El presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, anunció un nuevo arancel del 100% a los vehículos eléctricos (EVs) fabricados en China el 14 de mayo como parte de un conjunto más amplio de medidas para proteger a los productores estadounidenses de importaciones baratas y subsidiadas. La medida está diseñada para proteger a empresas como Tesla (NASDAQ: TSLA) y General Motors (NYSE: GM) de compañías como BYD (NASDAQ: BYDDF), Li Auto (NASDAQ: LI) y NIO (NASDAQ: NIO). Sin embargo, no espero que los aranceles tengan un impacto material en estas empresas. Por lo tanto, sigo siendo optimista sobre Li Auto y neutral sobre NIO.
El anuncio establece un arancel del 100% sobre los EVs chinos importados a los Estados Unidos, aumentando cuatro veces el arancel del 25% existente. Sin embargo, la medida parece ser en su mayoría simbólica, ya que la mayoría de los fabricantes de automóviles chinos centran sus esfuerzos en el mercado indígena de gran tamaño y, en menor medida, en Europa y Oriente Medio.
¿Qué significan los aranceles para Li Auto y NIO?
La administración de Biden afirma que las nuevas medidas son una respuesta a la sobreproducción china. Asegura que el país está produciendo hasta 30 millones de EVs anualmente mientras que la demanda del mercado interno es mucho más débil, alrededor de 22-23 millones. Entonces, ¿qué significa este arancel más alto para Li Auto y NIO? Bueno, muy poco. Actualmente, ni Li ni NIO tienen una presencia importante en el mercado de EE. UU. Por lo tanto, el impacto inmediato en las ventas podría ser mínimo.
NIO había dicho previamente que estaba considerando ingresar al mercado de América del Norte en 2025, pero luego retrocedió en sus planes, diciendo que estaba “debatiendo” si hacerlo. Aunque sus planes eran flexibles, NIO fue uno de los únicos fabricantes de EV chinos que consideró públicamente entrar en el mercado estadounidense. Sin embargo, el éxito en el mercado de EE. UU. nunca ha sido parte del supuesto de inversión.
Según el medio de comunicación chino LatePost, Li Auto planea ingresar al mercado internacional este año, centrándose inicialmente en Oriente Medio, incluyendo los Emiratos Árabes Unidos, Arabia Saudita y algunos países del norte de África. El informe, citando a varias personas familiarizadas con el asunto, afirmó que el primer modelo disponible en el extranjero sería el buque insignia L9. No se mencionó el mercado estadounidense.
Curiosamente, la decisión de Li Auto de avanzar hacia Oriente Medio parece estar influenciada por algunos datos observacionales. La gerencia de Li Auto dijo que el personal había notado que 200 de sus vehículos vendidos en julio de 2023 no estaban asegurados en China. Tras una inspección más detallada, la compañía se dio cuenta de que los comerciantes estaban comprando los vehículos y enviándolos al extranjero, principalmente a Oriente Medio y Asia Central. El CEO Li Xiang publicó una imagen de un L7 a la venta en Kazajistán con un precio $25,800 más alto que su precio inicial en China.
Por lo tanto, el nuevo régimen arancelario de la administración de Biden parece ser poco más que simbólico, y potencialmente político, ya que el retador presidencial estadounidense, Donald Trump, amenazó con tomar medidas similares si regresaba al poder. Ser “duro con China” sigue siendo popular entre los votantes.
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¿Debería Invertir en Acciones de Li Auto o NIO?
Tengo acciones de Li Auto y sigo siendo optimista sobre la empresa a pesar de un descenso en el rendimiento de producción y entrega este año. La compañía, que anteriormente se había centrado en el mercado de EREV (vehículos eléctricos de rango extendido) antes de lanzar recientemente su primer BEV (vehículo eléctrico de batería), cotiza actualmente a 16.1x ganancias futuras. Esto es notablemente barato en comparación con Tesla, que es más de cuatro veces más caro.
Se espera que Li Auto experimente un crecimiento de las ganancias por acción del 13.5% anualmente a medio plazo, en los próximos tres a cinco años. A su vez, esto nos lleva a un índice precio-ganancias-crecimiento (PEG) de 1.06x. Esta cifra solía ser mucho más baja, pero las previsiones de crecimiento parecen haberse reducido después de un comienzo decepcionante en 2023.
Mientras tanto, no estoy convencido por NIO. La acción ha experimentado recientemente una recuperación, pero se cotiza a una fracción de sus máximos de la época pandémica. No se espera que NIO sea rentable hasta 2027, y actualmente se cotiza alrededor de 23.3x ganancias esperadas para ese año.
Aunque algunos analistas siguen siendo optimistas sobre NIO, también dudo si su tecnología de intercambio de baterías realmente representa el camino a seguir. Su infraestructura de estaciones de intercambio de baterías será una actividad generadora de ingresos, pero requiere una enorme cantidad de CapEx para construirse. Y con la velocidad de carga aumentando constantemente, me pregunto si el intercambio de baterías se volverá obsoleto.
¿Es una Compra de Acciones de Li Auto, Según los Analistas?
Las acciones de Li Auto tienen una calificación de Compra Fuerte según las calificaciones de 12 analistas de Wall Street que ofrecen objetivos de precio a 12 meses. Actualmente hay 12 Compras y una a tener en cuenta rating. El objetivo de precio promedio de las acciones de Li Auto es de $48.26, con un pronóstico máximo de $65.00 y un pronóstico mínimo de $25.00. El objetivo de precio promedio representa un potencial de crecimiento del 91.6%.
¿Es una Compra de Acciones de NIO, Según los Analistas?
Las acciones de NIO tienen una calificación de Compra Moderada en TipRanks. Esto se basa en siete Compras, nueve Mantener y una Vender calificación. El objetivo de precio promedio de las acciones de NIO es de $6.63, con un pronóstico máximo de $10.40 y un pronóstico mínimo de $4.00. El objetivo de precio promedio representa un potencial de crecimiento del 26.05%.
La Conclusión sobre las Acciones de Li Auto y NIO
El cuadruplicar de los aranceles de la administración de Biden a los EVs fabricados en China no cambia mi posición sobre estas dos empresas. Dado que ninguna de las dos opera en EE. UU., el impacto será nominal. Sigo siendo optimista sobre Li Auto a pesar de su poco auspicioso comienzo de año y neutral sobre NIO.
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