El mercado de vivienda de EE. UU. alberga el potencial de un estímulo económico sin precedentes que no requeriría gasto federal alguno, según Meredith Whitney, alguna vez conocida como la “Oráculo de Wall Street” que predijo la Gran Crisis Financiera.
Si bien recientemente ha advertido sobre los peligros que la “crisis del hombre estadounidense” plantea para la economía y el mercado de la vivienda, la CEO de Meredith Whitney Advisory Group destacó la oportunidad que una propuesta reforma al mercado hipotecario podría representar.
En una columna para el Financial Times el viernes, señaló que la financiera de hipotecas Freddie Mac pidió a su regulador el mes pasado entrar en el mercado secundario de hipotecas, o préstamos con garantía hipotecaria, que permiten a los propietarios pedir prestado contra el capital en sus casas.
Tal endeudamiento se puede utilizar para cosas como vacaciones, bodas, automóviles nuevos, inversiones, facturas médicas, pagar deudas o iniciar un negocio. En otras palabras, es más dinero que podría impulsar la economía.
Freddie Mac es más conocido por su papel en la compra de hipotecas de primeros compradores, agrupándolas y vendiéndolas a inversionistas en forma de valores respaldados por hipotecas. Esto permite a los prestamistas sacar esas hipotecas de sus balances, liberando liquidez para más préstamos.
Permitir a Freddie Mac hacer esto con los préstamos con garantía hipotecaria podría comenzar a poner $1 billón en los bolsillos de los consumidores tan pronto como este verano y $2 billones para el otoño, estimó Whitney. Si las compañías hipotecarias Fannie Mae y Ginnie Mac siguen el ejemplo, el estímulo potencial podría superar los $3 billones, agregó.
Su participación en los préstamos con garantía hipotecaria llegaría en un momento en que los bancos han reducido su participación luego de la crisis financiera. Los préstamos con garantía hipotecaria pendientes se han desplomado a $350 mil millones hoy desde más de $700 mil millones en 2007, justo antes de la crisis financiera, según Whitney. Y esto a pesar de que los precios de las viviendas han aumentado más del 70% en ese lapso.
“La propuesta de Freddie Mac podría cambiar todo eso, y no podría llegar en mejor momento”, dijo. “La mayoría de las personas en EE. UU. sienten el pinchazo de la inflación persistente, pero los estadounidenses mayores que viven con ingresos fijos han sido golpeados particularmente fuerte.”
Citó el aumento de los costos del seguro de vivienda y de los impuestos de propiedad, lo que obliga a los estadounidenses mayores a asumir más deuda. Eso los deja vulnerables a gastos inesperados u otros impactos financieros.
Aunque el informe de empleo de abril menor de lo esperado mostró que el crecimiento salarial ha disminuido, otros datos económicos indican que la demanda del consumidor ha seguido siendo sólida, manteniendo la presión al alza sobre la inflación. Eso sugiere que tal vez no sea el mejor momento para billones de dólares más de estímulo, especialmente cuando la inflación ha permanecido tercamente por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Aun así, Whitney dijo que expandir la capacidad de aprovechar los préstamos con garantía hipotecaria proporcionaría “un gran estímulo a una economía y consumidores que parecen estar desacelerándose sin agregar un solo centavo a la deuda gubernamental. Rara vez he visto un escenario de ganar-ganar tan verdadero para el gobierno, Wall Street y el consumidor estadounidense.”
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