera “menos” recortes este año. En una dirección más hawkish, podría insinuar la posibilidad de que no haya recortes, o incluso sugerir que un aumento de tasas podría estar sobre la mesa, aunque no sea la línea de base actual.”
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger & Estelle Ou, economistas.
También recibiremos actualizaciones sobre una medida trimestral de costos laborales, así como cifras mensuales sobre vacantes de empleo y manufactura.
Mirando hacia el norte, los datos del producto interno bruto de Canadá para febrero podrían mostrar un ligero impulso a la economía, lo que otorgaría opciones al Banco de Canadá mientras considera cuándo cambiar a una política más laxa.
Además, los datos de la eurozona podrían mostrar que la inflación dejó de disminuir y que la economía comenzó a crecer nuevamente, mientras que las encuestas chinas apuntarán a la fuerza de la expansión en ese país. Los bancos centrales desde Noruega hasta Colombia fijarán las tasas, mientras que la OECD con sede en París publicará nuevas previsiones globales el jueves.
Asia
China arroja luz sobre las perspectivas para ampliar la expansión económica del primer trimestre con la publicación de datos oficiales de índice de gerentes de compras el martes. El informe indicará si la actividad manufacturera se expandió por segundo mes consecutivo en abril.
Puede haber cierta debilidad estacional debido a menos días laborables, pero la tendencia general probablemente apunte a una recuperación continua, según Bloomberg Economics. El mismo día se publicará el índice Caixin, que ha oscilado por encima del umbral de 50 puntos que separa la expansión de la contracción durante cinco meses.
El comercio global estará en el foco mientras Australia, Corea del Sur, Tailandia, Sri Lanka y Vietnam publican cifras comerciales a lo largo de la semana.
Japón recibe un montón de datos el martes que se espera muestren un repunte en la producción industrial en marzo, junto con las ventas minoristas y la tasa de desempleo también listas para ser publicadas.
Y los datos de inflación al consumidor de Corea del Sur el jueves se pronostican para mostrar que el crecimiento de los precios se desacelera ligeramente pero se mantiene por encima del objetivo del Banco de Corea, dando al banco central un incentivo adicional para posponer cualquier cambio en la política.
Europa, Medio Oriente, África
En la zona euro, los datos podrían mostrar que la desaceleración de la inflación se detuvo en abril por primera vez este año. Los precios al consumidor probablemente subieron un 2.4% respecto al año anterior, igualando el resultado de marzo, en medio de un aumento en los costos de la energía.
La medida subyacente que elimina los artículos volátiles puede proporcionar cierto alivio a los funcionarios de que la dirección de la inflación sigue siendo descendente, aunque las cifras nacionales probablemente revelarán cierta divergencia. Alemania y España, cuyos datos se publicarán el lunes, podrían haber experimentado una inflación más rápida.
El informe de la zona euro se publica el martes junto con las últimas cifras del PIB. Los economistas consideran que la región probablemente volvió a crecer un mínimo del 0.1% en el primer trimestre después de la recesión leve que sufrió a fines de 2023.
Al igual que la inflación, las cifras del martes pueden ocultar resultados desiguales en toda la región. Para tener una idea de eso, los inversores probablemente observarán de cerca los datos de crecimiento de Irlanda el lunes, que tiene una historia de volatilidad.
En general, los informes podrían coincidir con la observación de la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, este mes de que la economía es débil y enfrenta “baches en el camino” para la trayectoria de la inflación.
Suiza publicará datos de precios al consumidor el jueves que podrían mostrar que la inflación se mantiene muy por debajo del techo del 2% elegido por el banco central.
Y al día siguiente en Turquía, los inversores observarán el progreso en la desaceleración del crecimiento de los precios al consumidor.
La mayoría del mercado ve la tasa de inflación turca que continúa acelerándose desde el 68.5% de marzo a alrededor del 75% en los próximos meses, a pesar de casi un año de aumentos agresivos en las tasas de interés. Hasta que las subidas de precios se desaceleren, es poco probable que los inversores de bonos regresen rápidamente al mercado de deuda en liras, un objetivo clave del gobierno turco.
Un trío de decisiones monetarias tiene lugar en la región más amplia:
El martes, los funcionarios de Malawi pueden ser persuadidos a volver a aumentar la tasa clave para contener una inflación que probablemente seguirá elevada debido a los daños a los cultivos causados por condiciones climáticas adversas.
El banco central checo dará a conocer su última decisión el jueves, con la expectativa de que los formuladores de políticas recorten los costos de endeudamiento en 50 puntos básicos.
Al día siguiente, el Banco de Noruega podría mantener la tasa de depósito en espera después de que la economía de Noruega se desarrolle mejor de lo esperado, a pesar de que la inflación se desacelere más rápidamente de lo proyectado. Los inversores observarán pistas sobre si los formuladores de políticas están creciendo más cautelosos acerca de comenzar a recortar los costos de endeudamiento en otoño.
América Latina
Los datos preliminares del primer trimestre de México probablemente mostrarán que la economía sufrió una ligera contracción respecto a los tres meses hasta diciembre. El consenso de los analistas tiene previsto que el crecimiento se desacelere por tercer año consecutivo en 2023, a aproximadamente un 2.4% desde el 3.2% en 2023.
Brasil publicará una serie de informes, incluyendo la medida más amplia de inflación, la encuesta de expectativas del banco central, la cuenta corriente, la producción industrial y la tasa de desempleo nacional.
Desde junio pasado, el desempleo en la economía más grande de América Latina ha sido por debajo del 8%, lo que muchos observadores de Brasil consideran como la tasa de desempleo de no aceleración de la inflación.
Chile publicará una serie de indicadores de marzo, incluyendo ventas minoristas, desempleo, producción industrial, manufactura, producción de cobre y cifras proxy del PIB. Un crecimiento más fuerte de lo esperado y un aumento en la inflación llevaron al banco central a ralentizar el ritmo de relajación a principios de este mes.
En Perú, el informe de inflación de abril para la mega-ciudad capital de Lima puede mostrar que los precios finalmente vuelven al rango de tolerancia del 1% al 3%, aunque aún por encima del objetivo del 2%.
Se espera que el banco central de Colombia extienda su ciclo de relajación con un segundo recorte de medio punto que bajaría la tasa clave al 11.75%, en medio de un proceso constante de desinflación. BanRep también publicará su informe trimestral de inflación, actualizando las previsiones de crecimiento e inflación, y entregando una nueva perspectiva sobre la política monetaria revisada.