Según una encuesta realizada por Reuters, el Banco de la Reserva Federal de Estados Unidos recortará las tasas de interés en 25 puntos básicos el 18 de diciembre, según el 90% de los economistas encuestados, con la mayoría esperando una pausa a finales de enero por preocupaciones sobre los crecientes riesgos de inflación.
Se espera que las políticas propuestas por el presidente electo Donald Trump, desde aranceles a las importaciones hasta recortes de impuestos, sean inflacionarias. Se espera que Trump avance rápidamente en su agenda poco después de su inauguración el 20 de enero.
La noticia del viernes de que el mercado laboral de Estados Unidos siguió enfriándose pero se mantuvo relativamente resistente solidificó las expectativas de que la Reserva Federal puede darse el lujo de recortar las tasas de interés nuevamente antes de evaluar la política gubernamental a principios del próximo año.
“Con el informe de empleo mostrando más holgura a pesar de los sólidos ingresos y ganancias laborales, reiteramos nuestro llamado a otro recorte de 25pb del Fed en diciembre”, dijo Jonathan Millar, economista principal de Estados Unidos en Barclays.
Una abrumadora mayoría de economistas, 93 de 103, en la encuesta realizada después de los datos de empleo esperaban una reducción de 25 puntos básicos en la reunión de política del 17-18 de diciembre, llevando la tasa de fondos federales a 4.25%-4.50%. Diez no previeron ningún cambio.
Los futuros de tasas de interés están en línea, con un recorte de un cuarto de punto casi completamente reflejado en los precios.
Pero una clara mayoría de economistas, 58 de 99, predijeron que la Reserva Federal, que ya ha reducido la tasa de fondos federales en un total de 75 puntos básicos desde septiembre, mantendría las tasas en su reunión del 28-29 de enero. Eso sería poco más de una semana después de que Trump regresa a la Casa Blanca.
Más allá de eso, no hay un consenso claro entre los economistas sobre lo que hará la Fed.
“Ellos (la Fed) esperarán para ver qué sucede el próximo año, qué se implementa realmente versus lo que se presenta como un riesgo”, dijo Stephen Juneau, economista de Estados Unidos en Bank of America.
La Fed actualmente está en una misión para llevar la tasa de fondos a un nivel neutral, que ni restringe ni estimula la economía. Su evaluación más reciente de esa tasa es de alrededor del 2.9%.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo recientemente que los responsables de la política monetaria “pueden permitirse ser un poco más cautelosos mientras intentamos encontrar el nivel neutral” ya que la economía es más fuerte y la inflación superó las previsiones de la Fed en septiembre.
Casi el 60% de los economistas, 56 de 97, predijeron al menos tres recortes adicionales de 25 puntos básicos para finales del próximo año a 3.50%-3.75% o menos. Esa mayoría ha disminuido desde más del 90% en octubre y más del 70% en noviembre.
“El próximo año, los desacuerdos emergentes sobre el grado de restricción de la política monetaria, o correspondientemente sobre las estimaciones de la tasa de política neutral, probablemente se volverán más controvertidos”, dijo Millar de Barclays.
“Mientras tanto, los aranceles aumentados a las importaciones probablemente mantendrán la inflación básica elevada en 2025. En ese contexto, creemos que será difícil para la Fed recortar las tasas más de dos veces el próximo año.”
La economía de Estados Unidos, que creció a un ritmo anualizado del 2.8% en el último trimestre, se expandirá un 2.1% el próximo año y un 2% en 2026, según las medianas de la encuesta, más rápido de lo que los funcionarios de la Fed ven actualmente como la tasa de crecimiento no inflacionario del 1.8% en los próximos años.
La perspectiva de inflación para 2025 fue ampliamente actualizada desde el mes pasado. Una mayoría del 75% de los economistas, 36 de 48, dijo que el riesgo de un resurgimiento de la inflación en la economía el próximo año era alto. El resto dijo que era bajo.
“A medio plazo, los aranceles más altos y las posibles interrupciones en la cadena de suministro debido a una política comercial agresiva bajo la nueva administración de Trump probablemente impulsarán la inflación básica significativamente por encima del 3% a mediados de 2025”, señaló David Seif, economista jefe para mercados desarrollados en Nomura.
La Fed publicará su última serie de previsiones trimestrales en la reunión de diciembre.
(Otras historias de la encuesta económica global de Reuters)
(Reporte de Indradip Ghosh; Encuesta de Renusri K y Mumal Rathore; Edición de Ross Finley y Chizu Nomiyama)