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Los Bonos del Tesoro de EE.UU. han recuperado todo el terreno perdido en una dramática venta provocada por la victoria electoral de Donald Trump, después de que el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, dijera que era demasiado pronto para juzgar si las políticas del próximo presidente cambiarían el panorama de las tasas de interés.
La rentabilidad de los Bonos del Tesoro a 10 años descendió al 4,27 por ciento el viernes, por debajo del nivel en el que cerró el 5 de noviembre, el día antes de que el resultado de las elecciones en EE.UU. enviara un “comercio de Trump” arrasando los mercados financieros globales.
Los inversores que apostaban a que los planes de Trump sobre aranceles y recortes de impuestos impulsarían el crecimiento y la inflación se lanzaron a las acciones y deshicieron posiciones en bonos el miércoles, apostando a que el rumbo de las tasas de interés tendría que ser más alto de lo que se pensaba previamente. La rentabilidad de los Bonos del Tesoro a 10 años subió al 4,48 por ciento, un máximo de cuatro meses, cuando se conocieron los resultados de las elecciones.
Pero los operadores han deshecho algunas de esas apuestas en los dos días siguientes, con el dólar también cediendo parte de sus ganancias.
“No creo que Trump vaya a generar una oleada de inflación”, dijo Matthew Morgan, jefe de renta fija en Jupiter Asset Management. Señaló el enfriamiento del mercado laboral como evidencia de que las expectativas del mercado de una mayor inflación se habían exagerado.
Las acciones de EE.UU. subieron en la apertura de Wall Street, con el S&P 500 ganando un 0,3 por ciento y encaminándose hacia su semana más fuerte del año, habiendo subido más de un 4,5 por ciento.
Algunos inversores vieron la reacción inicial del mercado a la victoria de Trump como una respuesta “automática” a su retórica durante la campaña sobre los aranceles, cuestionando si estos representaban una posición negociadora inicial y si los aranceles generalizados podrían ser aprobados por el Congreso.
El cambio de ánimo fue alentado por la decisión de la Fed el jueves de recortar su tasa de interés de referencia, como se esperaba, en un cuarto de punto. Powell dijo que el banco central no “especularía” sobre el contenido de las políticas del ganador de las elecciones y sus efectos.
También fue enfático en que no renunciaría anticipadamente si se le pidiera. Los inversores habían temido que, si era elegido, Trump pudiera usar su posición para frustrar la independencia de la Fed o cualquier intento de subir las tasas de interés.
“Al final, como dijo Powell anoche, cualquiera cuyo trabajo sea predecir la economía te dirá lo difícil que es”, dijo William Vaughan, gestor de cartera asociado en Brandywine Global Investment Management. “Es importante centrarse en las políticas anunciadas en lugar de en la retórica previa a las elecciones, que a menudo puede ser extrema para ganar una elección.”
Los operadores en los mercados de permutas están apostando alrededor del 90 por ciento de que la Fed recortará las tasas en otro cuarto de punto en su próxima reunión en diciembre.
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