Después del cambio sorpresa en el liderazgo de Starbucks esta semana, Wall Street se ha enfocado en lo que sigue para su problemático negocio en China en medio de un mal momento para la acción. Starbucks anunció a principios de esta semana que el CEO de Chipotle, Brian Niccol, estaría al mando de la cadena de café, reemplazando a Laxman Narasimhan. Después, los inversores enviaron las acciones a la alza y la Bolsa premió a la empresa con varias actualizaciones de analistas. Niccol ha sido elogiado por su trabajo en Chipotle, particularmente por su enfoque en la digitalización y los modelos de pedidos en línea. Pero los analistas que cubren la empresa están buscando más atrás en su carrera por su tiempo en el liderazgo en Yum Brands y Taco Bell para obtener ideas sobre cómo Niccol manejará el problemático negocio en China de Starbucks. Starbucks ha sido una de varias marcas que luchan por ganarse a los consumidores chinos. La empresa con sede en Seattle dijo que las ventas en tiendas del mismo tipo en la región cayeron un 14% en el trimestre que terminó el 30 de junio. En comparación, las ventas cayeron solo un 2% en EE. UU. Como resultado, los ingresos en las más de 7,000 ubicaciones de Starbucks en China disminuyeron un 11% en el trimestre. Dado este panorama, los inversores se han quedado preguntándose si la empresa separará el negocio en China, o si hay otras formas de rectificar el modelo. El CEO saliente, Narasimhan, dijo en la conferencia telefónica más reciente de la empresa que se estaban explorando “asociaciones estratégicas” para el segmento de China, que podría incluir una empresa conjunta o un acuerdo tecnológico. Con la llegada de Niccol, hay un amplio acuerdo en que, como mínimo, se realizará cierta corrección de rumbo. Los participantes del mercado también esperan una mejor actuación en acciones, con las acciones de Starbucks cayendo alrededor del 22% desde que Narasimhan asumió en marzo de 2023 hasta el cierre del lunes. En comparación, Chipotle subió alrededor del 74% durante el mismo período. “Nadie sabe qué dirección tomará Starbucks con China”, dijo el analista de Gordon Haskett Jeff Farmer. “Pero una perspectiva fresca sobre el entorno competitivo del país, el panorama de consumidores y la estrategia de desarrollo intensivo en capital es más que necesaria”. La debilidad de China ha pesado sobre la acción desde hace tiempo, y fue la razón por la que el analista de TD Cowen Andrew Charles rebajó las acciones de Starbucks en septiembre de 2023. ¿Separar o no separar? Charles, quien fue uno de los analistas que mejoraron la calificación de Starbucks a compra después de la llegada de Niccol, espera que las operaciones en China enfrenten “vientos en contra prolongados” debido a la competencia, factores macroeconómicos y potencialmente geopolíticos. En una nota de investigación antes de la llegada de Niccol, Charles dijo que la re-franquicia solo pesaría ligeramente sobre las ganancias de Starbucks, mientras que una separación sería ligeramente positiva para las ganancias por acción. “En nuestra opinión, una re-franquicia en China es un reconocimiento más importante de que el capital se desplegará de manera más prudente, un primer paso hacia la mejora de la dirección de la empresa”, escribió Charles en una nota fechada el 7 de agosto. El analista ha estado esperando que la gerencia intensifique su enfoque en arreglar el negocio en EE. UU. Mientras Niccol estaba en Yum Brands, padre de KFC y Pizza Hut, el conglomerado separó su negocio en China en lo que ahora se conoce como Yum China. Aunque el negocio separado tiene su sede en Shanghai, se puede comerciar en la Bolsa de Nueva York con el ticker YUMC. John Ivankoe de JPMorgan dijo que Niccol debería seguir un camino similar. “Seguimos pensando que es aconsejable para SBUX seguir un spin-off de su negocio en China, al igual que lo hizo el antiguo empleador de Brian YUM”, dijo Ivankoe a sus client…
