El canciller está bajo presión porque los movimientos del mercado financiero han aumentado el costo del endeudamiento del gobierno, poniendo en peligro los planes económicos de Rachel Reeves.
Entonces, ¿qué está pasando y deberíamos preocuparnos?
¿Qué es un bono?
Los bonos del Tesoro del Reino Unido, conocidos como gilts porque solían tener bordes de oro literalmente, son el mecanismo mediante el cual el estado toma prestado dinero de los inversores.
Pagan un retorno anual fijo, conocido como cupón, al prestamista durante un período fijo, cinco, diez y treinta años son duraciones comunes, y se negocian en mercados internacionales, lo que significa que su valor cambia aunque el retorno permanezca fijo.
Eso significa que su verdadera tasa de interés se mide por el “rendimiento”, que se calcula dividiendo el retorno anual por el precio actual. Entonces, cuando los precios de los bonos caen, el rendimiento, es decir, la tasa de interés efectiva, aumenta.
Y durante los últimos tres meses, los mercados han estado vendiendo bonos del Reino Unido, haciendo subir los costos de endeudamiento. Esta semana, el rendimiento de los gilts a 30 años alcanzó su nivel más alto desde 1998, al 5.37%, y los gilts a 10 años alcanzaron brevemente un nivel visto por última vez después de la crisis financiera, provocando nerviosismo en los mercados y en Westminster.
¿Por qué los inversores están vendiendo bonos del Reino Unido?
Los mercados de bonos están influenciados por muchos factores, pero la presión doméstica primaria es la perspectiva de una inflación persistente, con las tasas de interés altas por más tiempo como consecuencia.
La inflación más alta reduce el poder adquisitivo del cupón, y las tasas de interés más altas hacen que el bono sea menos competitivo porque los inversores ahora pueden comprar bonos que pagan una tasa más alta. Ambos factores se aplican en el Reino Unido.
La inflación sigue siendo más alta que el objetivo del 2% del Banco de Inglaterra y muchas grandes empresas advierten de futuras subidas de precios a medida que los aumentos fiscales y salariales se hacen sentir en la primavera.
Como resultado, ahora se espera que el Banco reduzca las tasas solo dos veces este año, en contraposición a las cuatro reducciones que los mercados habían anticipado tan recientemente como noviembre.
Tampoco hay mucho optimismo de que el crecimiento económico prometido por el canciller salvará el día a corto plazo, con los grupos empresariales advirtiendo que la inversión será moderada por los impuestos.