Después de un comienzo difícil en 2024, los últimos datos de inflación bien podrían significar más combustible para el actual repunte del mercado de valores.
“La caída de la inflación sigue siendo uno de los principales factores detrás del mercado alcista en acciones,” escribió Julian Emanuel, quien lidera la estrategia de acciones, derivados y cuantitativa de Evercore ISI, en una nota a los clientes.
El domingo, Emanuel elevó su objetivo de precio de fin de año para el S&P 500 (^GSPC) a 6,000 desde 4,750. Emanuel citó el prometedor camino de la inflación y el comienzo temprano del comercio de Inteligencia Artificial (IA) al mover su objetivo de fin de año al más alto en Wall Street.
El S&P 500 y el Nasdaq (^IXIC) alcanzaron cuatro cierres récord consecutivos la semana pasada mientras los inversionistas digerían lecturas de inflación más suaves de lo esperado tanto para precios al consumidor como al por mayor.
El estratega principal de acciones de Estados Unidos de UBS Investment Bank, Jonathan Golub, quien tiene uno de los objetivos de fin de año más altos para el S&P 500 en la calle, en 5,600, cree que los datos de inflación de esta semana, y lo que podría significar para eventuales recortes de tasas de interés, “proporcionan el potencial para un mayor alza” en su perspectiva de fin de año.
La confianza de Golub está aumentando porque la inflación está mostrando su progreso más significativo hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal desde el comienzo del año. Eso está alimentando las esperanzas de recortes de tasas, enviando los rendimientos del Tesoro, un viento en contra notable para las acciones durante el último año, a la baja.
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo mostró que el IPC “central”, que excluye las categorías volátiles de alimentos y energía, aumentó un 0.2% respecto al mes anterior, la lectura más baja desde junio de 2023. Mientras tanto, el Índice de Precios al Productor (IPP) “central”, que excluye las categorías volátiles de alimentos y energía, se mantuvo sin cambios en mayo respecto al mes anterior, por debajo de las expectativas de los economistas de un aumento del 0.3%.
Al combinar las diversas métricas, los economistas creen que esto apunta a una lectura positiva del índice de inflación preferido por la Fed dentro del índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) más adelante este mes.
¿Recortes de tasas?
El economista de Bank of America US, Stephen Juneau, escribió que el IPP del jueves respalda su opinión de que “la desinflación es el camino más probable a seguir” y apunta a un informe “A+” para el PCE central de mayo. BofA estima que el PCE central aumentó un 0.16% respecto al mes anterior en mayo.
“Los datos de mayo de IPC e IPP son favorables para nuestra opinión de que la Fed reducirá su tasa de interés oficial más adelante este año,” escribió Juneau. “Vemos los datos de inflación recientes como reduciendo en gran medida la probabilidad de que la Fed tenga que subir las tasas y vemos los datos del mercado laboral como indicativos de que la probabilidad de recortes rápidos de tasas también es baja.
“Un ciclo de flexibilización que comience en septiembre sigue siendo una posibilidad, especialmente si la inflación de alojamiento se moderara aún más en los próximos meses.”
Los datos de inflación parecen haber alegrado a los inversionistas ante las últimas Proyecciones Económicas del Comité Federal de Mercado (SEP) de la Fed, que mostraron que la previsión mediana de recortes de tasas se redujo a solo un recorte en 2024. Los mercados están ahora más firmemente valorando dos recortes de tasas de interés este año de lo que lo estaban al comienzo de la semana.
Algunos atribuyen esto a cuándo se publicaron los datos. El informe del IPC se publicó justo horas antes de que la Fed publicara la suya, y aunque el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que los funcionarios pueden cambiar su pronóstico después de la publicación de datos económicos, “la mayoría de las personas no lo hacen.”
Además, la llamada de la Fed fue ajustada, con solo otro funcionario favoreciendo un recorte en lugar de dos. Entre la estrecha mayoría y la segunda lectura positiva de la inflación de la semana que se produjo después de que la Fed ya había concluido su reunión, los estrategas de Wall Street creen que el pronóstico de la Fed podría ya estar obsoleto.
“Sinceramente, si [los datos de inflación] hubieran surgido una semana antes, creo que eso podría haber sido suficiente para mantener a otras dos personas en la línea de los dos recortes de tasas,” dijo el estratega jefe de gestión global de activos de JPMorgan, David Kelly, en una mesa redonda con los medios el jueves.
Kelly dijo que los datos recientes agregaron al caso que la inflación está cayendo lentamente hacia el objetivo del 2% de la Fed. Y a menos que la economía de Estados Unidos se vea afectada por un impacto inesperado que revierta el curso, “el aterrizaje suave continúa,” dijo Kelly.
¿Se reserva el derecho a cambiar de opinión sobre los recortes de tasas? Jerome Powell, presidente de la Junta del Sistema de la Reserva Federal (AP Photo/Susan Walsh) (ASSOCIATED PRESS)
Josh Schafer es un reportero de Yahoo Finance. Síguelo en @_joshschafer.
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