Según Suzanne McGee (Reuters) – Los fondos cotizados en bolsa de EE. UU. podrían enfrentar más obstáculos para su crecimiento desenfrenado en 2025 después de un año récord en el que los productos recibieron un total de $1.1 billones en entradas en 2024.
Las entradas fueron las más altas en los 35 años de historia del producto y estuvieron cerca de duplicar la cifra del año pasado de $597 mil millones.
Los analistas atribuyen la popularidad de los productos a una combinación del mercado alcista en EE. UU., donde se basa la mayor parte de los ETF, la llegada de criptomonedas innovadoras y productos basados en opciones, y la creciente preferencia de los inversores por ETF líquidos y de bajo costo en lugar de fondos mutuos.
Ahora, mientras muchos creen que los ETF superarán los récords de 2024 en 2025, están observando con cautela un nuevo conjunto de desafíos que van desde cómo navegar en un área de ETF cada vez más concurrida hasta la siempre presente cuestión de la innovación.
“Me encuentro pensando que el desarrollo de nuevos productos puede haber superado el interés de los inversores en algunas de las estrategias más complejas”, dijo Bryan Armour, analista de ETF en Morningstar. No todos los productos atraerán a los inversores.
De hecho, una de las proyecciones de Armour para 2025 es que es probable que el mercado vea un número récord de ETF cerrando. Mientras que los administradores de activos cerraron alrededor de 186 fondos en 2024, el 91% de los cuales tenían menos de $250 millones en activos, se espera que esa cifra se dispare el próximo año por encima del récord de 253 establecido en 2023.
“Ha habido tanto desarrollo de productos, y muchos ETF no sobrevivirán para alcanzar la rentabilidad simplemente porque no tienen nada lo suficientemente único y atractivo para atraer activos”, dijo Armour.
Según Cerulli Research, 2023 fue el primer año en el que se observó que la vida útil promedio de un ETF disminuyó, y a principios de 2024 ya había caído por debajo de los 5 años.
“Las empresas se dan cuenta de que tienen que ser más rápidas en cerrar fondos que no atraen activos y en reasignar sus recursos”, dijo Matt Apkarian, director asociado en Cerulli.
Aun así, los expertos de la industria dicen que hay muchas razones para ser optimistas sobre una industria que aumentó globalmente a $14 billones en activos a partir del 27 de diciembre, desde $11.6 billones a partir del 31 de diciembre de 2023, según la firma de investigación y consultoría de la industria ETFGI.
El número de nuevos ETF lanzados, incluidos una docena de productos de bitcoin al contado, alcanzó los 714 en la última semana completa del año, dijo Matthew Bartolini, jefe de Investigación de SPDR Americas en State Street Global Advisors. Eso se compara con 543 lanzamientos en 2023 y 480 en 2021.
La explosión en el número de ETF se puede atribuir en parte al aumento del interés por productos que utilizan opciones para gestionar, limitar o incluso acentuar el riesgo. La proliferación de ETF de amortiguador y resultado definido, que utilizan opciones para negociar el potencial al alza por el riesgo a la baja, o para alcanzar un rendimiento objetivo, es una de las características más destacadas de 2024.
“Nos aventuraremos en ese mercado en el primer trimestre de 2025 con un producto ETF amortiguado”, dijo Brendan McCarthy, jefe global de distribución de ETF y mercados de capitales en Goldman Sachs Capital Management.
El ETF GraniteShares 2x Long Nvidia (NVDL), de dos años de antigüedad, que ofrece a los inversores el doble de la ganancia diaria en Nvidia, aumentó un 177% en 2024, atrayendo más de $3.5 mil millones en nuevos activos durante el año, lo que eleva los activos totales a casi $6 billones.
“No hay razón para pensar que $1 billón no sea la nueva normalidad para las entradas”, dijo David Mann, jefe global de productos y mercados de capitales de ETF en Franklin Templeton, quien cumple 22 años desarrollando nuevos fondos cotizados en bolsa. “Esto ha sido un viaje de un solo sentido, y ahora el tren está en vía expresa.”
(Reportaje de Suzanne McGee; edición de Megan Davies y Alistair Bell)