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La Reserva Federal recortó su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual, pero señaló un ritmo más lento de flexibilización el próximo año, lo que provocó un rápido aumento del dólar y una caída de las acciones estadounidenses.
El Comité Federal de Mercado Abierto votó el miércoles para reducir la tasa de fondos federales al 4.25-4.5 por ciento, su tercer recorte consecutivo. La decisión no fue unánime, con la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, emitiendo un voto en contra, con preferencia por mantener las tasas estables.
Las proyecciones económicas de los funcionarios publicadas junto con la decisión sobre la tasa señalaron menos reducciones de las previstas anteriormente para 2025, destacando la preocupación de los responsables de la política monetaria de que recortar los costos de endeudamiento demasiado rápido podría socavar los esfuerzos por enfriar el crecimiento de los precios en la economía más grande del mundo. Los responsables también elevaron sus proyecciones de inflación.
El jefe de la Fed, Jay Powell, dijo que tras el recorte del miércoles, las medidas de política del banco central eran “significativamente menos restrictivas” y podrían ser “más cautelosas” al considerar medidas adicionales de flexibilización. También caracterizó la decisión de diciembre como “más reñida” que en reuniones anteriores.
Los bonos del gobierno de EE.UU. bajaron de precio después de la decisión de la Fed, con el rendimiento del bono del Tesoro a dos años, sensible a la política, aumentando 0.08 puntos porcentuales al 4.33 por ciento. El dólar subió un 0.8 por ciento frente a una cesta de seis monedas, mientras que el índice bursátil S&P 500 de Wall Street cayó un 0.7 por ciento.
Como señal de que la Fed se está preparando para evitar recortes de tasas en las próximas reuniones, el FOMC modificó su lenguaje sobre futuros cambios en sus ajustes de política en una declaración el miércoles.
El objetivo de la Fed es aplicar suficiente presión sobre la demanda de los consumidores y la actividad empresarial para hacer retroceder la inflación al objetivo del 2 por ciento del banco central de EE.UU. sin dañar el mercado laboral o la economía en general.
Los funcionarios ahora esperan recortar la tasa de referencia en medio punto porcentual el próximo año a 3.75-4 por ciento, por debajo de la reducción de un punto completo pronosticada en el “punto de puntos” de septiembre. Cuatro funcionarios anotaron uno o ningún recorte adicional para el próximo año.
La mayoría vio la tasa de política cayendo al 3.25-3.5 por ciento para fines de 2026, también más alta que en el pronóstico de tres meses antes.
Elevaron también sus previsiones de inflación una vez que se excluyen los precios de los alimentos y la energía a 2.5 por ciento y 2.2 por ciento en 2025 y 2026, respectivamente, mientras preveían que la tasa de desempleo se mantendría estable en el 4.3 por ciento en los próximos tres años.
“Al considerar el alcance y el momento de ajustes adicionales en el rango objetivo para la tasa de los fondos federales, el comité evaluará cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos”, dijo.
La decisión del miércoles no fue la primera de este año que fue opuesta por un oficial de la Fed, después de que Michelle Bowman emitiera un voto en contra de la reducción de medio punto en septiembre. Esa fue la primera vez que un gobernador votó en contra de una decisión desde 2005.
El recorte de un cuarto de punto el miércoles era ampliamente esperado por los mercados financieros, pero se produjo en medio de un debate entre los funcionarios sobre lo rápido que estaba retrocediendo la inflación, después de que datos recientes sugirieran que el progreso hacia el objetivo del 2 por ciento se había ralentizado. El índice de precios del gasto personal básico, el indicador de inflación preferido por la Fed que excluye los precios de los alimentos y la energía, subió a una tasa anual del 2.8 por ciento en octubre.
La Fed inició un nuevo ciclo de recortes de tasas en septiembre con un recorte sustancial de medio punto, pero los temores sobre el mercado laboral han disminuido desde entonces y las perspectivas económicas se han mejorado. Ese saludable estado de la economía de EE.UU. ha cambiado el cálculo para los funcionarios a medida que intentan establecer una tasa “neutral” que no limite el crecimiento ni lo impulse demasiado alto.
La Reserva Federal ha descrito los recortes recientes como una “recalibración” de la política que refleja su éxito en reducir la inflación desde un máximo de alrededor del 7 por ciento en 2022. Pero el umbral para futuros recortes de tasas está destinado a aumentar con el tiempo a medida que la tasa de política se acerca a las estimaciones de neutral, especialmente si la economía mantiene su fortaleza.
Los funcionarios de la Fed una vez más elevaron sus estimaciones de la tasa neutral a largo plazo, con la mayoría considerándola en un 3 por ciento. En esta época del año pasado, estimaban que era del 2.5 por ciento.
La reunión de la Fed tuvo lugar pocas semanas antes de que Donald Trump regrese a la Casa Blanca, habiendo prometido aumentar los aranceles, deportar inmigrantes y recortar impuestos y regulaciones. Economistas entrevistados recientemente por el Financial Times dijeron que la combinación de políticas podría desencadenar una nueva oleada de inflación y afectar al crecimiento.
Los funcionarios de la Fed han dicho que aún no han incorporado los posibles cambios de política de Trump en sus proyecciones económicas y de tasas.
Reporte adicional de Harriet Clarfelt en Nueva York
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