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La Reserva Federal ha señalado que es probable que los costos de endeudamiento en los EE. UU. permanezcan altos por más tiempo, ya que lucha con la persistente inflación en la mayor economía del mundo.
El Comité Federal de Mercado Abierto dijo después de su reunión del miércoles que ha habido “una falta de progreso adicional” hacia su objetivo de inflación del 2 por ciento en los últimos meses, lo que efectivamente retrasa los recortes de tasas hasta la segunda mitad de este año como mínimo.
“Es probable que nos tome más tiempo ganar confianza en que estamos en un camino sostenible hacia la inflación del 2 por ciento”, dijo el presidente de la Fed, Jay Powell, durante una conferencia de prensa. “No sé cuánto tiempo tomará”, añadió.
Pero la Fed también indicó que aún no está considerando nuevos aumentos de tasas para contrarrestar el reciente repunte de la inflación, diciendo que los riesgos para cumplir con sus objetivos conjuntos de pleno empleo y presiones de precios moderadas se han “movido hacia un mejor equilibrio durante el último año”.
“Creo que es poco probable que el próximo movimiento de la tasa de política sea un aumento”, dijo Powell.
Los comentarios de Powell se dieron mientras el banco central de EE. UU. mantuvo las tasas de interés en un rango del 4.25 al 4.5 por ciento, el nivel más alto en 23 años y que ha estado vigente desde el verano de 2023.
La señal de tasas más altas por más tiempo de la Fed sigue a datos recientes que muestran que la inflación ha vuelto a aumentar, en gran medida impulsada por los precios más altos del combustible, mientras que la economía de EE. UU. creció más lentamente en el primer trimestre del año de lo esperado.
Los comentarios del banco central también significan que los costos de endeudamiento podrían permanecer altos para muchos votantes estadounidenses en la antesala de las elecciones presidenciales de este año en noviembre. El presidente Joe Biden dijo recientemente que “esperaba que esas tasas bajen este año”.
“El margen de maniobra de la Fed se ha reducido drásticamente, con la inflación aumentando, el crecimiento desacelerándose y el calendario político convirtiéndose en una restricción cada vez más apretada”, dijo Eswar Prasad, profesor de economía en la Universidad de Cornell.
“El espectro de la estanflación, que la Fed parecía haber dejado definitivamente atrás en 2023, ahora está de vuelta en escena”, agregó.
La Fed también anunció que a partir de junio reduciría el límite de la cantidad de bonos del Tesoro de EE. UU. que permite madurar cada mes, sin comprarlos de vuelta, de $60 mil millones a $25 mil millones. Aún permitiría que hasta $35 mil millones en valores respaldados por hipotecas se eliminen del balance. Cualquier pago de principal en exceso del límite de $35 mil millones también se reinvertiría en bonos del Tesoro.
En un mercado donde algunas subastas de bonos del Tesoro son actualmente de tamaños récord, la desaceleración en el endurecimiento cuantitativo podría ayudar a reforzar los precios y bajar los rendimientos.
Los encargados de fijar las tasas de interés en EE. UU. esperaban reducir las tasas tres veces este año, pero la inflación más alta de lo esperado en los últimos meses ha aumentado la posibilidad de que la Fed mantenga los costos de endeudamiento en niveles actuales durante todo el 2024.
Antes de la reunión, los traders en el mercado de futuros apostaban por entre cero y dos recortes este año, con la primera reducción no completamente reflejada en los precios hasta diciembre.
Mientras Powell hablaba el miércoles, las acciones estadounidenses subieron, revirtiendo pérdidas anteriores, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron. El rendimiento a dos años, que se mueve con las expectativas de tasas de interés, cayó 0,09 puntos porcentuales al 4,94 por ciento. Las expectativas del mercado de recortes de tasas más adelante este año, como se observó en el mercado de futuros, casi no se movieron en medio de la conferencia de prensa.
La declaración de la Fed del miércoles ocurrió después de que datos de precios recientes mostraran que su progreso en la reducción de la inflación en 2023 se ha estancado este año.
La medida principal del gasto de consumo personal, en la que se basa el objetivo de inflación del 2 por ciento de la Fed, aumentó en marzo, a 2.7 por ciento, desde 2.5 por ciento en el año hasta febrero.
La medida preferida de los encargados de fijar tasas de presiones de precios subyacentes, el núcleo del PCE, que excluye los precios de alimentos y energía volátiles, se mantuvo en 2.8 por ciento.
A pesar de que el avance en la inflación se ha estancado, el crecimiento económico también ha retrocedido, con el producto interno bruto cayendo en el último trimestre a una tasa anualizada del 1.6 por ciento, comparado con el 3.4 por ciento en el cuarto trimestre de 2023.
Los analistas también han advertido que la turbulencia en Oriente Medio podría impulsar los precios del petróleo al alza, agregando inflación a otros bienes.
El aumento en los costos del combustible llevó a algunos analistas a advertir sobre la perspectiva de la “estanflación” si los precios de la energía continúan aumentando mientras el crecimiento económico se enfría.