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Las acciones estadounidenses disfrutaron de su mejor día en más de dos meses después de que un informe crítico de empleo no cumplió con las expectativas, fortaleciendo las esperanzas de que los inversores pudieran anticipar recortes de tasas de interés más adelante en el año.
EE. UU. agregó 175,000 empleos en abril, muy por debajo de los 241,000 pronosticados en una encuesta de Bloomberg y el menor aumento en seis meses.
El mercado laboral en desaceleración impulsó un aumento del 1.3 por ciento para el índice de blue-chip S&P 500, poniendo fin a una semana en la que el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, señaló que las tasas se mantendrían en un máximo de 5.25-5.5 por ciento durante incluso más tiempo de lo anticipado.
Los inversores se sintieron aliviados de que Powell también dijera que era “poco probable” que la próxima medida en tasas fuera al alza. Si bien se consideraban poco probables los aumentos de tasas, la perspectiva había vuelto a las discusiones de los inversores después de varios conjuntos de datos de inflación fuertes.
Los operadores del mercado de futuros respondieron al informe de empleo del viernes adelantando las expectativas para el primer recorte de tasas de la Fed a septiembre, desde noviembre.
Aunque su convicción inicial se desvaneció en el comercio posterior, alrededor del 70 por ciento de las apuestas aún implicaban que las tasas serían más bajas después de la reunión de septiembre de la Fed, según la herramienta FedWatch del CME. Ahora se han fijado aproximadamente dos recortes de un cuarto de punto este año en el mercado de futuros.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, que se mueve con las expectativas de tasas de interés, disminuyó 0.07 puntos porcentuales al 4.81 por ciento en el comercio de la tarde en Wall Street, pero había bajado hasta 0.16 puntos porcentuales a un mínimo de un mes poco después de que se publicara el informe.
El desempleo en EE. UU. aumentó ligeramente al 3.9 por ciento, en comparación con las estimaciones del 3.8 por ciento.
Las revisiones a los datos de febrero y marzo mostraron que se crearon 22,000 empleos menos de lo reportado anteriormente. La desaceleración en la creación de empleo fue más pronunciada en los sectores de ocio y hostelería, construcción y gobierno, mientras que el empleo se mantuvo fuerte en el sector de la salud y el comercio minorista.
El informe también mostró que las horas trabajadas promedio disminuyeron y el crecimiento de los salarios fue suave.
“Fue un invierno récord, o casi récord, cálido, lo que podría haber impulsado un poco el crecimiento del empleo, y ahora estamos volviendo a la tendencia”, dijo Paul Ashworth, economista jefe de América del Norte en Capital Economics. “Pero definitivamente esto hace que el mercado piense que los recortes de tasas podrían no estar fuera de la mesa, porque no es solo una desaceleración en el crecimiento del empleo, también tienes ganancias por hora bastante débiles”.
Michael Feroli, economista jefe de EE. UU. en JPMorgan, se mantuvo fiel a su pronóstico de un primer recorte en julio después del “bienvenido” datos de empleo. “El mercado no está ahí pero creemos que si los próximos dos informes de empleo muestran una continua disminución en la actividad del mercado laboral, entonces la Fed se sentirá cómoda aliviando algo de su restricción de política”, dijo.
A pesar de la desaceleración en el mercado laboral, los próximos pasos de la Fed estarán más impulsados por los datos de inflación, dadas las preocupaciones de que no haya estado bajando tan rápidamente como esperaban los funcionarios. “Las lecturas de inflación dictarán la pauta para la Fed”, dijo Kathy Bostjancic, economista jefa de Nationwide.
Sin embargo, es probable que las cifras amortigüen cualquier discusión de que la Fed podría verse obligada a subir las tasas aún más para frenar una economía sobrecalentada, lo que será un alivio para el banco central de EE. UU.
“Este sigue siendo un informe de empleo muy sólido – no hay muchas indicaciones de que haya grietas formándose en el mercado laboral”, dijo Ryan Sweet, economista jefe de EE. UU. en Oxford Economics. “En general, esto es lo que la Fed ha estado queriendo ver: la suavización del crecimiento del empleo y el enfriamiento del mercado laboral un poco o simplemente reequilibrando”.
Sin embargo, la economista de Citi en EE. UU. Veronica Clark dijo que estaba “un poco preocupada” de que el informe del viernes fuera el “primer signo” de que el mercado laboral podría estar desacelerándose. “La tasa de contratación está cayendo, las horas trabajadas están disminuyendo y el trabajo a tiempo parcial e inestable está aumentando. Todas estas señales de que las empresas están buscando reducir los costos laborales”.
Con menos de seis meses antes de las elecciones en EE. UU., el presidente Joe Biden describió los datos como otro signo de la sólida economía bajo su administración. “La gran recuperación estadounidense continúa”, dijo en un comunicado.
“Cuando asumí el cargo, heredé una economía al borde, con la peor crisis económica en un siglo. Tenía un plan para sacar a nuestro país de esta situación y construir nuestra economía desde el centro hacia afuera y de abajo hacia arriba. Ahora estamos viendo ese plan en acción”.