De hecho, esta empresa está cada vez más invadiendo el territorio de Nvidia.
Tres acciones han alcanzado ahora capitalizaciones de mercado de $3 billones: Apple, Microsoft y más recientemente Nvidia. El crecimiento de los ingresos en el sector tecnológico ha sido fenomenal en la última década, lo que ha llevado a los inversores a entusiasmarse cada vez más con estas acciones. Más recientemente, las innovaciones en inteligencia artificial (IA) han impulsado aún más estas ganancias para los accionistas.
Los inversores han visto acciones superar continuamente umbrales de capitalización de mercado de billones de dólares. Pero ¿qué pasa con $10 billones? Creo que hay una acción lista para lograr este hito antes que nadie, y no es una de las tres compañías mencionadas anteriormente.
Amazon (AMZN -1.02%) puede ser la primera acción en alcanzar una capitalización de mercado de $10 billones y será nuevamente la compañía más valiosa del mundo. Aquí está el por qué.
Beneficios de comercio electrónico provenientes de una fuente inesperada
Durante años, los inversores dudaron de la rentabilidad de las operaciones de comercio electrónico de Amazon. Con miles de trabajadores de almacén y repartidores, hay muchos costos asociados con dirigir un mercado en línea integrado verticalmente. El modelo de negocio central de comercio electrónico tiene márgenes muy estrechos, que nunca cambiarán. Sin embargo, la compañía ha agregado líneas de negocio altamente rentables por encima del mercado de comercio electrónico.
En primer lugar, la compañía tiene su negocio de suscripción Amazon Prime de larga data. Los ingresos por suscripción fueron de $43 mil millones en los últimos 12 meses, frente a unos miserables $2.76 mil millones en 2014. Amazon tiene la capacidad de hacer que estos beneficios caigan al final de la línea si decide dejar de reinvertir para el crecimiento.
En segundo lugar, Amazon ahora genera $54 mil millones en ingresos publicitarios anuales, principalmente de listados patrocinados en su plataforma de comercio electrónico. Estos son ingresos de alto margen que pueden caer directamente al final de la línea, al igual que el negocio de suscripciones.
Sumando ambos, tienes cerca de $100 mil millones en potencial de ingresos incluso si crees que el comercio electrónico central, los vendedores de terceros y las ubicaciones de venta al por menor físicas nunca generan un centavo de ganancias.
¿Por qué utilizar estas estimaciones? Para mostrar el potencial de ganancias de las líneas de negocio minorista global de Amazon. Estos segmentos tienen el potencial de generar cerca de $100 mil millones en ganancias en un futuro próximo. Si los ingresos siguen creciendo a una tasa de dos dígitos, las ganancias del segmento podrían expandirse a $150 mil millones o incluso $200 mil millones dentro de los próximos 10 años.
Una ventaja establecida en la nube y la IA
La línea de negocio más rentable de Amazon es Amazon Web Services (AWS). El gigante líder en computación en la nube genera alrededor de $100 mil millones en ingresos y $36 mil millones en ganancias, o un margen de beneficio del 36%. Eso lo convierte en uno de los negocios más rentables del mundo, y es solo una subsidiaria del complejo de Amazon.
Los ingresos de computación en la nube solo están creciendo y ahora están potenciados por el gasto en IA. AWS parece estar bien posicionada para aprovechar esta tendencia e incluso está invirtiendo en sus propios chips informáticos para reducir algunos de los enormes costos que paga a empresas como Nvidia cada año. Los analistas estiman que el gasto en computación en la nube crecerá a una tasa anual del 22% desde 2024 hasta 2030, supercargado por la IA.
Suponiendo que AWS pueda mantener sus márgenes de beneficio y su cuota de mercado, seis años de crecimiento de ganancias del 22% significarían que AWS está generando más de $100 mil millones en ganancias en 2030. Una estimación ambiciosa, pero una que es alcanzable si el auge de la IA es real, lo que cada vez parece más probable que sea.
Ejecutando los números hasta los $10 billones
Combinando todos sus segmentos juntos, parece que Amazon tiene el potencial de generar alrededor de $300 mil millones en ganancias en 2030. Esta cifra incluso podría ser superada si sus nuevos proyectos en salud, farmacia e internet satelital con Project Kuiper dan algún fruto. Independientemente, la empresa tiene un impulso considerable que solo debería continuar en los próximos cinco años.
Una capitalización de mercado de $10 billones en $300 mil millones en ganancias anuales es un ratio precio-ganancias (P/E) de 33. Si bien es un múltiplo de ganancias premium, no creo que sea irrazonable que Amazon cotice a esta valoración. Como referencia, Apple y Microsoft cotizan actualmente a ratios de ganancias superiores a 33.
Con múltiples vientos favorables a sus espaldas y márgenes de beneficio que se expanden rápidamente (el margen operativo ha aumentado a un récord del 10% en los últimos 12 meses), Amazon está preparada para ser la primera compañía con una capitalización de mercado de $10 billones.