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Rachel Reeves ha prometido “invertir, invertir, invertir” mientras se prepara para aumentar el endeudamiento para financiar un programa de capital de varios miles de millones de libras en el próximo presupuesto.
Pero la canciller del Reino Unido también buscó tranquilizar a los mercados nerviosos, diciéndole al Financial Times que establecería “límites de protección” y que no estaba en “una carrera por sacar dinero por la puerta”.
“Se trata de hacer inversiones prudentes y sensatas a largo plazo y necesitamos límites de protección en torno a ello”, dijo.
En una entrevista, Reeves también indicó que impuestos más altos ayudarían a cubrir un agujero de £22bn que ha identificado en las finanzas públicas y aliviaría la presión sobre los departamentos del gobierno, algunos de los cuales enfrentaban recortes en términos reales. “No habrá un retorno a la austeridad”, dijo.
Reeves ha señalado que quiere flexibilizar las reglas de endeudamiento en su presupuesto del 30 de octubre, el primero de un gobierno laborista desde 2010, para financiar inversión de capital adicional en áreas como proyectos de energía verde y esquemas de transporte.
Pero Reeves dijo que la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, el vigilante fiscal, y la Auditoría Nacional, el vigilante del gasto, jugarían roles clave en la evaluación de sus planes y en la evaluación de su valor a largo plazo.
“Nos aseguraremos de que la inversión realmente impulse el crecimiento y examinaremos el papel de las instituciones para demostrar eso, incluyendo, por ejemplo, la NAO así como la OBR”, dijo.
Los rendimientos de los gilts a 10 años estaban en un 4.12 por ciento el viernes, el más alto desde finales de julio, reflejando en parte preocupaciones entre los inversores de que Reeves aumentará drásticamente el endeudamiento en el presupuesto.
Los analistas también han argumentado que la canciller debería introducir revisiones sólidas de la inversión para supervisar las valoraciones y los retornos netos, reduciendo el riesgo de que el dinero público se malgaste en proyectos mal juzgados.
Los asesores de Reeves han estado discutiendo formas de asegurar que la OBR refleje completamente los beneficios de mejora del crecimiento de la inversión pública a medida que elabora sus previsiones fiscales. “Invertir, invertir, invertir es el tema de este presupuesto”, dijo.
Parte del problema, sin embargo, es que el tiempo necesario para implementar proyectos significa que la mayor parte de los beneficios de crecimiento de los nuevos proyectos de infraestructura pueden tardar más de cinco años en sentirse — incluso aunque este sea el horizonte temporal bajo el cual se evaluará a la canciller en cuanto a sus reglas fiscales.
“Espero que en el presupuesto la OBR no solo mire el impacto a corto plazo de aumentar la inversión de capital sino también el impacto a largo plazo y el impacto catalítico de la inversión del sector público atrayendo inversión privada”, dijo.
Reeves estaba hablando en un tren en ruta desde Londres a Merseyside, donde ella y el primer ministro Sir Keir Starmer anunciaron más de £21bn de apoyo durante 25 años para desarrollar la industria de captura y almacenamiento de carbono.
La canciller confirmó que estaba buscando revisar su regla de deuda fiscal para “tomar en cuenta los beneficios de la inversión, no sólo los costos” pero declinó decir cuánto más deuda permitiría esto para el gasto de capital.
Reeves tiene la intención de adherirse a su regla que establece que la deuda neta como parte del PIB debería estar disminuyendo entre el cuarto y quinto año de la previsión, pero crucialmente está examinando cambios en la forma en que se define la deuda.
Cambiar a medidas del balance como el patrimonio neto del sector público o las obligaciones financieras netas del sector público aumentaría el margen presupuestario en más de £50bn para el final del parlamento, permitiéndole así pedir prestados decenas de miles de millones más para inversión.
Los inversores buscan garantías de que sólo una parte de esta capacidad de endeudamiento adicional en realidad se utilizaría si optara por este camino.
Reeves heredó planes del gobierno conservador anterior que habrían visto una sucesión de recortes en la inversión neta del sector público.
Revertir esos recortes y mantener la inversión neta al nivel de este año como parte del PIB implicaría un gasto adicional de £24bn al año para 2028-29, dijo el Instituto de Estudios Fiscales. Funcionarios del Tesoro admitieron que sería “difícil” lograr esa cifra.
Reeves también utilizará su presupuesto para aumentar los impuestos para ayudar a impulsar los presupuestos cotidianos de Whitehall, desechando los planes de gastos del ex canciller conservador Jeremy Hunt que implicaban recortes en términos reales para departamentos “no protegidos” como justicia y gobierno local.
“La idea de este presupuesto es limpiar la pizarra y hacer una evaluación honesta de las presiones de gasto y los impuestos también”, dijo. “El gobierno anterior se basaba en una ficción. El presupuesto es una oportunidad para traer honestidad a las finanzas públicas.”
Reeves insinuó que el “agujero fiscal” de £22bn que dice haber descubierto este año no fue un caso aislado. Muchos de los costos de este año — como salarios más altos en el sector público — se repetirán en años posteriores, junto con otros costos inesperados, y necesitarían financiamiento permanente.
“La verdad es que si añades £22bn cada año, te encuentras por debajo de las reglas fiscales del gobierno anterior”, dijo. Hasta ahora se ha negado a establecer un calendario para equilibrar el presupuesto actual pero dijo que “obviamente cinco años es el máximo”.
Reeves dijo que la necesidad de encontrar ingresos fiscales para cubrir los costos actuales era “la verdadera restricción vinculante en este presupuesto”.
Sugirió que los ricos deberían aceptar que tendrían que pagar su parte, argumentando que “restituir la estabilidad” a las finanzas públicas crearía las bases para el crecimiento y la creación futura de riqueza.
Se esperan impuestos más altos para los jefes de capital privado, las tasas de matrícula de escuelas privadas y los no domiciliados — aunque se espera que se reduzcan — en el presupuesto, con especulaciones de tasas más altas de impuesto sobre las ganancias de capital. “No estoy siendo ideológica al respecto pero necesitamos recaudar dinero,” dijo Reeves.
Reeves también admitió que el público estaba inquieto por la reciente controversia sobre ropa gratuita y otros regalos donados a altos cargos laboristas. El tema surgió en un momento de fuerte presión financiera y después de su decisión inicial de recortar £1.5bn de pagos de calefacción de invierno a unos 10 millones de pensionistas.
En 2023 y este año, Reeves aceptó un total de £7,500 de un viejo amigo, que fue utilizado para comprar ropa antes de la elección. También aceptó entradas para un concierto de Adele.
“Entiendo por qué la gente piensa que es un poco extraño”, dijo. “No he aceptado ninguna de estas donaciones desde que me convertí en canciller. Es importante que cuando estás en el gobierno, seas sometido a estándares más altos porque estás tomando decisiones que afectan al público.”
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