El presidente de la Junta de la Reserva Federal, Jerome Powell, habló durante una conferencia de prensa después de una reunión del Comité Federal de Mercado Abierto el 01 de noviembre de 2023 en la Reserva Federal en Washington, DC. La Reserva Federal dejó las tasas de interés sin cambios en un rango del 5,25 por ciento al 5,50 por ciento, manteniendo las tasas en su nivel más alto en 23 años. Kevin Dietsch/Getty Images
Idealmente, Morgan Stanley dice que la Fed debería recortar las tasas medio punto sin desencadenar preocupaciones sobre el crecimiento.
El director de inversiones Mike Wilson señaló que el mercado de bonos está actuando como si la Fed estuviera rezagada.
Dijo que las acciones defensivas y de calidad valen la pena poseer después del recorte de tasas del miércoles.
Wall Street se prepara para un anuncio de corte de tasas de interés decisivo el miércoles, y todavía hay incertidumbre sobre cuán lejos llegará la Reserva Federal.
Hasta el lunes por la mañana, la herramienta CME FedWatch mostraba que el mercado está valorando en un 59% la posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos. Según una nueva investigación de Morgan Stanley, esa sería la mejor posible para las acciones. Pero hay una advertencia: tiene que recortar medio punto y evitar que el mercado se preocupe por el crecimiento económico.
“En el corto plazo, creemos que el escenario óptimo para las acciones esta semana es que la Fed pueda ofrecer un recorte de tasas de 50 puntos básicos sin desencadenar preocupaciones sobre el crecimiento o cualquier resto del deshacer del “yen carry trade”, es decir, puramente un recorte “de seguro” antes de los datos macro que se asume que se estabilizarán”, escribió el director de inversiones Mike Wilson en una nota del lunes.
En los meses previos a la reunión de política de la Reserva Federal esta semana, datos laborales deteriorados han persuadido a los inversores de que el banco central necesita comenzar a reducir los costos de endeudamiento para evitar un enfriamiento económico.
En opinión de Morgan Stanley, la Fed podría querer recortar en 50 puntos básicos, ya que el mercado de bonos indica que la política monetaria está rezagada: si las tasas de interés se mantienen altas durante más tiempo, corren el riesgo de romper algo en la economía.
Al mismo tiempo, algunos analistas han señalado que un recorte agresivo podría ser la forma en que la Fed reconoce problemas en la economía.
Antes del recorte de tasas, Morgan Stanley sugirió que los inversores aumenten la exposición a dos grupos de acciones que históricamente han tenido un mejor rendimiento en entornos similares: defensivas y de alta calidad.
Parte de la razón se debe a las crecientes preocupaciones por el crecimiento. Aunque el índice S&P 500 está señalando una convicción alta de que la Fed logrará un aterrizaje suave y un crecimiento del beneficio por acción del 15% hasta 2025, los internos del mercado muestran una historia diferente: los inversores están acumulando acciones defensivas por miedo a una desaceleración.
En este contexto, el rendimiento defensivo sobre el de ciclo ha sido el más fuerte desde la última recesión, señaló Wilson. Las acciones defensivas incluyen sectores como servicios públicos y productos de consumo – grupos que dependen menos de las condiciones macroeconómicas para tener un buen rendimiento.
“Las acciones defensivas tienden a tener un mejor rendimiento que las cíclicas de manera persistente tanto antes como después del recorte. Las acciones de gran capitalización también tienden a superar a las de pequeña capitalización tanto antes como después del primer recorte de tasas de la Fed. Estas últimas dos dinámicas de factores respaldan nuestro sesgo defensivo y de gran capitalización, ya que los recortes de la Fed a menudo se producen en un entorno de ciclo tardío”, dijo Morgan Stanley.
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