La demanda para alimentar los motores de inteligencia artificial ha ayudado a impulsar las acciones de uno de los mayores productores de energía de EE. UU., Vistra Corp., incluso por encima de la empresa Nvidia Corp., querida en Wall Street.
Los inversores, incluido Daniel Loeb, el multimillonario fundador de Third Point LLC, han estado adquiriendo acciones de Vistra en una apuesta de que el enorme auge en la demanda, parcialmente impulsado por los centros de datos AI que consumen mucha energía, solo seguirá creciendo. Eso ha impulsado las acciones a un aumento de más del 300% en los últimos 12 meses, convirtiendo a la empresa con sede en Texas en la mejor empresa en el índice S&P 500, un benchmark en el que se unió hace menos de un mes. Los competidores quedan rezagados, con las acciones de empresas de servicios públicos en el índice devolviendo alrededor del 10% en el mismo período.
“La demanda de energía es extremadamente fuerte, y está siendo impulsada por el comercio de centros de datos,” pero la combinación de plantas de energía de gas y nuclear de Vistra la hace ser “un unicornio”, según Shahriar Pourreza de Guggenheim, que asignó a la acción el precio objetivo más alto de Wall Street en $133.
Después de alcanzar un máximo histórico a principios de semana, las acciones cayeron el viernes cuando Vistra detalló planes para agregar capacidad de gas natural en Texas. Los inversores están preocupados de que esto podría ser “la punta de un iceberg de exceso de suministros,” escribió Pourreza en una nota a clientes, pero él considera los cambios como “algo modestos”.
Se espera que un grupo de empresas de servicios públicos se beneficien del auge de la AI con la demanda de energía para centros de datos listos para más que duplicarse para 2030, según las estimaciones de Goldman Sachs. Pero la posición de Vistra como uno de los pocos productores de energía independientes públicos — un estatus que significa que vende electricidad a precios de mercado, a diferencia de las empresas de servicios públicos reguladas — la ha dejado en una liga propia y ha impulsado las acciones.
Dado que Vistra es un participante directo en el mercado, “la tesis de inversión más clara es que los precios mayoristas de la electricidad van a aumentar,” dijo Thomas Meric, analista de Janney Montgomery Scott, en una entrevista.
El papel de Vistra como un gran jugador en el creciente mercado de energía de Texas y — tras la adquisición de más de $6 mil millones de Energy Harbor Corp. — como un importante propietario de capacidad de generación nuclear están ayudando a atraer a inversores. Con la flota nuclear de la empresa elegible para créditos fiscales de generación de energía de la Ley de Reducción de la Inflación, también podría atraer pactos de importantes jugadores de AI.
Los centros de datos buscan energía limpia las 24 horas del día, y “las plantas nucleares son una vía muy sólida para ello,” dijo Pourreza de Guggenheim. Los inversores anticipan que la empresa podrá contratar sus plantas directamente con centros de datos, similar a un acuerdo de emparejamiento de energía entre Constellation Energy Corp. y Microsoft Corp., añadió.
Otros catalizadores clave futuros serían la primera guía de ganancias por acción y una perspectiva a más largo plazo de la empresa, dijo Pourreza.
Incluso después de la subida, las acciones de Vistra son relativamente económicas en comparación con otras formas de aprovechar el auge de la AI y los centros de datos, según Meric de Janney. La empresa cotiza alrededor de 17 veces las ganancias del próximo año, en comparación con la múltiple de 37 de Nvidia. Los analistas de Wall Street son abrumadoramente positivos, con 10 de los 11 encuestados por Bloomberg otorgando a las acciones una calificación de compra equivalente.
El analista de Morningstar, Travis Miller, que tiene la única recomendación de venta en la acción, dijo que las tendencias que alimentan el rally podrían debilitarse. Por un lado, la creciente generación renovable podría presionar a los productores de energía heredados en Texas.
“El mercado se ha vuelto un poco demasiado emocionado,” dijo Miller. Las metas de precios actuales de los analistas sugieren que puede haber un enfriamiento por delante, con un promedio de $108 implicando una subida del 12% en los próximos 12 meses, e incluso el máximo de $133 de Pourreza sugiere un ritmo más lento de ganancias.
Pero para los seguidores, incluido el inversor activista Loeb, la expansión de la energía renovable es otra razón para comprar. La naturaleza intermitente de la energía eólica y solar apoya el caso para legislación que favorezca a las plantas de gas natural, como las de Vistra, que están disponibles en caso de necesidad, escribió en una carta en abril.
Vistra fue uno de los cinco mejores ganadores del fondo de cobertura en el primer trimestre, y Loeb citó la demanda de energía de centros de datos y vehículos eléctricos como otra razón para la confianza a largo plazo.
“Vistra está en primera posición para capitalizar estas tendencias,” escribió. “Esperamos que el descuento aplicado a sus activos continúe reduciéndose a medida que su negocio se vuelva cada vez más esencial para satisfacer la demanda interna de energía.”
Suscríbete al boletín CFO Daily para mantenerte al día con las tendencias, problemas y ejecutivos que dan forma a las finanzas corporativas. Regístrate gratis.