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La simposio económico anual del Federal Reserve Bank de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming se está terminando.
Aquí hay algunos de los puntos clave de la conferencia:
Pivote de Powell
El discurso ampliamente anticipado del presidente de la Fed, Jerome Powell, confirmó las expectativas de un recorte en las tasas de interés en la próxima reunión del banco central el 17-18 de septiembre, fortaleciendo los precios de las acciones y los bonos del Tesoro.
“Ha llegado el momento de ajustar la política”, dijo Powell el viernes. “La dirección del viaje es clara, y el momento y ritmo de los recortes de tasas dependerán de los datos entrantes, la perspectiva en evolución y el equilibrio de riesgos.”
Powell dijo que tiene más confianza en que la inflación está en camino hacia el objetivo del 2% de la Fed, reconociendo al mismo tiempo que ha habido un enfriamiento “inequívoco” en el mercado laboral. “No buscamos ni le damos la bienvenida a un mayor enfriamiento en las condiciones del mercado laboral”, dijo.
Aunque Powell ofreció pocos detalles sobre cómo la Fed podría proceder en cuanto a los costos de endeudamiento después de su reunión de septiembre, sí enfatizó la necesidad de enfocarse en las lecciones aprendidas en la próxima revisión del marco del banco central.
Visión Internacional
Powell no fue el único banquero central en señalar que las tasas de interés están en un camino sólido hacia la baja.
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo el viernes que aunque es “demasiado pronto para declarar victoria” sobre la inflación, los riesgos de presiones persistentes en los precios parecen estar disminuyendo. El banco central del Reino Unido redujo su tasa de interés de referencia a principios de este mes, y sus comentarios sugirieron que está cada vez más seguro sobre nuevos recortes de tasas.
Mientras tanto, varios miembros del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo presentes en la conferencia dijeron que apoyarían otro recorte en las tasas de interés el próximo mes. Ese grupo incluyó a Olli Rehn de Finlandia, Martins Kazaks de Letonia, Boris Vujcic de Croacia y Mario Centeno de Portugal.
El BCE redujo los costos de endeudamiento en junio. Centeno llamó a una decisión de aliviar en menos de tres semanas “fácil”, dada la información sobre la inflación y el crecimiento.
Camino a Seguir
En los márgenes de la conferencia, una serie de funcionarios de la Fed ofrecieron opiniones actualizadas sobre la economía y pistas sobre el camino a seguir.
El presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, dijo que los recortes de tasas deberían ser “metódicos”. Estuvo de acuerdo en que es el momento de bajar las tasas de interés, añadiendo: “Simplemente comience el proceso y manténgalo en movimiento.”
Susan Collins de Boston expresó un sentimiento similar el jueves, señalando que probablemente será apropiado un “ritmo gradual y metódico” de recortes.
Documentos y Paneles
En su núcleo, la conferencia de tres días tiene un carácter académico. Los economistas presentaron cuatro trabajos de investigación relacionados con el tema de “Reevaluando la Efectividad y Transmisión de la Política Monetaria”.
Quizás el más relevante para el momento económico actual, dado el creciente enfoque en el empleo, fue la investigación realizada por Pierpaolo Benigno de la Universidad de Berna y el profesor de la Universidad Brown, Gauti Eggertsson. Concluyeron que el enfriamiento en el mercado laboral está acercándose a un punto de inflexión, donde un enfriamiento adicional podría provocar un aumento mucho mayor en la tasa de desempleo en los Estados Unidos.
En una discusión de panel el sábado con Roberto Campos Neto de Brasil e Ida Wolden Bauche del Norges Bank, el Economista Jefe del BCE, Philip Lane, dijo que el regreso a una inflación del 2% “aún no es seguro”. Campos Neto, por su parte, dijo que un mercado laboral apretado ha hecho que la tarea de controlar la inflación sea un desafío.
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