Si no te has dado cuenta, los toros están corriendo desenfrenados en Wall Street. Tras el mercado bajista de 2022, los tres principales índices bursátiles – el inmortal Dow Jones Industrial Average, el amplio S&P 500 y el ampliamente seguido Nasdaq Composite – han alcanzado recientemente máximos históricos de cierre.
Aunque varios factores han contribuido a este rendimiento superior, incluido un crecimiento económico de EE. UU. más fuerte de lo esperado, la mayor parte del trabajo pesado lo han realizado los “Siete Magníficos”.
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Los siete magníficos han llevado a Wall Street a nuevas alturas
Los Siete Magníficos son, como sugiere el nombre, siete de las empresas públicas más grandes y más influyentes. Enumeradas en orden descendente de capitalización de mercado, las acciones de los Siete Magníficos son:
Hay dos razones por las que los inversores han acudido a estas siete empresas durante años. La primera, a la que ya hice referencia, es su rendimiento superior al índice de referencia S&P 500. En la última década, las acciones de Nvidia han subido más del 20,000%, las acciones de Tesla han aumentado más del 1,100%, y tanto Amazon como Microsoft están cerca de ganancias del 1,000%. Mientras tanto, el S&P 500 ha subido un 183% en comparación.
Grafico de MSFT
El segundo factor que ha impulsado a los Siete Magníficos son sus innegables ventajas competitivas:
Microsoft se ha convertido en líder en la nube, con Azure representando una cuarta parte del gasto en servicios de infraestructura en la nube durante el trimestre que finalizó en septiembre. También es una de las dos únicas empresas públicas que poseen la calificación crediticia más alta posible (AAA) de Standard & Poor’s.
Apple es consistentemente la empresa de smartphones más dominante a nivel nacional en términos de cuota de mercado. Además de su innovación de productos físicos, ofrece el programa de recompra de acciones más grande de cualquier empresa pública en EE. UU.
Nvidia es la base de la infraestructura de la revolución de la inteligencia artificial (IA). Las unidades de procesamiento gráfico (GPU) A100 y H100 de la compañía podrían representar más del 90% de las GPU implementadas en centros de datos de alto cómputo este año.
Alphabet es algo así como un jack de todos los oficios. Su motor de búsqueda en internet Google es un verdadero monopolio, con una participación del 92% en la búsqueda mundial en febrero. Alphabet también es el padre del segundo sitio social más visitado (YouTube) y la tercera plataforma de servicios de infraestructura en la nube a nivel mundial (Google Cloud).
Amazon, al igual que Alphabet, es un jugador clave en múltiples categorías. El año pasado, representó cerca del 38% de las ventas minoristas en línea de EE. UU. También es el principal proveedor de servicios de infraestructura en la nube a nivel mundial, con Amazon Web Services que comprende una participación del 31% del gasto mundial en el trimestre que finalizó en septiembre.
Meta Platforms posee la propiedad social media más importante del mundo. Facebook es el sitio social más visitado, y su combinación de aplicaciones, incluidas Instagram, WhatsApp y Threads, atrae a cerca de 4 mil millones de usuarios activos mensuales.
Tesla es el principal fabricante de vehículos eléctricos (EV) de América del Norte y la única empresa de EV pura que ha logrado rentabilidad recurrente según los principios contables generalmente aceptados (GAAP).
La historia continúa
Pero solo porque los Siete Magníficos hayan superado en rendimiento al mirar por el espejo retrovisor, no significa que sus perspectivas sean las mismas. A medida que avanzamos hacia el corazón de la primavera, un miembro de los Siete Magníficos sigue siendo históricamente barato y está listo para ser seleccionado, mientras que otro de alto vuelo podría tener dificultades para cumplir con las expectativas de los inversores cada vez más altas.
La acción de los Siete Magníficos para comprar sin pensarlo en abril: Meta Platforms
De los siete líderes de la industria dentro de los Siete Magníficos, la que los inversores pueden comprar con confianza en abril (con el propósito de mantener las acciones durante años) es la especialista en redes sociales Meta Platforms.
Toda empresa cotizada en bolsa enfrenta vientos en contra, y Meta no es la excepción. La mayor preocupación para los inversores es simplemente la salud de la economía de EE. UU. El año pasado, Meta generó casi el 98% de sus $134.9 mil millones en ventas a partir de la publicidad. La industria publicitaria tiende a ser ultra sensible a los vientos en contra económicos, con las empresas reduciendo sus gastos ante los primeros indicios de problemas. Si un grupo selecto de métricas y pronósticos basados en el dinero son correctos y se materializa una recesión en EE. UU., podría significar problemas para Meta.
Pero hay otro lado de esta historia que es aún más importante. Aunque las recesiones económicas son normales y ocurrirán queramos o no, históricamente son de corta duración. Solo tres recesiones desde el final de la Segunda Guerra Mundial llegaron al año de duración, sin que ninguna superara los 18 meses. La mayoría de los períodos de crecimiento duran varios años, lo que favorece a modelos operativos basados en publicidad como Meta.
Como se mencionó, Meta Platforms posee los sitios de redes sociales más populares. Facebook registró 3.07 mil millones de usuarios activos mensuales (MAUs) en el trimestre que finalizó en diciembre, con 3.98 mil millones de MAUs en todas sus plataformas. Los anunciantes entienden que ninguna empresa de redes sociales ofrece un acceso más amplio a los consumidores que Meta. Como resultado, debería contar con un poder de fijación de precios publicitarios envidiable la mayor parte del tiempo.
Los inversores también están claramente entusiasmados con las ambiciones de IA de Meta. En particular, las soluciones de IA generativas brindan a los anunciantes la capacidad de adaptar su mensaje a los usuarios individuales. Estamos presenciando solo la punta del iceberg en términos de utilidad de IA para Meta.
Algo que a menudo se pasa por alto acerca de Meta es que está nadando en efectivo. Aunque los escépticos han señalado rápidamente a sus crecientes pérdidas en Reality Labs (la división de realidad aumentada / virtual de la empresa), Meta cerró el 2023 con más de $65 mil millones en efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables, y generó más de $71 mil millones en efectivo de operaciones el año pasado. Su montón de efectivo le permite darse el lujo de correr riesgos.
El remate es que Meta sigue siendo históricamente barato, incluso después de más que quintuplicarse desde su mínimo en el mercado bajista de 2022. Las acciones cotizan a 13 veces el flujo de efectivo estimado para 2025. Esto representa un descuento del 11% respecto al múltiplo de flujo de efectivo de los últimos cinco años de la empresa y es una verdadera ganga con ganancias previstas para crecer a una tasa anual promedio del 26% hasta 2028.
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La acción de los Siete Magníficos para evitar como la plaga en abril: Nvidia
Sin embargo, no todos los miembros de los Siete Magníficos están destinados a ser ganadores en el futuro. El prodigio que vale la pena evitar a toda costa en abril es el gigante de megacapacidad Nvidia.
No me malinterpretes, hay razones válidas por las que Nvidia ha ganado casi $2 billones en capitalización de mercado desde principios de 2023. Las GPUs de la compañía son imprescindibles para los centros de datos responsables de entrenar grandes modelos de lenguaje y alimentar soluciones de IA generativa.
Algo que sin duda también ha ayudado a las ventas de Nvidia es la demanda de las GPU de IA superando la oferta. ¡Durante la primera mitad del año fiscal 2024 de Nvidia (finalizado el 28 de enero de 2024), el costo de los ingresos de la compañía en realidad disminuyó! Aunque la producción de GPU comenzó a aumentar durante el cuarto trimestre fiscal, gran parte del aumento del 217% en las ventas de centros de datos de la compañía el año pasado se debió al poder de fijación de precios impulsado por la escasez.
Pero hay muchas razones para creer que los obstáculos de Nvidia pronto superarán a sus vientos favorables.
Por ejemplo, la expansión de la producción de Nvidia en el año fiscal actual tiene el potencial de ser su perdición. Normalmente, un aumento de la producción conduciría a un mayor margen bruto. Pero no olvides que la escasez de GPU es lo que impulsó la mayor parte del crecimiento de las ventas en centros de datos el año pasado. A medida que nuevos competidores ingresen al espacio y Nvidia satisfaga más demandas de sus clientes, la escasez disminuirá y los márgenes de la compañía deberían retroceder.
Como señalé recientemente, la competencia es otra preocupación, pero no solo de los competidores externos. La mayor amenaza para las ventas de Nvidia podría provenir de sus principales clientes. Microsoft, Meta Platforms, Amazon y Alphabet representan aproximadamente el 40% de las ventas de Nvidia; y todos están desarrollando chips de IA para sus centros de datos internos. Estos chips desarrollados internamente complementarán la infraestructura de IA de Nvidia y reducirán la dependencia de estas cuatro acciones de Siete Magníficos en el rey de la IA, o podrían reemplazar por completo a Nvidia. De cualquier manera, es probable que estemos presenciando un pico en los pedidos de sus principales clientes.
Los reguladores también están limitando el potencial alcista de Nvidia. En septiembre de 2022, los reguladores prohibieron la exportación de los chips de primera línea de Nvidia, el A100 y el H100, a China. Aunque Nvidia desarrolló versiones atenuadas de estos GPUs de IA, conocidos como A800 y H800, los reguladores estadounidenses también prohibieron la exportación de estos chips en octubre de 2023. Nvidia está perdiendo miles de millones de dólares en ventas trimestrales debido a estas restricciones.
Por último, pero no menos importante, cada tendencia de inversión del siguiente gran asunto de los últimos 30 años ha pasado por una burbuja en sus primeras etapas. Los inversores han sobreestimado consistentemente la adopción de nuevas innovaciones/tecnologías durante décadas, y es poco probable que la inteligencia artificial sea la excepción. Nota, no estoy diciendo que la IA y Nvidia no puedan tener un gran éxito a largo plazo. Más bien, estoy señalando que la historia sugiere que Nvidia está en una burbuja en sus primeras etapas porque la IA no ha madurado como tendencia. Esto hace que Nvidia sea una acción que vale la pena evitar en abril.
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John Mackey, ex CEO de Whole Foods Market, una subsidiaria de Amazon, es miembro del consejo de administración de The Motley Fool. Randi Zuckerberg, ex directora de desarrollo de mercado y portavoz de Facebook y hermana del CEO de Meta Platforms, Mark Zuckerberg, es miembro del consejo de administración de The Motley Fool. Suzanne Frey, ejecutiva de Alphabet, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Sean Williams tiene posiciones en Alphabet, Amazon y Meta Platforms. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia y Tesla. The Motley Fool recomienda las siguientes opciones: llamadas largas de enero de 2026 de $395 en Microsoft y llamadas cortas de enero de 2026 de $405 en Microsoft. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
1 “Magnificent Seven” Stock to Buy Hand Over Fist in April, and 1 to Avoid Like the Plague fue publicado originalmente por The Motley Fool