(Bloomberg) — El primer ministro Narendra Modi probablemente utilizará el último presupuesto de la India antes de las elecciones para atraer a los votantes con nuevas medidas de gasto, evitando al mismo tiempo un aumento en el déficit fiscal.
La rápida expansión de la economía ha llevado a un aumento de impuestos para el gobierno, lo que le ha ayudado a cumplir su objetivo de frenar el déficit. Eso significa que la ministra de Finanzas, Nirmala Sitharaman, que pronunciará su sexto discurso presupuestario el 1 de febrero, tiene margen para continuar con el gasto en infraestructuras y tomar medidas específicas para respaldar los sectores prioritarios de Modi para las elecciones: agricultores, mujeres, pobres y jóvenes.
Pero no se esperan grandes derroches, dicen los economistas. El presupuesto de esta semana es temporal hasta que asuma un nuevo gobierno, y la ministra de finanzas ya ha insinuado que no habrá grandes anuncios.
“Probablemente se observará el ritmo de consolidación fiscal y las prioridades políticas a futuro”, dijo Madhavi Arora, economista de Emkay Global Financial Services Ltd.
Con el Ministerio de Finanzas esperando que el crecimiento alcance el 7% en el próximo año fiscal, hay poca necesidad de un estímulo adicional. Modi también está en una posición sólida para extender su década en el poder en las próximas elecciones, por lo que hay menos presión para tomar medidas populistas, según Abhishek Gupta, economista de Bloomberg Economics, en un informe. Se espera que el plan fiscal señale la continuidad de la política, agregó.
Esto es lo que hay que observar en el discurso presupuestario, que normalmente se pronuncia alrededor de las 11 a.m. en Nueva Delhi.
Deficit y endeudamiento
Después de dispararse al 9,2% del producto interno bruto durante la pandemia, el gobierno ha ido reduciendo gradualmente el déficit fiscal para mantener bajo control la deuda. El objetivo de déficit del 5,9% para el año fiscal actual que finaliza en marzo probablemente se cumplirá, y se reducirá aún más al 5,3% en el próximo año financiero, según los economistas encuestados por Bloomberg.
Gran parte de la mejora en el déficit presupuestario de este año proviene del aumento de las recaudaciones fiscales. El impuesto sobre la renta es casi un 30% superior al recaudado en el ejercicio fiscal anterior, el impuesto de sociedades ha aumentado un 20% y el GST es un 10% más alto, según HSBC Holdings Plc.
El gobierno se ha comprometido a reducir el déficit presupuestario al 4,5% con el tiempo, pero también está canalizando más de su gasto a partidas como infraestructura y recorte de subsidios, lo que es bueno para las perspectivas de crecimiento de la economía, escribieron los economistas de HSBC en una nota.
El endeudamiento probablemente permanecerá cerca de un récord de alrededor de 15 billones de rupias ($180,5 mil millones) en el próximo año fiscal, según la encuesta de Bloomberg, aunque eso probablemente no sea una preocupación para el mercado de bonos, ya que la demanda exterior está lista para aumentar este año cuando India se incluya en los índices mundiales de bonos.
Gasto en infraestructura
El gobierno ha aumentado el gasto en inversión en casi un tercio anual en los últimos tres años, priorizando el gasto en carreteras, puertos y plantas de energía. Junto con fuertes reformas sectoriales y empresariales, eso ayudará a que la economía crezca un 7% en el próximo año fiscal y posiblemente supere ese ritmo en los próximos años, dijo el gobierno en su revisión económica mensual el lunes.
Radhika Rao, economista de DBS Group Holdings Ltd., espera que el ritmo de gasto en infraestructura disminuya, aunque siga siendo bastante elevado en un 9-10%.
Bienestar rural
Los economistas esperan que el gobierno brinde más apoyo financiero a los agricultores después de que varias medidas agresivas que tomó el año pasado para frenar la disparada de los precios de los alimentos, como prohibir las exportaciones de arroz, trigo y azúcar, redujeran los ingresos de los agricultores. Las malas lluvias también afectaron los cultivos, perjudicando las perspectivas en las zonas rurales, donde vive alrededor del 65% de los 1,4 millones de habitantes de la India.
El gobierno de Modi ya ha aumentado los subsidios al gas para cocinar y fertilizantes, y prorrogó un programa de alimentos gratuitos para 800 millones de personas durante cinco años, a un costo de $142 mil millones.
Los analistas de Jefferies India Ltd. esperan que el gasto en bienestar se acelere, con programas populares como la transferencia de ingresos para los agricultores, viviendas para todos y seguros de salud que se expandan. El gasto social, excluyendo los subsidios, puede aumentar hasta un 8% en el próximo año fiscal que comienza en abril, en comparación con un aumento del 4% este año, escribieron los analistas en una nota.
Los informes de medios locales sugieren que el gobierno puede crear un fondo de seguridad social para trabajadores del sector informal, incluidos los trabajos temporales.
Electores femeninas
Para atraer a más votantes femeninas, el gobierno de Modi ha aumentado los subsidios para el gas de cocina y les ha proporcionado préstamos más baratos. Los analistas esperan que el presupuesto describa más medidas de apoyo dirigidas a las mujeres, dada la destacada participación que tendrán en las próximas elecciones.
El plan para regalar cilindros de gas a las mujeres “podría ver un mayor desembolso en medio de la visión del gobierno de extender el programa a 7.5 millones de nuevos beneficiarios en los próximos tres años”, escribieron los economistas de QuantEco Research liderados por Shubhada Rao en una nota.
Se espera que Sitharaman también busque duplicar el pago anual a las agricultoras que son propietarias de tierras a 12,000 rupias, según los informes de medios.
(Actualiza con últimas estimaciones de crecimiento en el quinto párrafo)
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