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Rachel Reeves se enfrenta a una serie desafiante de retos fiscales como la nueva canciller del Reino Unido intenta impulsar la producción económica y evitar fuertes recortes a los servicios públicos desgastados.
En comentarios al personal el viernes, Reeves prometió liderar el Tesoro más “pro-crecimiento” de Gran Bretaña y apoyar la estrategia industrial que el Partido Laborista espera que fortalezca la inversión en declive.
“Este Tesoro desempeñará su papel completo en una nueva era de estrategia industrial, trabajando codo a codo con los negocios, para asegurarse de que Gran Bretaña esté verdaderamente abierta a los negocios una vez más”, dijo.
Reeves asumió el cargo como la primera mujer canciller del Reino Unido el viernes en medio de un panorama de estancamiento del crecimiento del PIB per cápita, creciente deuda pública y una carga tributaria sin precedentes.
El paisaje formidable contrasta fuertemente con la herencia que esperaba a Gordon Brown cuando asumió el mismo cargo en 1997.
Durante la campaña electoral, Reeves prometió no aumentar las tasas impositivas principales, que representan tres cuartas partes de los ingresos fiscales totales.
En cambio, basó sus esperanzas en un mayor crecimiento junto con un estrecho rango de aumentos de ingresos por un valor de alrededor de £8 mil millones.
“No le dará mucho dinero para gastar significativamente en nada”, dijo Paul Johnson, jefe del Instituto de Estudios Fiscales. “Puede haber unos pocos miles de millones adicionales rondando si tiene suerte”.
En sus comentarios al personal del Tesoro, Reeves dijo que esperaba que el departamento hiciera lo que el Tesoro “hace mejor: construir crecimiento sobre una base de estabilidad económica”.
También señaló que quería que el departamento se enfocara en nuevas formas de impulsar el crecimiento.
“También significa aceptar nuevos desafíos y nuevas responsabilidades”, dijo, agregando que esto incluía impulsar el crecimiento “no solo en unos pocos bolsillos de nuestro país sino en cada parte de Gran Bretaña”.
Preocupantemente para el Partido Laborista, las previsiones de crecimiento publicadas en marzo por la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria son más optimistas que el consenso. Si se redujeran, esto apretaría el margen de maniobra presupuestario del Tesoro.
La ORP proyecta un crecimiento del 1,9 por ciento para 2025 y del 2 por ciento para 2026, por encima del 1,2 por ciento y el 1,4 por ciento previstos por los economistas encuestados por Reuters y las cifras del Fondo Monetario Internacional.
El Partido Laborista está ansioso por encontrar suficiente dinero para evitar una nueva ronda de austeridad en el sector público. Muchos analistas esperan que los aumentos de impuestos formen parte de la solución, posiblemente el impuesto sobre ganancias de capital o el impuesto sobre herencias.
Andrew Goodwin, economista jefe del Reino Unido en Oxford Economics, dijo que la gran pregunta fiscal es si el gobierno se adhiere a su manifiesto electoral o adopta un enfoque más audaz dada su gran mayoría.
“Creemos que el gobierno estará ansioso por aumentar el límite de gasto a medida que quede claro qué significan los planes actuales para los acuerdos de gasto departamentales”, dijo. “Aunque el Partido Laborista descartó aumentar la mayoría de los impuestos principales, aún podría aumentar otros, como el impuesto sobre ganancias de capital”.
Las finanzas públicas también están siendo lastradas por las ventas de bonos del Banco de Inglaterra a medida que el banco central deshace su programa de flexibilización cuantitativa.
Los analistas dicen que el Tesoro podría ganar espacio presupuestario adicional de miles de millones de libras si el BoE reduce esas ventas de bonos en su reunión de septiembre, cuando revisa el programa.
Christopher Mahon en Columbia Threadneedle Investments dijo que una interrupción total de las ventas activas de bonos, por ejemplo, podría ahorrar al Tesoro £2.5 mil millones en 2025.
Otros analistas dijeron que cambios en la definición de deuda dirigida por el Tesoro, por ejemplo, alterar la forma en que se contabilizan las pérdidas en la cartera de activos del BoE, podrían ayudar a generar algo de margen presupuestario adicional.
Sin embargo, Reeves ha sugerido previamente que quiere mantener las definiciones actualmente utilizadas por el Tesoro.
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