Twilio lleva casi un año bajo presión de inversores activistas, quienes han instado al proveedor de software a realizar cambios en su junta directiva e incluso buscar una posible venta de la compañía. El fundador y CEO de Twilio durante mucho tiempo, Jeff Lawson, renunció en enero.
Anson Funds, el grupo activista que ha estado impulsando vocalmente un cambio en la compañía, está intensificando su campaña después de una serie de ajustes en la junta directiva de Twilio esta semana, que incluyen una reestructuración en la estructura de la junta.
El lunes, Twilio anunció un acuerdo con Sachem Head, un inversor activista cuya participación en la compañía no se había reportado previamente. El acuerdo resultó en que Twilio, que vende software de comunicaciones, otorgara un asiento en la junta directiva a Andy Stafman, un socio de Sachem Head.
Dos días después, Twilio dijo que Byron Deeter, un destacado capitalista de riesgo e inversor temprano en la compañía, abandonaría la junta. En el mismo comunicado, Twilio dijo que pediría a los accionistas en la próxima reunión anual que voten para desclasificar su junta directiva, lo que significa que todos los directores, en lugar de solo una parte de ellos, estarían sujetos a reelección anualmente.
El gerente de cartera de Anson, Sagar Gupta, dice que los movimientos no van lo suficientemente lejos.
“Si bien este acuerdo representó un cambio positivo incremental, en nuestra opinión, no fue suficiente para evitar el continuo enraizamiento de la Junta y garantizar el fin del bajo rendimiento persistente de Twilio”, dijo Gupta en un comunicado de prensa el jueves. “En nombre de todos los accionistas de Twilio, planeamos responsabilizar a toda la Junta en el ámbito público en el futuro”.
Gupta dijo que Twilio “rechazó repetidamente” propuestas para mejoras en la gobernanza durante meses de compromiso, y que “solo bajo una intensa presión” la compañía resolvió esos problemas.
Las acciones de Twilio han caído un 21% en lo que va del año mientras que el Nasdaq ha subido casi un 7%.
La campaña de Gupta en Twilio comenzó a principios de 2023, reportadamente a través de una serie de reuniones con la compañía mientras estaba en Legion Partners. La estructura de doble clase de Twilio estaba llegando a su fin en ese momento, lo que significaba que el control excesivo del CEO Lawson ya no estaría en su lugar.
Gupta se trasladó a Anson más tarde ese año, continuando con el desafío activista. Mientras tanto, Legion Partners permaneció a bordo presionando por cambios en la compañía, informó anteriormente CNBC.
Anson y Legion tienen cada uno menos del 0.5% de Twilio, según FactSet. Sus demandas vocales han sido suficientes para impulsar un programa de recompra de acciones ampliado, para sacar a Lawson y para iniciar una revisión operativa de un negocio que las firmas querían que Twilio vendiera.
Pero no han obtenido todo lo que quieren.
Twilio completó la revisión operativa en marzo, decidiendo no vender la unidad de negocio, Segment. También autorizó una recompra de acciones más pequeña de la que los dos inversores activistas estaban buscando.
El 11 de marzo, menos de una semana después de que Twilio concluyera la revisión, Sachem Head le dijo a la compañía que planeaba nominar candidatos para la junta. Esa comunicación entre la firma y Twilio se hizo pública esta semana, cuando Stafman recibió un asiento en la junta directiva. Sachem Head administra $4 mil millones en activos y actualmente está llevando a cabo otras dos campañas activistas en Europa.
Gupta dijo el jueves que Anson estará escrutando “todos los asuntos” en estrategia, operaciones y gobernanza. Dijo que Twilio anunció la salida de Deeter mientras estaban en curso las discusiones entre Anson y los asesores de la compañía.
Anson también destacó transacciones entre partes relacionadas no especificadas entre Twilio y el empleador de Deeter, Bessemer, “que en el pasado han sido perjudiciales para los accionistas de Twilio”, dijo el comunicado.
En 2018, Twilio adquirió SendGrid, que también fue respaldado por Bessemer, por $2 mil millones. Deeter era director en ambas compañías en ese momento, aunque se abstuvo de las negociaciones.
Bessemer se negó a hacer comentarios para esta historia.
Incluso con Deeter fuera, Bessemer todavía tiene representación en Twilio. El presidente de la compañía, Jeff Epstein, es socio operativo de la firma de capital de riesgo.
“Este problema sigue siendo relevante a pesar de la salida del Sr. Deeter dado la continuidad de la dirección de otro socio de Bessemer”, dijo Gupta.