Las economías globales se están desacoplando, según el Bank of America. Cate Gillon/Getty Images
Las economías más grandes del mundo están experimentando un “desacoplamiento”, según el Bank of America.
EE. UU. está mostrando una resiliencia sorprendente, el crecimiento europeo es débil y China está en problemas.
Las acciones globales han reflejado los cambios en el comercio y las cadenas de suministro.
Los mayores actores de la economía global están en diferentes trayectorias, y los mercados de todo el mundo reflejan el panorama cambiante.
Según el Bank of America, la economía de EE. UU. continúa mostrando una resiliencia notable, el crecimiento europeo se ha estancado y China enfrenta el panorama más desafiante debido a problemas inmobiliarios, deflación y vientos demográficos en contra.
“Los signos de desacoplamiento están presentes en el crecimiento global, el comercio y los mercados de valores”, escribieron los estrategas del Bank of America en una nota del viernes.
En particular, los Estados Unidos han experimentado un fuerte crecimiento del PIB en los últimos trimestres y una inflación que disminuye constantemente, además de datos económicos prometedores y un rally del mercado de valores que no para.
El Bank of America contempla un aterrizaje suave y una política monetaria más flexible a partir de junio como su caso base para EE. UU. Muchos en Wall Street comparten una visión similar, y los inversores han operado con ese optimismo, con el S&P 500 alcanzando una serie de récords en las últimas semanas.
Un crecimiento más fuerte de lo esperado y datos sólidos del mercado laboral para cerrar 2023 sugieren un impulso positivo continuo en el nuevo año, según el Bank of America.
Las condiciones financieras más ajustadas han puesto bajo más presión al sector inmobiliario comercial de EE. UU., señaló la firma, lo que se ha reflejado en un mayor dolor en el mercado de edificios de oficinas. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, ha expresado su preocupación sobre el sector inmobiliario comercial, pero está segura de que no se convertirá en un riesgo sistémico para el sector bancario.
Todavía hay algo de incertidumbre sobre lo que hará la Reserva Federal para abordar la “última milla” de la inflación, pero eso no cambiará drásticamente la posición de EE. UU. en comparación con otras potencias económicas.
En este sentido, la perspectiva para la zona Euro parece más débil.
“El crecimiento en la zona euro ha sido muy anémico, incluidos datos más débiles de lo esperado en Alemania”, dijeron los estrategas. “A pesar de esto, nuestro escenario base sigue siendo que el BCE comience a recortar las tasas en junio”.
El Bank of America espera un crecimiento en la zona Euro del 0,4% en 2024 y del 1,1% en 2025. Pero Alemania, la mayor economía del bloque, será débil en -0,4%, y España mostrará su fortaleza con un crecimiento del 1,3%. El amplio espectro de perspectivas en Europa eventualmente convergerá, suponiendo que no haya shocks de crecimiento adicionales.
“Desde una perspectiva de mercado, la debilidad en Alemania es más fácil de digerir que la debilidad en la periferia”, mantenían los estrategas. “La demanda interna alemana sigue siendo un gran impulsor de las exportaciones de otros países de la Eurozona, al igual que lo son las exportaciones alemanas en sí mismas dada la integración de la cadena de producción interna de la Eurozona”.
Y China, por su parte, enfrenta una mezcla bajista única de desfavorables demografía, escasa confianza del consumidor y una salida de inversores extranjeros.
Esas actuaciones económicas contrastantes se han reflejado en las acciones, con China rezagándose en el mundo y luchando por sacudirse la narrativa “ultra bajista”.
Las acciones chinas se han movido en la dirección opuesta de las acciones de EE. UU. y Europa.
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