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La canciller Rachel Reeves está buscando liberar miles de millones de libras del sistema de pensiones de beneficio definido del Reino Unido de £1.2 billones en su último intento de impulsar el crecimiento.
El gobierno se está preparando para permitir a las empresas acceder a los excedentes del esquema — estimados en alrededor de £100 mil millones — para animarlas a invertir en activos más arriesgados, según personas informadas sobre el pensamiento de la canciller.
“El diablo está en los detalles pero estamos positivamente inclinados”, dijo un informante gubernamental.
El Tesoro se negó a hacer comentarios sobre las discusiones —que fueron reportadas por primera vez por Sky News— pero fuentes de la City dijeron que Varun Chandra, el principal asesor empresarial de Sir Keir Starmer, había discutido la posibilidad de utilizar el llamado excedente para impulsar la economía.
Un cambio en el enfoque hacia los esquemas de BD surge mientras la canciller se prepara para su discurso sobre crecimiento el miércoles. Los expertos en pensiones estiman que permitir a las empresas acceder a los excedentes del esquema podría desbloquear hasta £100 mil millones para la inversión.
El gobierno había centrado previamente su revisión de pensiones en la consolidación de los activos de pensiones de contribución definida (CD) y de autoridades locales. Una revisión sobre la adecuación de las pensiones —que el gobierno esperaba que impulsara más inversión en el Reino Unido— ha sido pospuesta indefinidamente.
En una entrevista con el Financial Times en noviembre, la ex ministra de pensiones Emma Reynolds dijo que había priorizado la reforma de los esquemas de pensiones de CD en el lugar “donde está el crecimiento”.
Señaló que la mayoría de los esquemas de pensiones de beneficio definido corporativos estaban cerrados a nuevos miembros y “naturalmente tenían un plazo menos largo” ya que los esquemas pasan a activos menos arriesgados a medida que se liquidan o venden sus obligaciones de pensión a una compañía de seguros.
Sin embargo, personas del sector dijeron que una mejora radical en la posición de financiamiento de los esquemas de pensiones de BD en años recientes tras un aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno significaba que muchos estaban ahora en posición de asumir más riesgos, si las normas permitían a las empresas y a los miembros del esquema beneficiarse de ello.
“La razón por la que los anuncios del gobierno han sido sobre CD y el Esquema de Pensiones de las Autoridades Locales es porque realmente no han entendido el BD y piensan que es demasiado grande para tocar… pero las implicaciones de no tocarlo son peores para el gobierno y creo que ahora se dan cuenta”, dijo el presidente de un esquema de pensiones de BD de miles de millones de libras.
David Lane, director ejecutivo de TPT Retirement Solutions que administra pensiones de BD y CD, dijo que permitir a las empresas acceder a los excedentes del esquema era “probablemente una forma más efectiva de canalizar los activos de pensiones hacia la economía del Reino Unido que algunas de las iniciativas de consolidación que se han anunciado… es directa si el empleador reinvierte ese dinero en su negocio”.
El acceso a los excedentes del esquema podría frenar el ritmo al que los fondos de pensiones han estado transfiriendo sus obligaciones de pensiones a compañías de seguros, con alrededor de £50 mil millones de activos transferidos en transacciones de anualidades masivas en cada uno de los dos últimos años, según la consultora de pensiones WTW.
Detener esta tendencia podría ayudar a apoyar los mercados de bonos gubernamentales y de acciones del Reino Unido a largo plazo porque las compañías de seguros típicamente venden bonos del gobierno e invierten en bonos corporativos de mayor rendimiento —muchos de los cuales están en el extranjero— así como en infraestructura para obtener sus ganancias.
Zoe Alexander, directora de la asociación comercial de Pensiones y Ahorros para Toda la Vida, dijo que respaldaba la liberación del excedente, con las protecciones adecuadas en su lugar para garantizar que los beneficios de los miembros estén seguros.
“Reducir el umbral legislativo para permitir la devolución del excedente podría potencialmente animar a los fiduciarios (en conjunto con sus empleadores) a adoptar una mentalidad más ambiciosa y asumir estrategias de inversión ligeramente más riesgosas para sus activos de BD, incluida una mayor inversión en activos del Reino Unido”, dijo.