El Federal Reserve redujo su tasa de interés de referencia en medio punto porcentual el miércoles y señaló que seguirían más reducciones, lanzando su primer ciclo de flexibilización desde el inicio de la pandemia.
El primer recorte de la tasa de interés en más de cuatro años deja la tasa de fondos federales en un rango del 4,75 por ciento al 5 por ciento. Michelle Bowman, miembro del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal, votó a favor de un recorte de un cuarto de punto, siendo la primera gobernadora de la Fed desde 2005 en disentir con una decisión de tasa.
El importante recorte de medio punto sugiere que el banco central de EE. UU. está buscando anticiparse a cualquier debilitamiento de la economía de EE. UU. y el mercado laboral después de más de un año manteniendo las tasas en su nivel más alto desde 2001.
La última vez que la Fed redujo las tasas en más de un cuarto de punto fue cuando el Covid-19 arrasó la economía global en 2020.
“La economía de EE. UU. se encuentra en buen lugar y nuestra decisión de hoy está diseñada para mantenerla allí”, dijo el presidente de la Fed, Jay Powell, en una conferencia de prensa el miércoles.
“Esta recalibración de nuestra postura política ayudará a mantener la fortaleza de la economía y el mercado laboral y continuará permitiendo un mayor progreso en la inflación a medida que comenzamos el proceso de avanzar hacia una postura más neutral”, añadió.
Sin embargo, Powell dijo que las tasas no estaban en un camino “preestablecido”, señalando que si la inflación resultaba pegajosa, la Fed podría “disminuir la restricción de política más lentamente”. Igualmente, el banco central estaba “preparado para responder” si el mercado laboral se debilitaba inesperadamente.
“No creemos que estemos rezagados [en recortes de tasas]”, dijo Powell. “Pero pueden tomar esto como una señal de nuestro compromiso de no quedarnos atrás”.
En una declaración el miércoles, el FOMC dijo que había obtenido “mayor confianza” sobre la inflación, aunque aún estaba “algo elevada”.
Las acciones estadounidenses subieron inmediatamente después del anuncio, pero alcanzaron un pico poco después de que Powell comenzara su conferencia de prensa. El S&P 500, que se mantuvo estable durante el día, subió hasta un 1,1 por ciento, superando brevemente su máximo intradiario pero luego retrocedió para cotizar sin cambios en el día.
Los rendimientos del Tesoro cayeron ligeramente. El rendimiento de la nota a dos años, que es particularmente sensible a la política monetaria, cayó 0,06 puntos porcentuales a 3,59 por ciento después del anuncio de la Fed, habiendo subido ligeramente antes de la noticia. Los rendimientos más bajos reflejan precios más altos.
En la última “pauta de puntos” de las previsiones de los funcionarios, la mayoría esperaba que la tasa de política cayera a un rango del 4,25 por ciento al 4,5 por ciento para fines de 2024, lo que sugiere otro gran recorte de medio punto en cualquiera de las dos reuniones restantes este año o dos recortes de un cuarto de punto. En general, es una reducción significativamente mayor que el recorte de un cuarto de punto proyectado por la mayoría de los funcionarios en junio, cuando se actualizó por última vez la pauta de puntos.
Dos de los 19 funcionarios que anotaron estimaciones pensaron que la Fed debería esperar después del recorte del miércoles, mientras que otros siete pronosticaron solo un recorte adicional de un cuarto de punto este año.
Los responsables de la política también esperaban que la tasa de fondos cayera otro punto porcentual en 2025, terminando el año entre el 3,25 por ciento y el 3,5 por ciento. Para fines de 2026, se estimaba que caería justo por debajo del 3 por ciento.
Al considerar recortes adicionales, el FOMC dijo que “evaluaría cuidadosamente los datos entrantes, la perspectiva evolutiva y el equilibrio de los riesgos”.
La decisión del miércoles es un hito para el banco central después de más de dos años combatiendo la inflación y un momento significativo en la elección presidencial de este año.
La disminución de los costos de endeudamiento será beneficioso para la candidata demócrata Kamala Harris, cuya campaña ha sido acosada por la inquietud de los votantes sobre el alto costo de vida, incluso cuando la economía de EE. UU. ha florecido.
El recorte llega cuando los funcionarios de la Fed se muestran más seguros de que la inflación está bajo control y centran su atención en la salud del mercado laboral.
Después de alcanzar un pico en 2022 de alrededor del 7 por ciento, el índice de precios del consumo personal fue de solo 2,5 por ciento en julio, más cerca del objetivo del 2 por ciento de la Fed.
El crecimiento del empleo se ha desacelerado en los últimos meses y otras medidas de demanda, como las vacantes, también se han reducido, a pesar de que el número de estadounidenses que solicitan beneficios por desempleo sigue siendo históricamente bajo.
La Fed ha dejado claro que no quiere ver un debilitamiento adicional del mercado laboral ante la preocupación de que haya esperado demasiado tiempo para aflojar su control sobre la economía al reducir los costos de endeudamiento.
En las proyecciones publicadas el miércoles, la mayoría de los funcionarios pronosticaron que la tasa de desempleo alcanzaría su punto máximo en un 4,4 por ciento durante los próximos dos años, por encima de su nivel actual del 4,2 por ciento y superior a las estimaciones de junio, mientras que el crecimiento económico se estabiliza a un ritmo del 2 por ciento durante los próximos años.
Los funcionarios también pronosticaron un contexto de inflación más benigno, con el PCE volviendo al objetivo en 2026. La estimación media de la inflación “núcleo”, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, se revisó a la baja a 2,6 por ciento para este año, antes de bajar a 2,2 por ciento y 2 por ciento en los próximos dos años.
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