Los fundamentos por encima de la publicidad exagerada: esa es la lección para los inversores de Tesla (TSLA) después de que el decepcionante evento de los robotaxis expusiera una desconexión entre la valoración elevada de las acciones y la realidad.
La falta de detalles sobre el plan de implementación y aprobación regulatoria, además de la ausencia de menciones a un vehículo eléctrico regular más asequible dejaron a Wall Street con ganas de más.
Garrett Nelson de CFRA comparó el evento con “ver una película con muchos giros argumentales y efectos especiales, y al final, te vas rascándote la cabeza”.
Seguro que los analistas “rascándose la cabeza” probablemente no fue la reacción que Musk esperaba al presentar los conceptos de Cybercab y Robovan. Ahora, el gran problema para los inversores es reevaluar el precio de las acciones de Tesla.
El viernes, más de $60 mil millones se esfumaron de la valoración de Tesla en una venta masiva, un fuerte giro en la reciente dinámica de las acciones. Las acciones habían subido más del 70% desde que Musk comenzó a promocionar la inteligencia artificial en abril. El repunte llevó la valoración de mercado de Tesla a más de $760 mil millones antes del anuncio de los robotaxis, más de 14 veces la capitalización de mercado de GM (GM) y casi 18 veces la de Ford (F).
Nelson, que había sido durante mucho tiempo un defensor de Tesla, advirtió que la caída del viernes “podría ser” solo el principio mientras Wall Street reevalúa.
“Hay una desconexión creciente entre la elevada valoración de las acciones y la realidad de que el crecimiento de las ganancias de Tesla ha llegado a un límite”, dijo, señalando que los impulsores de crecimiento a mediano plazo son “poco claros”.
En una nota a clientes, Toni Sacconaghi de Bernstein reiteró su creencia de que la valoración de Tesla está desconectada de los fundamentos, escribiendo que el evento de robotaxis fue “escaso en entregables inmediatos o impulsores de ingresos incrementales”.
Sacconaghi estimó que el negocio automotriz de Tesla vale alrededor de $200 mil millones, lo que sugiere que casi $600 mil millones de su valoración depende de sus empresas menos probadas, incluido el Full Self Driving (FSD), los robotaxis y los robots humanoides.
Como escribió mi colega Akiko Fujita, los robotaxis son una empresa costosa y podrían tardar años en ser rentables.
La ausencia de catalizadores a corto plazo llega en un momento ya desafiante para Tesla. La demanda mediocre y la competencia creciente han presionado las ventas y márgenes en los últimos trimestres, y es una tendencia que los profesionales advierten que es poco probable que cambie pronto.
En el segundo trimestre, la compañía informó márgenes operativos del 6.3%, en comparación con el 14.6% apenas dos años antes.
Ron Jewsikow de Guggenheim, que ve un valor justo alrededor de $153 por acción, me dijo que después del evento de los robotaxis, los inversores “volverán a centrarse en los fundamentos del negocio”, que caracterizó como “bastante pobres”.
“Es realmente difícil evaluar un negocio que cotiza a 100 veces las ganancias del próximo año, con poco o ningún flujo de caja”, agregó.
Con sus acciones cayendo un 9% el viernes y un 17% en el último año, es seguro decir que Tesla tiene mucho que demostrar en cuanto a los fundamentos. Su próximo gran desafío será su informe de resultados del tercer trimestre, programado para después del cierre el 23 de octubre.
Seana Smith es presentadora en Yahoo Finance. Sígue a Smith en Twitter @SeanaNSmith. ¿Consejos sobre acuerdos, fusiones, situaciones activistas, o cualquier otra cosa? Envía un correo electrónico a [email protected].
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