El mayor desarrollo inicial de la declaración de política de la Fed del miércoles se centró en un cambio en la redacción de la última frase del primer párrafo de la declaración de la Fed. Si eso parece ser un detalle fino, lo es.
El miércoles, la Fed dijo con respecto a la inflación: “La inflación sigue estando algo elevada”. En diciembre, el banco central había dicho: “La inflación ha avanzado hacia el objetivo del 2 por ciento del Comité pero sigue estando algo elevada”.
La eliminación de la frase “ha avanzado” no fue bien recibida por los mercados, con las acciones moviéndose a los mínimos de la sesión poco después de la publicación de la declaración.
La interpretación aquí sugiere que este cambio de lenguaje señalaba una falta de confianza de la Fed en que la inflación continuará bajando.
Unos 45 minutos más tarde, Powell rechazó esa noción, refiriéndose al cambio como una “limpieza de lenguaje” en lugar de intentar enviar una señal.
En respuesta, las acciones repuntaron desde sus mínimos.
Incluso antes de esta pregunta y respuesta, los economistas de Wall Street argumentaban en línea con lo que Powell estaba exponiendo.
“Los mercados han reaccionado exageradamente a los pequeños ajustes en la declaración”, escribió Samuel Tombs, economista jefe de Estados Unidos en Pantheon Macroeconomics, en un correo electrónico.
“La inflación ahora se describe simplemente como ‘algo elevada’, donde antes se consideraba que había ‘avanzado hacia el objetivo del 2 por ciento del Comité’, pero dudamos que refleje decepción en el Comité sobre los datos recientes. Los datos de IPC y IPP de diciembre implican que el promedio del T4 de la inflación PCE básica coincidirá con la previsión de diciembre del FOMC, 2.8%”.