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La batalla por la supervivencia de Thames Water se intensificó el viernes cuando los tenedores de deuda se enfrentaron por un préstamo de emergencia de £1.5 mil millones y un plan de reestructuración propuesto que ayudaría al mayor servicio de agua privatizado del Reino Unido a evitar el colapso financiero para Navidad.
Thames Water, en crisis, que brinda servicios de agua y alcantarillado a alrededor de 16 millones de hogares en el sureste de Inglaterra, está luchando con una carga de deuda de £19 mil millones y ha enfrentado una demanda tibia en un intento de recaudar hasta £3 mil millones en capital de inversores en infraestructuras.
El viernes, un grupo de acreedores escribió a Thames Water quejándose de que los habían excluido de las negociaciones para un nuevo préstamo para prevenir un colapso de efectivo en la empresa de servicios públicos, que ha advertido que corre el riesgo de quedarse sin liquidez disponible poco después de Navidad.
Estos acreedores, que poseen algunos de los bonos de menor rango de la empresa, han contratado al poderoso bufete de abogados de litigios Quinn Emanuel para representar sus intereses, después de que un gran grupo de tenedores de bonos los expulsara el jueves.
“Nuestros clientes están preocupados de que [Thames Water] y sus asesores parecen estar cerca de lanzar un plan de reestructuración sin haber consultado a una importante comunidad de acreedores”, escribió Quinn Emanuel a los asesores legales de Thames Water el viernes por la noche.
Thames Water se negó a hacer comentarios.
La disputa eleva las apuestas en el intento de la empresa de evitar el colapso financiero, dada la cantidad de acreedores que deben llegar a un acuerdo sobre cualquier propuesta. La empresa corre el riesgo de ser renacionalizada bajo el régimen de administración especial del gobierno si no logra llegar a un acuerdo de reestructuración con los acreedores.
Los acreedores detrás de la carta del viernes incluyen fondos de cobertura, bancos y aseguradoras, según personas familiarizadas con el asunto, y representan una parte significativa de los £1.4 mil millones de deuda de clase B de Thames Water. Corren el riesgo de sufrir fuertes pérdidas o de que sus bonos sean cancelados si la empresa es renacionalizada. Los bonos de clase B de la empresa se negociaban a menos de 20 peniques en la libra el viernes, reflejando sus bajas expectativas de recuperación.
Los tenedores de estos bonos de menor rango fueron expulsados a principios de esta semana del mayor grupo de acreedores de Thames Water, que posee más de £10 mil millones en bonos.
Algunos de los tenedores restantes de deuda de clase A de este grupo han estado negociando un plan de reestructuración y un préstamo de emergencia de al menos £1.5 mil millones que se ubicaría por delante de toda la deuda existente, según personas familiarizadas con las discusiones.
Los asesores de este grupo advirtieron a los tenedores de deuda de clase B el jueves sobre un “riesgo significativo de conflicto de intereses” que surgiría entre ellos y los tenedores de deuda de clase A de mayor rango. Thames Water tiene alrededor de £16 mil millones de deuda de clase A pendiente, y esta se ubicaría por delante de la deuda de clase B en una administración especial o insolvencia.
Los mayores tenedores dentro del grupo de bonos de clase A han estado negociando con Thames Water en torno a un préstamo de “nuevo dinero” con el objetivo de proponer formalmente los términos en las próximas semanas, según personas cercanas a las discusiones.
“Está claro que las negociaciones con un solo grupo de acreedores no pueden llevar al acuerdo disponible objetivamente mejor para [Thames Water]”, escribieron los abogados de Quinn Emanuel el viernes. “También es fundamental que cualquier nueva contribución de dinero no esté estructurada de manera que limite la duración de un proceso de recaudación de capital”.
La carta también afirmó que los tenedores de deuda de clase B podrían “contribuir con un nuevo dinero significativo” a Thames Water y potencialmente “proporcionar financiamiento en términos competitivos y potencialmente atractivos”.