Por Rodrigo Campos y Libby George
NUEVA YORK/LONDRES (Reuters) – Donald Trump ha prometido “perforar, bebé, perforar” para reducir a la mitad los costos de energía, un plan que estremece a los gobiernos de los países emergentes productores de petróleo preocupados por los ingresos en dólares y llena de esperanza a los países más pobres importadores.
En términos prácticos, Trump, el próximo presidente del mayor productor de petróleo del mundo, no puede controlar completamente los precios.
Estados Unidos tiene una influencia limitada sobre el grupo de productores OPEP+, la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados, y no tiene una empresa estatal de petróleo a la que Trump pueda ordenar aumentar la producción.
Pero un panorama económico incierto en los principales países consumidores de petróleo, especialmente China, y un posible exceso de oferta de petróleo han llevado a los inversores a cubrir sus apuestas sobre el impacto de la promesa electoral de Trump.
“Habrá problemas o desafíos muy específicos para cada país con precios más bajos del petróleo,” dijo Thomas Haugaard, gestor de cartera de deuda de mercados emergentes de Janus Henderson. “Pero más de la mitad del universo de inversión en mercados emergentes son grandes importadores de petróleo. Habrá ganadores y perdedores de ese tipo de shock.”
A continuación revisamos los países que podrían ganar o perder si los precios globales del petróleo caen aproximadamente a $40 por barril, justo por encima de la mitad de los precios actuales.
DOLOR DE LOS PRODUCTORES
En teoría, los balances de los productores mundiales, incluido el mayor productor de la OPEP, Arabia Saudita, serían los más afectados por los precios más bajos del petróleo.
Pero el Reino, con múltiples fondos soberanos y acceso rápido a la financiación global, está en cierto modo aislado.
Tras los colapsos de los precios del petróleo de los últimos años, Arabia Saudita, al igual que otras naciones del Golfo, como los Emiratos Árabes Unidos, ha buscado diversificar su economía y fomentar los mercados locales de deuda.
JPMorgan señaló, sin embargo, que una caída de precios podría obligarle a reducir aún más mega proyectos como la ciudad del futuro de $500 mil millones, NEOM.
Para los productores más pobres, como Angola, Ecuador y Nigeria, los precios más bajos serían más perjudiciales. La mayoría dependen del petróleo para obtener dólares y necesitan precios cercanos a $100 por barril para equilibrar sus presupuestos.
“No tienen ahorros en qué respaldarse,” dijo David Rees, economista senior de mercados emergentes de la firma de inversiones Schroders, añadiendo que esos países ya tenían deudas y un acceso limitado a financiación asequible.
“Si tienes un gran golpe a tu principal ingreso, entonces ese tipo de altas deudas solo empeoran cada vez más,” dijo.
Esa presión también puede llevar a los inversores a ignorar historias positivas, como las reformas amplias de subsidios y divisas de Nigeria, o la prisa de Angola por pagar sus deudas
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“Cuando los precios del petróleo están bajo presión, los inversores tienden a generalizar todos los países productores de petróleo de la misma manera,” dijo Razia Khan, jefa de investigación de Standard Chartered para África y Medio Oriente.
¿GRANDES AHORROS?
Para los importadores, un precio más bajo del petróleo podría reducir la inflación y aliviar la demanda de divisas extranjeras. China gasta poco menos de $300 mil millones importando petróleo, seguido por India con casi $200 mil millones.
Los importadores más pequeños, como Indonesia, Kenia, Pakistán, Sudáfrica, Tailandia y Turquía también podrían beneficiarse.
“Si pones $40 (petróleo) y simplemente asumes $40 todos los días, en lugar de que la inflación energética promedie alrededor de cero en el próximo año aproximadamente, la baja a menos 15,” dijo Rees de Schroders.
El beneficio podría ser mayor para las economías emergentes que subsidian los combustibles fósiles: Venezuela e Irán gastan más del 20% de su PIB en subsidios.
NOTA DE PRECAUCIÓN
Precios más bajos por sí solos no garantizan alivio económico, especialmente si van acompañados de la guerra comercial que podrían desatar los aranceles amenazados por Trump.
Los analistas dicen que esto podría reducir el crecimiento económico mundial y provocar un choque de demanda, con ramificaciones negativas en todo el mundo.
Sudáfrica, exportador de platino, carbón y hierro, se vería afectado si los precios globales de las materias primas cayeran más ampliamente.
Además, balances más débiles para los productores de petróleo más ricos del mundo podrían tener efectos secundarios.
Egipto, Kenia y Pakistán, importadores endeudados que han dependido de financiamiento extranjero en los últimos años, sufrirían si los productores del Golfo, como los Emiratos Árabes Unidos, cerraran sus chequeras mientras enfrentan una disminución de precios.
Los precios más bajos del petróleo también podrían retrasar la transición de combustibles fósiles, dañando las perspectivas a largo plazo de algunos importadores de energía de mercados emergentes, así como aumentando los costos que enfrentan por el cambio climático.
“Precios significativamente más bajos pueden estar asociados con períodos de actividad económica global deprimida, lo cual no es bueno para los mercados emergentes,” dijo Alejo Czerwonko, director de inversiones en mercados emergentes para América en UBS Global Wealth Management. “Por lo tanto, las razones detrás de por qué los precios son más bajos importan.”
(Reporte de Rodrigo Campos y Libby George, edición de Karin Strohecker y Barbara Lewis)