La empresa británica de diseño de semiconductores Arm ha visto cómo su precio de las acciones se dispara desde que informó ganancias del tercer trimestre en febrero. Las acciones han aumentado un 65% este año, impulsadas por lo que Morningstar llama la narrativa del “término de moda” de la inteligencia artificial y la capacidad de la compañía para aumentar las tarifas de regalías después del lanzamiento de su última arquitectura de chips. Arm desarrolla y diseña los planos para microprocesadores y cuenta con empresas como Nvidia y Apple entre sus mayores clientes. El modelo de negocios de la compañía depende de los ingresos por licencias, o regalías, por cada chip que sus clientes producen utilizando sus diseños. Sin embargo, Morningstar cree que el precio actual de las acciones está sobrevalorado y podría caer un 54% a $57. ARM YTD mountain “Después de que la compañía informara ganancias el 7 de febrero, sus acciones se dispararon más del 50% y han cotizado cerca de $140 desde entonces, impulsadas por una exagerada narrativa de inteligencia artificial combinada con la emoción sobre recientes aumentos en las tasas de regalía después de la introducción de su última arquitectura, Armv9,” dijo el analista de Morningstar, Javier Correonero, en una nota a clientes el 28 de marzo. La IA es ‘secundaria’ para Arm Aunque reconociendo que Arm está ejecutando bien y beneficiándose del crecimiento en inteligencia artificial, Morningstar dijo que la historia de la IA de la compañía es “secundaria” en comparación con la de Nvidia, un gran beneficiario de las ventas de chips de IA. La firma de investigación no espera que Arm experimente un crecimiento de ganancias “en ninguna medida cercana a la de Nvidia.” El objetivo de precio de Morningstar para Arm, al que la firma llama una estimación de valor justo, es de $57 por acción. Esto asume una tasa de crecimiento anual del 17% en la próxima década y un margen de beneficio máximo del 44%. En contraste, la firma de investigación cree que el precio actual de las acciones implica una tasa de crecimiento de ingresos del 22% y un margen de beneficio operativo del 55%. El analista de Morningstar dijo que si bien este escenario proporcionaría un impulso a corto plazo a las finanzas de Arm, crearía riesgos a largo plazo al requerir que la compañía aumente su tasa de regalía cuatro veces en solo ocho años, potencialmente llevando a los clientes a buscar arquitecturas alternativas y más baratas. Morningstar no está sola en su visión bajista. El objetivo de precio promedio de 31 analistas que cubren Arm encuestados por FactSet apunta a una baja del 14%. Arm declinó hacer comentarios cuando fue contactado por CNBC Pro. La visión optimista Por otro lado, Mizuho Securities tiene una visión más optimista de las perspectivas a largo plazo de Arm. La firma de investigación ha elevado su precio objetivo para Arm a $160, lo que representa un aumento del 28% desde los niveles actuales. El banco de inversión cree que los ingresos de Arm crecerán un 25% anual durante tres años a partir de 2025, significativamente más alto que la opinión de Morningstar y la opinión general. Mizuho Securities destaca varias razones para su postura alcista sobre Arm. “ARM sigue siendo el líder indiscutible en el espacio de CPU móvil con > 99% de participación en el mercado, y vemos potencial para más aumentos de ingresos a medida que más OEMs se trasladan a plataformas v9 en los próximos 3 años,” dijeron los analistas de Mizuho liderados por Vijay Rakesh en una nota a clientes el 6 de marzo.
