Las lecturas de precios al consumidor y al por mayor más altas de lo esperado en los últimos dos días han llevado a los mercados a calcular una mayor probabilidad de que la Reserva Federal opte por un recorte de tasas de interés más pequeño y conservador en su reunión de septiembre.
Una reducción mayor podría hacer que las acciones se desplomen.
Hasta el jueves, los inversores estaban calculando la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en 50 puntos básicos en su reunión de la próxima semana en solo un 15%, frente al 44% de una semana antes, según la herramienta CME FedWatch.
Algunos estrategas han dicho que un recorte de 25 puntos básicos sería una señal más bienvenida por parte de la Reserva Federal.
El estratega principal de mercados de Yardeni Research, Eric Wallerstein, razonó que la Fed probablemente no recortaría más de 25 puntos básicos “a menos que surjan condiciones de recesión o una crisis financiera”.
Para respaldar el punto de Wallerstein, aunque el informe de empleo más reciente mostró signos continuos de desaceleración en el mercado laboral, los economistas en su mayoría argumentaron que no revelaba el enfriamiento sustancial que muchos creían que sería necesario para provocar un recorte más profundo por parte de la Fed. El riesgo es que una deterioración significativa en el mercado laboral indique una recesión.
Mientras tanto, el informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del miércoles mostró que en una base “core”, que elimina los costos más volátiles de alimentos y gas, los precios en agosto aumentaron un 0,3% respecto al mes anterior, por encima de las expectativas de Wall Street de un aumento del 0,2%.
“La noticia no deseada sobre la inflación desviará ligeramente la atención de la Fed de su renovado enfoque en el mercado laboral y hará que sea más probable que los funcionarios se adhieran a un enfoque más mesurado para abordar, comenzando con un recorte de 25 puntos básicos la próxima semana”, escribió el economista jefe adjunto de Estados Unidos en Oxford Economics, Michael Pearce, en una nota a los clientes el miércoles.
Algunos en Wall Street también han señalado que un corte de tasas de interés de 50 puntos básicos podría crear un signo más ominoso sobre la salud de la economía de EE. UU. de lo que le gustaría mostrar al banco central.
“Un recorte de 50 puntos básicos apestaría a pánico, y es casi como si estuviéramos totalmente detrás de la curva en este momento”, dijo Jennifer Lee, economista senior de BMO Capital Markets, a Yahoo Finance.
Nicholas Colas, cofundador de DataTrek, analizó cada ciclo de recorte de tasas de la Reserva Federal desde 1990. De los cinco ciclos de recortes en ese período, las dos veces que la Fed comenzó su ciclo con un recorte de 50 puntos básicos (en 2001 y 2007), pronto siguió una recesión.
“Si bien los datos aquí son escasos, hay algo que decir acerca de asociar un recorte inicial de 25 puntos básicos con una corrección de política a mitad del ciclo y 50 puntos básicos como señal de que la Fed está demasiado detrás de la curva para evitar una recesión”, escribió Colas en una nota a los clientes el miércoles por la mañana. “El presidente Powell y el resto del FOMC ciertamente conocen esta historia. Su primer recorte será casi con certeza de 25 puntos básicos”.
Hasta el miércoles por la mañana, los mercados esperaban recortes de 100 puntos básicos de la Reserva Federal este año. Más pistas sobre el pensamiento de la Fed se darán el 18 de septiembre cuando la Reserva Federal publique su Resumen de Proyecciones Económicas, incluyendo su “gráfico de puntos”, que traza las expectativas de los responsables de políticas sobre hacia dónde podrían dirigirse las tasas de interés en el futuro.
Wallerstein razonó que si la cantidad total de recortes de la Fed este año no cumple con las expectativas del mercado, eso no es necesariamente algo malo para las acciones.
“Si esos recortes de tasas son descartados porque el crecimiento es más fuerte de lo esperado y el PIB sale fuerte para el tercer trimestre y los indicadores del mercado laboral no son demasiado malos, y seguimos viendo [un aumento en] el gasto del consumidor, entonces las acciones tendrán más espacio para crecer a medida que las ganancias continúen aumentando”, dijo Wallerstein.
Josh Schafer es un reportero de Yahoo Finance. Síguelo en X @_joshschafer.
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