La temporada de venta de casas de primavera parece estar desafiante para los principales constructores de viviendas, en gran parte debido a la posibilidad de una guerra comercial y a las altas tasas de interés hipotecarias.
En los últimos años, los constructores de viviendas se han apresurado a construir nuevas casas para ayudar a aliviar la escasez en el mercado de reventa, ya que los altos costos de endeudamiento desanimaron a los propietarios de vender. Pero ahora, con las tasas hipotecarias aún elevadas y la incertidumbre económica, los constructores se enfrentan a obstáculos.
“Esperamos que el entorno desafiante para los constructores de viviendas persista hasta la primera mitad de 2025”, escribió Rafe Jadrosich, analista de constructores de viviendas y productos de construcción en Bank of America Securities, en una nota a los clientes.
Las grietas han empezado a mostrarse.
Por ejemplo, DR Horton (DHI), el mayor constructor de viviendas del país, reportó una disminución del 1% en las órdenes netas para el primer trimestre fiscal finalizado el 31 de diciembre en comparación con el mismo período del año pasado. Los compradores firmaron contratos para 17,837 viviendas en el trimestre, sin alcanzar las expectativas de los analistas de 18,478.
Para impulsar las ventas, constructores como Horton ofrecieron activamente incentivos como reducciones en las tasas hipotecarias y casas más pequeñas. ¿La mala noticia? Estos esfuerzos impactaron los márgenes.
El margen de DHI cayó 90 puntos básicos en diciembre respecto al trimestre anterior debido a los mayores costes de incentivos, y esperan que esos costes aumenten. Eso significa márgenes brutos más bajos del 21.5% al 22% en el segundo trimestre en comparación con el 22.7% en el primer trimestre.
A pesar de todo, los ejecutivos de DHI mantienen la esperanza de que la temporada de primavera sea un punto de inflexión.
“Necesitamos que llegue la primavera para nosotros y ver las ventas”, dijo el CEO de DHI, Paul Romanowski, a los inversores y analistas en la llamada de ganancias del primer trimestre fiscal 2025 de la compañía a finales de enero.
Jay McCanless, vicepresidente senior de investigación de acciones de Wedbush Securities, comparte el optimismo pero cree que un período de venta robusto está condicionado a un entorno de tasas hipotecarias más consistente.
“Si obtenemos cierta estabilidad en las tasas, entonces la temporada de primavera probablemente seguirá mejorando a medida que avanza”, dijo McCanless a Yahoo Finance. “Pero estoy muy preocupado, al igual que los constructores, por la volatilidad de las tasas hipotecarias y lo que eso hace a la psicología del comprador”.
La incertidumbre se refleja aún más en Toll Brothers (TOL), que redujo sus proyecciones para las entregas de viviendas. El constructor espera cerrar de 2,500 a 2,700 ventas en su segundo trimestre fiscal, por debajo de las estimaciones de los analistas de 2,781.
“Aunque la demanda fue sólida en nuestro primer trimestre, hemos visto resultados mixtos hasta ahora en esta temporada de ventas de primavera”, dijo el CEO de Toll Brothers, Douglas Yearley, a los inversores y analistas en la llamada de ganancias del primer trimestre fiscal de la compañía esta semana.
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“Mientras la demanda ha permanecido saludable en muchos de nuestros mercados y especialmente en el segmento más alto, las limitaciones de asequibilidad y el crecimiento de inventarios en ciertos mercados están presionando las ventas, especialmente en el segmento más bajo”, agregó.
Otro signo de debilidad en el mercado inmobiliario, las ventas de viviendas existentes disminuyeron en enero debido a los altos precios de las viviendas y las tasas de interés hipotecarias elevadas que han frenado la actividad inmobiliaria.
Otros analistas de Wall Street creen que los desafíos van más allá de la demanda.
Jadrosich señaló el aumento de los precios de terrenos y un entorno de venta más competitivo debido a cosas como un mayor inventario.
Datos de la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas mostraron un aumento del 46% en el número de nuevas viviendas terminadas listas para ocupar, que aumentó a 118,000 desde el año anterior. Las nuevas viviendas representan ahora el 30% de las viviendas en el mercado en venta, manteniendo el mismo ritmo de diciembre que el año pasado.
Datos de Wolfe Research sugieren que si los constructores pueden trasladar esos mayores costos de construcción y aumentar el precio de una nueva vivienda en $10,000, el pago mensual de la vivienda aumentará en $48, de $2,470 a $2,518, asumiendo una reducción de la tasa hipotecaria del 6%.
Otra preocupación para los constructores proviene de la orden ejecutiva del Presidente Trump que impone aranceles del 25% a todos los productos de acero y aluminio importados, efectivos en marzo. La Asociación Nacional de Constructores de Viviendas advierte que esto podría aumentar los costos de construcción residencial, que podrían ser trasladados a los consumidores y elevar los precios de las viviendas afectando así las ventas de viviendas, y no de manera positiva.
Datos de Wolfe Research sugieren que si los constructores pueden trasladar esos mayores costos de construcción y aumentar el precio de una nueva vivienda en $10,000, el pago mensual de la vivienda aumentará en $48, de $2,470 a $2,518, asumiendo una reducción de la tasa hipotecaria del 6%.
Los constructores más pequeños están volviéndose más cautelosos respecto al mercado de viviendas mientras navegan por preocupaciones sobre aranceles, tasas hipotecarias elevadas y altos costos de vivienda. La incertidumbre se reflejó en una caída de cinco puntos en la confianza de los constructores de viviendas, que alcanzó el nivel más bajo en cinco meses.
Si bien la asequibilidad de la vivienda seguirá siendo un problema clave, Trevor Allinson, director y analista senior de investigaciones de Wolfe Research, dijo a Yahoo Finance que “el mayor viento en contra es la inflación de la tierra”.
Explicó: “Depende del constructor, pero [los precios de los terrenos] podrían aumentar en algún lugar entre un dígito medio y un dígito alto en 2025. Eso es aproximadamente un cuarto del precio de venta promedio de un constructor, por lo que creo que eso podría ser un par de puntos básicos de margen bruto en contra”.
Dani Romero es reportera de Yahoo Finance. Síguela en X @daniromerotv.
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