De Jamie McGeever
(Reuters) – Una mirada al día siguiente en los mercados asiáticos.
En términos generales, el panorama global para los mercados asiáticos sigue siendo positivo, con los inversores confiados en que la Reserva Federal pronto reducirá las tasas de interés en Estados Unidos, manteniendo controlado al dólar, a los rendimientos de los bonos y a la volatilidad, y aumentando los activos de riesgo.
Pero hay una nube que no muestra signos de levantarse: China. Si acaso, se está oscureciendo.
El “aluvión de datos” económicos de Beijing del viernes mostró que la recuperación de China se está debilitando: el crecimiento de la inversión se desaceleró, las ventas minoristas crecieron al ritmo más lento desde finales de 2022 y los precios de las viviendas nuevas cayeron a la tasa más rápida en nueve años.
Lo más alarmante es que la crisis en el sector inmobiliario se está profundizando. Es cierto que las acciones chinas y de Hong Kong subieron el viernes después de que Beijing anunciara una serie de medidas históricas para estabilizar el sector, pero ¿durará el rebote?
A pesar de que el banco central dijo que está facilitando 1 billón de yuanes en financiamiento adicional y flexibilizando las reglas hipotecarias, y los gobiernos locales comprarán algunos apartamentos, los fundamentos sólidos de la enorme sobreoferta y la débil demanda siguen presentes.
La renovada preocupación por el crecimiento de China plantea la pregunta de cómo Beijing financiará sus medidas de apoyo fiscal a largo plazo. China tiene más de $3 billones en reservas de divisas. ¿Es ahora el momento de que China recurra a ese fondo de emergencia para prevenir que la crisis en el sector inmobiliario arrastre a toda la economía?
Es poco probable y Beijing podría optar por aumentar las exportaciones como el camino preferido hacia la recuperación. Pero eso no sería bienvenido por Estados Unidos, que la semana pasada impuso aranceles adicionales sobre $18 mil millones de importaciones de China.
Estos aranceles y la creciente confrontación entre Occidente y China en el comercio seguramente serán destacados en la reunión de la próxima semana de los funcionarios financieros del G7 en Italia. La secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, asistirá, pero no está claro si el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, viajará después de dar positivo por COVID-19.
Dicho esto, los mercados financieros están disfrutando de un período de calma notable en este momento. La volatilidad global de divisas es la más baja en cinco semanas, la volatilidad del mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos está en un mínimo de seis semanas y el índice VIX el viernes cayó por debajo de 12 por primera vez este año.
Este entorno de baja volatilidad está ayudando a impulsar los mercados de valores de Estados Unidos, Europa y otros a máximos históricos.
La agenda económica asiática del lunes ofrece una buena cantidad de indicadores para que los inversores los analicen, incluyendo: PIB de Tailandia, cuenta corriente y datos comerciales de Indonesia, Malasia y Taiwán, y desempleo de Hong Kong.
La amplia expectativa es que el banco central de China mantendrá sus tasas de interés preferencial de uno y cinco años en 3.45% y 3.95%, respectivamente, después de dejar sin cambios sus préstamos facilitadores a mediano plazo el miércoles.
La presión está aumentando para un recorte pronto, sin embargo.
Aquí están los desarrollos clave que podrían proporcionar más dirección a los mercados el lunes:
– PIB de Tailandia (T1)
– Exportaciones de Taiwán (abril)
– Índice terciario de Japón (marzo)
(Reporte de Jamie McGeever; Edición de Lisa Shumaker)