(Bloomberg) — La convulsión política en Francia ha llevado al país a perder su puesto como el mayor mercado de acciones de Europa, menos de dos años después de arrebatarle esa corona al Reino Unido.
El anuncio sorpresa del presidente Emmanuel Macron de unas elecciones anticipadas desencadenó una caída que borró aproximadamente $258 mil millones de la capitalización de mercado de las empresas francesas la semana pasada. Las acciones de los bancos Societe Generale SA, BNP Paribas SA y Credit Agricole SA —todos grandes tenedores de deuda gubernamental— perdieron más del 10% cada una.
Las acciones en el país ahora valen colectivamente alrededor de $3.13 billones, perdiendo por poco ante el Reino Unido con $3.18 billones, según datos recopilados por Bloomberg. El índice CAC 40 ha borrado todas sus ganancias para 2024 —un cambio drástico desde que alcanzó máximos históricos hace un mes.
“Estamos en un período en el que no hay certezas durante tres o cuatro semanas y el mercado lamentablemente podría volverse más inestable”, dijo Alberto Tocchio, gestor de cartera en Kairos Partners.
Al mismo tiempo, una combinación de factores, incluido el crecimiento global en mejora y un aumento en la actividad de fusiones, ha hecho que las acciones del Reino Unido vuelvan a ser populares entre los inversores. Aunque el país se está preparando para su propia elección general, se espera que el resultado sea más estable con el partido opositor Labor liderando en las encuestas con una amplia diferencia.
“Nos gustan las acciones del Reino Unido por razones de valoración pero también como diversificador de cartera dada su atractiva perfil sectorial”, dijo Ulrich Urbahn, jefe de estrategia y investigación de activos múltiples en Berenberg. “Además, la incertidumbre política parece ser mayor en otros lugares, al menos por el momento”.
El índice FTSE 100 ha alcanzado máximos históricos este año, impulsado por acciones orientadas a la exportación como Shell Plc y Unilever Plc. Ha superado con creces al índice Euro Stoxx 50 en los últimos tres meses, con la fabricante de motores de avión Rolls-Royce Holdings Plc entre los mayores ganadores.
A nivel global, el Reino Unido ahora ocupa el sexto puesto en el mercado de acciones.
En Francia, los estrategas de mercado no están convencidos de volver a las acciones aún debido a la incertidumbre relacionada con las finanzas públicas y la política. Además de los bancos, las operadoras de autopistas Vinci SA y Eiffage SA se han desplomado por la preocupación de que las autopistas podrían ser renacionalizadas si el partido de Macron pierde el poder.
La noticia llega en un momento en el que las acciones de lujo de peso pesado de Francia ya estaban bajo presión debido a una recuperación desigual en China.
“Dada la inusual encrucijada política actual y el alto riesgo de titulares entre ahora y las elecciones, no vemos motivos para apresurarnos a comprar la caída”, dijo el estratega de Barclays Plc, Emmanuel Cau, en una nota de estrategia del 12 de junio. La votación en dos rondas se llevará a cabo el 30 de junio y el 7 de julio.
Para ser claros, los inversores también ven razones para mantener la cautela en el Reino Unido. La elección del 4 de julio marcará la mayor reorganización política desde el Brexit, y el nuevo gobierno tendrá un margen fiscal limitado y enfrentará el escrutinio de los vigilantes de bonos.
El mercado de valores del país también se ve afectado por empresas que eligen cotizar ya sea en Europa o en los Estados Unidos, en parte impulsadas por la presión de inversores activistas que buscan mejores valoraciones.
–Con la asistencia de Michael Msika y Farah Elbahrawy.
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