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(Bloomberg) — Las acciones de EE. UU. superarán a los bonos del gobierno y a los corporativos del país durante el resto de este año, ya que la Reserva Federal sigue recortando las tasas de interés, según muestra la última encuesta Bloomberg Markets Live Pulse.
La mayoría de los 499 encuestados indicaron que esperan que las acciones de EE. UU. entreguen las mejores ganancias en el cuarto trimestre. Fuera de EE. UU., el 59% dijo que prefieren los mercados emergentes a los desarrollados. A medida que aumentan estas apuestas, evitan los puertos tradicionales de calma, como los bonos del Tesoro, el dólar y el oro.
Es una visión de asumir riesgos que coincide con los llamados alcistas emergentes en Wall Street tras el recorte de medio punto de la tasa de interés de la Reserva Federal este mes. El mayor repunte de las acciones de China desde 2008 después de que el gobierno de Xi Jinping intensificara el estímulo económico también ayudó a impulsar la actitud alcista.
“El mayor desafío al que se ha enfrentado la economía de EE. UU. son, de hecho, las altas tasas de interés a corto plazo”, dijo Yung-Yu Ma, director de inversiones de BMO Wealth Management. “Ya habíamos estado inclinándonos hacia activos de riesgo y hacia la equidad de EE. UU.,” agregó, y “si hubiera una corrección, incluso consideraríamos agregar más a eso.”
La Fed redujo su tasa de referencia desde el nivel más alto en dos décadas el 18 de septiembre, y el pronóstico oficial mediano proyectó un corte adicional de medio punto en las dos reuniones restantes de 2024, en noviembre y diciembre.
‘Espacio para recortar’
La encuesta MLIV Pulse mostró que el 59% espera que la Fed realice recortes de un cuarto de punto en cada una de esas dos reuniones. El 34% anticipa reducciones más pronunciadas en ese período, totalizando tres cuartos de punto o un punto completo. Esto se alinea más con los operadores de swaps, que están valorando un total de alrededor de tres cuartos de punto en recortes para fin de año.
La confianza de los inversionistas en que la Fed pueda lograr un aterrizaje suave ha crecido, poniendo al índice S&P 500 en camino de ganar en septiembre —históricamente el peor mes del año para el índice— por primera vez desde 2019.
“La Fed tiene mucho espacio para recortar al igual que muchos otros bancos centrales,” dijo Lindsay Rosner, jefe de inversión multidisciplinaria en Goldman Sachs Asset Management. “Eso crea un buen escenario para la economía en EE. UU., en particular. Eso no borra la tensión de las valoraciones, pero las hace más justificables.”
Al ser preguntados sobre qué operación evitar en lo que resta del año, el 36% —el grupo más grande— mencionó comprar petróleo. El crudo ha caído debido a la preocupación de que la creciente producción fuera de la alianza de la OPEP+ cree un exceso de suministro el próximo año. El segundo lugar fue comprar bonos del Tesoro, con el 29%.
Los bonos del Tesoro siguen en camino de ganar por quinto mes consecutivo. Y aunque los recortes de tasas pueden sostener los bonos, hay muchas preguntas sobre los instrumentos de renta fija dada la divergencia de opiniones sobre qué tan rápido reducirá el Banco Central los costos de endeudamiento, con el mercado laboral demostrando ser resistente. Los inversionistas están especialmente cautelosos con los bonos del Tesoro a largo plazo, dada la posibilidad de que la inflación pueda aumentar nuevamente a medida que la Fed aligera su política.
Lo que dicen los estrategas de Bloomberg…
“La prima a plazo de los bonos del Tesoro a largo plazo está en camino de aumentar, mientras que los riesgos de liquidez —ya agravados por los persistentes y grandes déficits fiscales gubernamentales— probablemente se deteriorarán.”
– Simon White, Estratega Macro en MLIV
La encuesta MLIV Pulse se realizó del 23 al 27 de septiembre entre lectores terminales y en línea de Bloomberg News en todo el mundo que optaron por participar en la encuesta, e incluyó gestores de cartera, economistas e inversores minoristas. Esta semana, la encuesta pregunta si ya pasó lo peor para la deuda comercial inmobiliaria. Comparta sus opiniones aquí.
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