Por Joe Cash
PEKÍN (Reuters) – El crecimiento de las exportaciones e importaciones de China en el período de enero a febrero superó las previsiones, lo que sugiere que el comercio global está virando en una señal alentadora para los responsables políticos mientras intentan apuntalar una recuperación económica vacilante.
El crecimiento de las exportaciones chinas se une al de Corea del Sur, Alemania y Taiwán, que también vieron cómo sus envíos superaron las expectativas durante los dos primeros meses del año, con las economías asiáticas beneficiándose de una oleada de demanda de semiconductores.
Los datos de aduanas mostraron que las exportaciones de la segunda economía más grande del mundo en los dos meses fueron un 7,1% más altas que un año antes, superando una encuesta de Reuters que esperaba un aumento del 1,9%. Las importaciones aumentaron un 3,5%, en comparación con un pronóstico de crecimiento del 1,5%.
“Los datos mejor de lo previsto reflejan una recuperación en el comercio global impulsada por el sector electrónico, pero también se benefician de un efecto base bajo, ya que el crecimiento de las exportaciones en enero-febrero de 2023 fue del -6,8%”, dijo Xu Tianchen, economista senior de la Unidad de Inteligencia Económica.
La agencia de aduanas publica datos comerciales combinados de enero y febrero para suavizar las distorsiones causadas por el cambio de programación del Año Nuevo Lunar, que este año cayó en febrero.
El primer ministro chino, Li Qiang, anunció el martes un objetivo de crecimiento económico para 2024 similar al del año pasado, alrededor del 5%, y prometió transformar el modelo de desarrollo del país, que depende en gran medida de la exportación de productos terminados y la capacidad industrial excesiva.
Los responsables políticos han estado lidiando con un crecimiento inferior durante el último año debido a una crisis inmobiliaria y al hecho de que los consumidores posponen el gasto, las empresas extranjeras desinvierten, los fabricantes luchan por encontrar compradores y los gobiernos locales lidian con enormes deudas.
Necesitarán ver una recuperación sostenida en las exportaciones para estar convencidos de que el motor de crecimiento crucial ayudará a impulsar la economía.
En contraste con los datos comerciales, por ejemplo, la actividad manufacturera en China en febrero se contrajo por quinto mes consecutivo, según el índice de gerentes de compras del gobierno publicado hace una semana, mientras que los nuevos pedidos de exportación disminuyeron por undécimo mes consecutivo.
“Después de tener en cuenta los cambios en los precios de exportación y la estacionalidad, estimamos que el volumen de exportación aumentó significativamente en enero y febrero, alcanzando un nuevo máximo”, dijo Huang Zichun, economista de China en Capital Economics, en una nota.
“Sin embargo, dudamos de la sostenibilidad de esta fortaleza, ya que los exportadores ahora tienen un margen de maniobra limitado para reducir los precios y asegurar una cuota de mercado”, agregó.
Algunos economistas, incluido Huang, señalan que al menos parte de las recientes ganancias en las exportaciones podrían atribuirse a los fabricantes chinos que reducen los precios para asegurar pedidos.
REFORMAS ESTRUCTURALES
La reacción del mercado a los datos comerciales fue en su mayoría moderada. El índice bursátil de referencia CSI300 de China cayó un 0,32%, mientras que en Hong Kong aumentó un 0,47%.
El superávit comercial de China creció a $125.16 mil millones, comparado con una previsión de $103.7 mil millones en la encuesta y $75.3 mil millones en diciembre.
Datos de commodities separados, también publicados ese día, mostraron que las importaciones del gigante asiático de aumentaron un 5,1% en los dos primeros meses de 2024 con respecto al año anterior, a medida que las refinerías aumentaban las compras para satisfacer las ventas de combustible durante las festividades del Año Nuevo Lunar, y las importaciones de aumentaron un 2,6%.
Se puede encontrar algo de optimismo en el hecho de que las exportaciones totales de China a los Estados Unidos en enero-febrero volvieron a crecer, aumentando un 5% respecto al año anterior en comparación con una caída del 6,9% en diciembre. Pero los envíos al exterior a la UE aún disminuyeron un 1,3% en el mismo período.
Las expectativas de un alivio monetario global también pueden ofrecer algo de alivio para las esperanzas de China de impulsar las exportaciones, aunque las condiciones económicas en muchas naciones desarrolladas clave parecen sombrías a corto plazo. Tanto Japón como Gran Bretaña entraron en recesión en la segunda mitad del año pasado, mientras que la economía de la eurozona también se ha estancado.
Los responsables políticos se han comprometido a implementar más medidas para ayudar a impulsar el crecimiento después de que las medidas implementadas desde junio tuvieran solo un efecto modesto, pero los analistas advierten que la capacidad fiscal de Beijing es ahora muy limitada y señalan que el discurso de Li en la reunión anual del Congreso Nacional del Pueblo no inspiró confianza entre los inversores.
Muchos economistas dicen que existe el riesgo de que China pueda empezar a coquetear con una estancamiento al estilo japonés a fines de esta década a menos que las autoridades tomen medidas para reorientar la economía hacia el consumo interno y la asignación de recursos por el mercado.
“Las sólidas exportaciones ayudan a compensar parte de la debilidad del sector inmobiliario”, dijo Zhiwei Zhang, economista jefe de Pinpoint Asset Management.
“Probablemente fortalecerá la confianza de los responsables políticos en la economía de China y apoyará sus objetivos políticos estructurales como desapalancar los vehículos de financiamiento del gobierno local.”