Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, llega para hablar en una conferencia de prensa luego de una reunión del Comité Federal de Mercado Abierto en el Edificio de la Junta de la Reserva Federal William McChesney Martin Jr. el 31 de julio de 2024 en Washington, DC. Andrew Harnik | Getty Images Si la Reserva Federal está empezando a preparar la mesa para reducciones en las tasas de interés, algunas partes del mercado están impacientes porque se sirva la cena. “¿Qué están buscando?”, dijo Claudia Sahm, economista jefe en New Century Advisors, en CNBC justo después de que la Fed concluyera su reunión el miércoles. “La barra se está colocando bastante alta y eso realmente no tiene mucho sentido. La Fed necesita comenzar ese proceso de vuelta gradual a la normalidad, lo que significa reducir gradualmente las tasas de interés”. Conocida por formular la Regla Sahm que utiliza cambios en la tasa de inflación para medir cuándo ocurren las recesiones, Sahm ha estado clamando para que el banco central comience a aliviar la política monetaria para que no arrastre a la economía hacia una recesión. La regla establece que cuando el promedio de tres meses de la tasa de desempleo está medio punto porcentual por encima de su mínimo a 12 meses, la economía está en recesión. El nivel de desempleo del 4.1% está a solo una corta distancia de activar la regla, y Sahm dijo que la insistencia de la Fed en mantener las tasas de interés a corto plazo en su nivel más alto en 23 años está poniendo en peligro la economía. “No necesitamos una economía débil para obtener ese último poco de inflación”, dijo. “No tenemos que tener miedo de una buena economía. Si el trabajo de la inflación está hecho, o estamos en esa senda, está bien, la Fed puede comenzar a retirarse”. Al ser preguntado sobre la Regla Sahm durante su conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Jerome Powell, la calificó como una “regularidad estadística” que no necesariamente se cumple esta vez, ya que el panorama laboral sigue siendo sólido y el ritmo de crecimiento de los salarios se desacelera. “Lo que parece es un mercado laboral normalizándose, creación de empleo y un nivel bastante decente de incremento de salarios pero disminuyendo gradualmente”, dijo. “Si resulta mostrar algo más que eso, entonces estamos bien posicionados para responder”. Enfoque cauteloso Los mercados, sin embargo, están reflejando un camino agresivo para recortes de tasas que comienzan en septiembre con una reducción de un cuarto de punto porcentual, lo que sería el primero desde los primeros días de la crisis de Covid. Después de eso, los mercados esperan recortes en noviembre y diciembre, con una probabilidad del 11% asignada a la equivalente de un punto porcentual completo recortado de la tasa de fondos federales antes de fin de año, según el indicador FedWatch del Grupo CME de contratos de futuros de fondos federales a 30 días. En lugar de empezar a quitar el pie del freno, la Fed anunció el miércoles que mantiene su tasa de préstamo durante la noche en un rango entre el 5.25% y el 5.5%. El comunicado posterior a la reunión señaló el progreso hecho en la inflación, pero también reiteró que los responsables políticos en el Comité Federal de Mercado Abierto necesitan “mayor confianza” en que la inflación se está dirigiendo de nuevo hacia el 2% antes de estar listos para bajar las tasas. Jeffrey Gundlach, CEO de DoubleLine, también cree que la Fed está arriesgando una recesión al mantener una postura firme en las tasas. “Eso es exactamente lo que pienso porque he estado en este juego durante más de 40 años, y parece que pasa cada vez”, dijo Gundlach, hablando en “Closing Bell” de CNBC. “Todos los demás aspectos subyacentes de los datos de empleo no están mejorando. Están deteriorándose. Y una vez que empiecen a llegar a ese nivel superior, donde tengan que empezar a recortar tasas, va a ser más de lo que piensan”. De hecho, cree que la Fed podría terminar reduciendo las tasas en 1.5 puntos porcentuales durante el próximo año, un ritmo más agresivo de lo que los responsables políticos planearon cuando actualizaron por última vez el “dot plot” de las proyecciones individuales. Gundlach calcula que el índice de precios al consumidor estará por debajo del 3% pronto, lo que hará que las tasas reales, o la diferencia con la tasa de fondos federales, sean particularmente altas. “Si tiene una tasa de interés real positiva que sea de incluso un uno y medio por ciento, eso sugeriría que tiene 150 puntos básicos de margen para recortar tasas sin siquiera pensar que está siendo excesivo al respecto”, dijo. “Creo que deberían haber recortado hoy, francamente”. No te pierdas estas ideas de CNBC PRO”
