Algunos llaman a la inteligencia artificial una “revolución” similar al desarrollo de internet, o una “fiebre del oro” moderna con potencial para aumentar la productividad y las ganancias corporativas. Pero otros han etiquetado la tecnología como simplemente una “narrativa” a la que los inversionistas se aferran a medida que las acciones siguen subiendo, una justificación para la apreciación de precios injustificada. Las empresas de la lista Fortune 500 han gastado miles de millones en inteligencia artificial, pero hasta ahora ha habido pocos datos económicos que prueben cualquier capacidad para mejorar la productividad.
Sin embargo, la mayoría de los expertos coinciden en que esos beneficios llegarán, es solo cuestión de cuándo. Y algunas empresas ya están obteniendo un gran beneficio del auge de la IA, según Erika Klauer, gerente de cartera de equidad tecnológica en Jennison Associates, una empresa de gestión de inversiones con $194 mil millones en activos bajo administración. “La IA está demostrando ser una inversión valiosa para muchas industrias”, dijo a Fortune. “Es una oportunidad extraordinaria”.
Klauer y Jennison, que se centra en apuestas a largo plazo en empresas con un serio potencial de crecimiento, se han inclinado hacia el auge de la IA adquiriendo acciones del gigante de los semiconductores Nvidia. Como dijo Mark Baribeau, jefe de renta variable global de la firma, a Fortune a finales del año pasado: “Con inteligencia artificial generativa, estamos entrando en la cuarta era de la informática. Y la empresa más importante en la cuarta era de la informática será Nvidia”.
En ese momento, Baribeau destacó a Nvidia como su principal selección de acciones para 2024, y desde entonces ha aumentado más del 80%. Para Klauer, incluso después del auge de la IA de los últimos años, hay algunos sectores clave que seguirán impulsando el crecimiento de las acciones vinculadas a la IA como Nvidia. ”Probablemente hay dos mercados nuevos más importantes que pueden monetizar la inversión requerida por la IA, y esos son la atención médica y los soles”, dijo.
Klauer destacó la imagen médica, la genómica y el descubrimiento de medicamentos como tres áreas en el sector de la atención médica que ya están creando “una demanda mucho mayor de servicios de IA de lo que se esperaba anteriormente”. Pero es el deseo de los estados-nación de desarrollar sus propios sistemas de IA lo que Klauer cree que realmente impulsará el crecimiento de algunas empresas clave de IA.
“En el lado soberano, hay países que no quieren que sus modelos se basen en normas y costumbreѕ estadounidenses. Les gustaría tener su propia versión de ChatGPT, con entrenamiento en sus propios idiomas…sus propios archivos, sus propias peculiaridades culturales”, dijo. “Eѕos gobiernos están comenzando a buscar sus propias iniciativas de IA, y eso es una oportunidad extraordinaria”.
Klauer explicó que es tan optimista sobre el deseo de los estados-nación de ingresar al juego de la IA porque no eѕ algo que eѕté impulsado o impactado por el estado de la economía. Este gasto en IA vendrá “maѕ desde una perspectiva social y de seguridad nacional”, dijo, y eso significa un crecimiento estable y a largo plazo.
Todas las empresas en las que Klauer cree que prosperarán en la próxima década son firmas que pueden aprovechar las áreas clave de crecimiento en el sector de la salud y soberanos al proporcionar los chips, equipo para fabricar chips y centros de datos donde se ejecuta la IA. Pueden no ser baratos, pero las cosas buenas rara vez lo son.
Entonces, para los inversionistas con una perspectiva a largo plazo, estas son las tres principales acciones de IA de Klauer para la próxima década:
ASM Litografía
La primera empresa que destacó Klauer fue el gigante de equipoѕ semiconductores ASM Lithography. Probablemente nunca hayas escuchado hablar de la empresa con una capitalización de mercado de $402 mil millones, pero también es muy probable que estés usando su tecnología sin saberlo en este momento. ASM Lithography fabrica el equipo, incluidas máquinas de litografía, circuitos integrados, y más, que permiten a otras empresas crear semiconductores.
Todas las fundiciones más avanzadas del mundo, las fábricas que producen semiconductores, actualmente utilizan la tecnología de ASM Lithography, incluidas Taiwan Semiconductor (TSMC), Samsung e Intel. Y con las empresas que lanzan nuevos chips de IA cada año para manejar nuevos sistemas de IA generativos, Klauer dijo que el equipo semiconductor será cada vez más sofisticado, lo que beneficiará a empresas ya establecidas como ASM Lithography.
La empresa tiene una fortaleza estilo Warren Buffett, argumentó. Warren Buffett de Berkshire Hathaway ha argumentado famosamente que los grandes modelos de negocio a menudo tienen barreras significativas a la entrada, o fortalezas, que evitan que la competencia entre y arruine la fiesta. Klauer dijo que la fortaleza de ASM Lithography es la tecnología que le permite colocar capas de transistores necesarios para que funcionen los semiconductores.
“ASM Lithography es la única que puede tomar las fotos o colocar los transistores que son 1/100, 1/1000 o 1/5000 del ancho de un cabello humano”, explicó. “Es una competencia central de ópticas extremadamente compleja, que básicamente es un mercado que ASM Lithography ha dominado durante muchos años. Y a medida que los chips se vuelven más complejos, esto juega a su favor como líder tecnológico, y también se refleja en precios más altos”.
Nvidia
El gigante semiconductor Nvidia es la segunda principal acción de IA de Klauer para la próxima década. Después de aumentar un 1,743% en los últimos cinco años, algunos inversores están comenzando a cuestionar si el gigante semiconductor Nvidia puede continuar con su carrera, pero Klauer y Jennison Associates todavía son creyentes.
“En Jennison, siempre tomamos una vista a largo plazo. Y tendemos a quedarnos con las empresas que creemos que pueden ejecutar, ganar, compartir, mantener o aumentar sus precios e innovar para expandir el mercado con el tiempo. Y hay muchas empresas que cumplen con eso, pero Nvidia está literalmente en la parte superior de esa lista”, dijo ella.
Klauer destacó las oportunidades de crecimiento en software, vehículos autónomos, robótica, realidad aumentada y juegos en la próxima década. También destacó que Nvidia ya ha logrado aprovechar el impulso de la industria de la salud hacia la IA. La empresa obtuvo ingresos en el sector de la salud de más de mil millones de dólares en su año fiscal 2024, tres años antes de su antiguo objetivo.
“Así que creo que Nvidia está realmente bien posicionado desde una perspectiva de crecimiento de ingresos, perspectiva de margen, la profundidad del equipo de gestión es excelente, al igual que la profundidad en la banca”, añadió Klauer. “Y la empresa está administrada apropiadamente desde una perspectiva de hoja de balance y control operativo, por lo que ciertamente, Nvidia está en la parte superior de esa lista”.
Microsoft
Microsoft es la última de las tres principales acciones de IA de Klauer para la próxima década, pero no es la inversión de la empresa en la famosa startup de IA OpenAI lo que la hace sentir optimista. La plataforma de computación en la nube de Microsoft, Azure, es el verdadero atractivo.
Azure ha estado ganando cuota de mercado a su rival Amazon Web Services durante años. Y en el último trimestre del año pasado, los ingresos de Azure aumentaron un 30% respecto al año anterior, mientras que AWS vio un crecimiento interanual del 13%. Klauer espera que este crecimiento rápido continue en medio del auge de la IA. Microsoft está preparada para proporcionar “la espina dorsal esencial” para lo que Klauer llama “fábricas de IA” en la próxima década.
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Mención honorífica: Broadcom
Una mención honorífica rápida aquí para Broadcom, ya que Klauer dijo que elegir sus tres principales acciones de IA era “casi como pedirme que eligiera a mi hijo favorito”. El gigante tecnológico de $625 mil millones es conocido por fabricar una variedad de productos de semiconductores y software de infraestructura, pero son sus chips de red los que Klauer cree que hacen que Broadcom sea una buena apuesta a largo plazo. Para que los sistemas de IA obtengan la potencia informática suficiente para operar, necesitan enormes centros de datos llenos de miles de computadoras, y los chips de red son críticos para estos centros de datos.
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