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La Reserva Federal redujo las tasas de interés por primera vez desde marzo de 2020 el miércoles. Las acciones reaccionaron inicialmente de manera negativa ante esta medida, con los tres principales índices del mercado estadounidense cerrando el día en rojo después de una sesión de negociación volátil.
Aunque es importante no darle demasiada importancia a las fluctuaciones diarias del mercado de valores, hubo algunos temores clave de los inversores que se atribuyeron a la montaña rusa del mercado del miércoles.
En primer lugar, la decisión de la Fed de optar por un recorte de tasas de interés de 50 puntos básicos, en lugar de los más comunes 25 puntos básicos, fue vista por algunos como evidencia de que el banco central está “rezagado” , lo que significa que debería haber recortado las tasas hace meses para estimular la economía.
En segundo lugar, las proyecciones más modestas de la Fed para recortes de tasas de interés hasta fines de 2025, que estuvieron muy por debajo de las expectativas de los inversores de recortes agresivos continuos, pueden haber asustado a algunos participantes del mercado que temen que las tasas altas estén frenando la economía demasiado rápido.
Sin embargo, el jueves, los temores de los inversores parecían haber sido disipados. Con las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayendo a su nivel más bajo desde mayo, los estudios de manufactura demostrando más resistencia en ese sector de lo anticipado y un importante rastreador de salarios en aumento, la economía se ve relativamente sólida.
De hecho, según Eric Wallerstein, estratega jefe de mercados en Yardeni Research, la Fed no parece estar rezagada en absoluto.
“Si la Fed y el mercado están extremadamente preocupados por el desempleo porque la historia rima o se repite… si esa es nuestra principal preocupación. Y luego tenemos datos esta mañana que muestran que, de hecho, el sector manufacturero ya se está mejorando por sí solo, los datos de desempleo son los mejores desde antes del verano, y la Fed recortó 50 puntos básicos, estamos obteniendo una especie de Nirvana, ¿verdad?” le dijo a Fortune. “La Fed está recortando en una de las economías más fuertes que hemos visto en años”
3 signos de una economía estadounidense sorprendentemente resistente
Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo
Los inversores han temido durante mucho tiempo que un período prolongado de tasas de interés elevadas frenará la economía y eventualmente provocará una serie de despidos. Y durante un tiempo, tenían algunas pruebas que respaldaban su teoría, con las solicitudes de subsidio por desempleo aumentando constantemente.
Pero esta semana fue diferente. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, una de las mejores medidas de despidos, se situaron en 219,000 para la semana que terminó el 14 de septiembre. Ese es el nivel más bajo desde mayo, y bajó de 231,000 la semana anterior.
Mientras tanto, los rollos de desempleo se redujeron a niveles que no se veían desde principios de junio. El desempleo asegurado, o el número de personas que reciben activamente beneficios por desempleo, disminuyó en 14,000 a 1,829,000 para la semana que terminó el 7 de septiembre.
“El primer dato económico desde el ‘enorme’ recorte de tasas debería complacer a la Fed,” Chris Larkin, director gerente de operaciones e inversiones en E*TRADE de Morgan Stanley, le dijo a Fortune sobre los datos por correo electrónico. “Las solicitudes de subsidio por desempleo más bajas de lo esperado no aumentarán las preocupaciones inmediatas sobre que el mercado laboral se esté desacelerando demasiado.”
Wallerstein compartió esa opinión. “Las solicitudes semanales iniciales por desempleo y las solicitudes continuas por desempleo ahora están disminuyendo… la gente estaba preocupada de que la escalada continuara. Ese no es el caso. No hay evidencia de desaceleración, ni de recesión en los datos de despidos.”
Estudios de manufactura
El sector manufacturero de la economía estadounidense ha enfrentado desafíos durante años, desde las interrupciones en la cadena de suministro de la era COVID hasta el aumento de los costos laborales. Con frecuencia se ve al sector como un indicador de la salud de la economía, y la baja actividad ha generado algunas preocupaciones sobre la durabilidad del crecimiento económico en Estados Unidos.
Sin embargo, una vez más, esos temores parecen haberse moderado últimamente. El jueves, la Encuesta de Perspectivas Empresariales Manufactureras de la Reserva Federal de Filadelfia se volvió positiva, revirtiendo su tendencia a la baja del verano.
Esto ocurre después de que la Encuesta de Manufacturas del Estado de Nueva York de la Reserva Federal mostrara un crecimiento de la actividad empresarial en esa región por primera vez en más de un año el lunes. Wallerstein de Yardeni Research señaló que esta “actividad en mejora” en múltiples encuestas de manufactura es una buena señal para los inversores pesimistas que estaban preocupados por la debilidad económica, o que la Fed estaba rezagada.
Crecimiento salarial
Después de caer consistentemente desde un pico del 9,3% a principios de 2022 a solo 3,1% en mayo de este año, el crecimiento salarial puede estar finalmente dando un giro. El Rastreador de Salarios de Indeed mostró que los salarios publicados aumentaron un 3,3% en agosto en lo que la empresa calificó como una estabilización “generalizada”.
“En resumen, con los salarios publicados creciendo a la misma velocidad constante y sostenible que vimos antes de la pandemia, el Rastreador de Salarios de Indeed está señalando que el mercado laboral de Estados Unidos puede estar asentándose,” escribieron los economistas de Indeed Nick Bunker y Allison Shrivastava sobre los datos.
Wallerstein de Yardeni Research argumentó, una vez más, que estos datos son una buena señal para el crecimiento económico, y ciertamente ayudan a calmar los temores de los inversores sobre un mercado laboral en deterioro. “Los salarios reales están aumentando, superando la inflación, y [los consumidores] están gastando,” dijo.
Un crecimiento salarial constante, la resistencia en la manufactura y la falta de evidencia de un aumento repentino de despidos dan a Wallerstein confianza en que los mercados puedan continuar su ascenso, con alguna volatilidad intermitente. “Mientras la economía siga creciendo más fuerte de lo esperado, no hay de qué preocuparse,” dijo.
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