Por Giselda Vagnoni y Valentina Za
GENOVA, Italia (Reuters) – El momento “se acerca rápidamente” para que el Banco Central Europeo (BCE) recorte las tasas de interés, y medidas oportunas y graduales podrían ayudar a reducir la volatilidad en los mercados financieros y en la economía, dijo el sábado un alto funcionario.
Dirigiéndose a la reunión de Assioma Forex en Génova, el miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Fabio Panetta, dijo que la próxima medida de política monetaria debe reflejar una situación en la que la desinflación está en curso y es poco probable una espiral de precios salariales, mientras que los aumentos de las tasas de interés están demostrando tener un efecto más fuerte en la economía que en el pasado.
“El momento para una reversión de la política monetaria se acerca rápidamente”, dijo Panetta, quien se convirtió en gobernador del Banco de Italia en noviembre después de un mandato como miembro de la junta ejecutiva del BCE.
“Necesitamos considerar los pros y los contras de reducir las tasas de interés de forma rápida y gradual, en lugar de más tarde y de manera más agresiva, lo que podría aumentar la volatilidad en los mercados financieros y en la actividad económica”, agregó.
El Banco Central Europeo mantuvo las tasas de interés en un máximo histórico del 4% el mes pasado y reafirmó su compromiso de combatir la inflación incluso cuando se acerca el momento de comenzar a reducir los costos de endeudamiento.
El debate ahora se centra en si el BCE comenzará a recortar las tasas tan pronto como abril o si optará por retrasarlo.
“Cualquier especulación sobre el momento exacto del alivio monetario sería un ejercicio estéril y una falta de respeto al Consejo de Gobierno del BCE como un órgano colegiado”, dijo Panetta.
El BCE puso fin a su ciclo de aumentos de tasas más rápido de la historia en septiembre.
DEBATE SOBRE LA INFLACIÓN
En las últimas semanas, los responsables políticos clave han argumentado que se necesita más evidencia de que la inflación se dirige de nuevo al objetivo antes de cualquier recorte de tasas, a pesar de la creciente confianza en que las presiones sobre los precios se están aliviando.
“Lo que se debe discutir ahora son las condiciones para empezar el alivio monetario, evitando riesgos para la estabilidad de precios y daños innecesarios a la economía real”, dijo Panetta.
Abordando las preocupaciones planteadas por los responsables políticos más agresivos, Panetta dijo que habían surgido riesgos a la baja para las expectativas de inflación y que los temores sobre el ‘último problema de la milla’ para reducir los precios parecían infundados, ya que la inflación estaba cayendo tan rápido como había subido.
Además, el aumento fuerte de los salarios nominales, que podría representar riesgos, está siendo compensado por la disminución de otros costos, de modo que los costos totales de producción de las empresas, el principal impulsor de la inflación, han dejado de aumentar.
Con costos estables y una demanda débil, es menos probable que las empresas trasladen aumentos salariales a los consumidores.
Panetta minimizó los riesgos de inflación derivados de la crisis del Mar Rojo al decir que el transporte marítimo representa solo una pequeña parte de los costos totales de producción.
“Aquí también, la baja demanda y los altos inventarios reducen la probabilidad de que los mayores costos de transporte se trasladen en gran medida a los precios”, dijo Panetta, añadiendo que no se puede descartar una escalada de tensiones.